Falešná recese? Hlavní ekonom Wall Street vidí pro rok 2022 zavádějící signály

Zdá se, že ekonomický pesimismus nabývá na síle každým dnem a banky, vedoucí představitelé firem i spotřebitelé bijí na poplach, že se na obzoru rýsuje recese. Aneta Markowská, hlavní ekonomka společnosti Jefferies, však v nové výzkumné zprávě tvrdí, že ačkoli ekonomika čelí několika protivětrům, recese nehrozí. "Domácnosti a podniky stále disponují velkým množstvím hotovosti, což činí jejich poptávku v krátkodobém horizontu cenově a kurzově nepružnou," uvedla. "Takže zatímco Fed dokázal velmi rychle ochladit poptávku po bydlení, snížení spotřeby a poptávky po práci bude trvat déle." Poukázala také na míru nezaměstnanosti jako na ukazatel toho, že se americkou ekonomiku nechystá zachvátit recese, a poznamenala, že stále existují miliony volných pracovních míst a tlak na marže ještě není natolik intenzivní, aby vyvolal "plnohodnotný cyklus propouštění". Markowská zdvojnásobila sílu amerického trhu práce a uvedla, že očekává, že míra nezaměstnanosti v zemi bude i nadále klesat a dosáhne úrovně kolem 3,2 %. V červnu se míra nezaměstnanosti v USA udržela na stabilní úrovni 3,6 %. Během velké recese, která trvala od konce roku 2007 do roku 2009, dosáhla míra nezaměstnanosti vrcholu více než 10 %. Za recesi se obecně považuje období, kdy ve dvou po sobě jdoucích čtvrtletích dochází k zápornému růstu hrubého domácího produktu (HDP) dané země. Národní úřad pro ekonomický výzkum (National Bureau of Economic Research), který definuje recesi jako výrazný pokles ekonomické aktivity, který je rozložen napříč celou ekonomikou a trvá déle než několik měsíců, však za potenciální ukazatele recese považuje několik oblastí ekonomické aktivity, včetně reálného osobního příjmu, zaměstnanosti mimo zemědělství a průmyslové výroby. Vzhledem k tomu, že příjmy domácností a míra zaměstnanosti se stále zdají být v dobré kondici, Markowská uvedla, že recese v roce 2022 by byla "falešná". "Jinak řečeno, současná recese existuje čistě v představách, nikoli v reálném světě," uvedla. Volání po recesi Bezprostřední hrozba recese v USA rozdělila pozorovatele trhu, z nichž mnozí jsou hluboce znepokojeni tím, že inflace dosáhla nejvyšší úrovně za poslední desetiletí. Začátkem tohoto měsíce Andrew Hunter, hlavní ekonom nezávislé makroekonomické výzkumné společnosti Capital Economics, ve své výzkumné zprávě napsal, že se zdá, že síla červnové zprávy o pracovních místech mimo zemědělský sektor "zesměšňuje tvrzení, že ekonomika směřuje do recese, natož že už v ní je". Mezitím jeden z předních harvardských ekonomů tento týden uvedl, že šance na recesi je podle něj menší než 50 %. Jiní - včetně generálního ředitele JPMorgan Chase Jamieho Dimona, miliardáře Carla Icahna a šéfa Světové banky - s tím nesouhlasí a bijí na poplach, že recese je na obzoru. Nejbohatší muž světa Elon Musk v květnu uvedl, že USA se již "pravděpodobně" nacházejí v recesi, která může trvat až 18 měsíců. Na konci června ukázal údaj Conference Board, že očekávání spotřebitelů ohledně americké ekonomiky klesla na devítileté minimum. Nevyhnutelný pokles Ačkoli Markowská z Jefferies nevěří, že recese již probíhá nebo je za rohem, připustila, že hospodářský pokles v USA je nevyhnutelný. Uvedla, že očekává, že HDP USA v roce 2022 dosáhne 2,2 % a v roce 2023 0 %, a předpověděla, že recese začne ve druhé polovině příštího roku a potrvá pět čtvrtletí. Podle Markowské jsou ekonomická rizika "stále vychýlena směrem k vyšším sazbám" a Federální rezervní systém pravděpodobně "tento cyklus zpřísňování předčasně ukončí" a do března 2023 zvýší svou základní sazbu fondů až na 4,25 %. Markowska předpověděla, že úrokové sazby na této úrovni by mohly urychlit sestupnou dynamiku hospodářského růstu. Minulý měsíc Fed provedl největší zvýšení sazeb od roku 1994 a tvůrci politiky centrální banky očekávají, že se jejich základní sazba bude do konce roku pohybovat v rozmezí 3,25 % a 3,5 %.