Palantir a zamotaná situace okolo této společnosti: Proč o tom nikdo nemluví?

I když se na první pohled může zdát, že společnost Palantir (NYSE:PLTR) zveřejnila na začátku tohoto týdne poměrně slabou zprávu o výsledcích, skutečnost je trochu jiná. Ano, vedení společnosti zklamalo ulici, když ve svém základním scénáři předpovědělo nižší odhady tržeb za 3. čtvrtletí, ale to bylo něco, co investoři mohli očekávat. Ve svém posledním článku o společnosti Palantir, který byl zveřejněn den před odhalením zprávy o výsledcích za 2. čtvrtletí, jsem upozornil na to, že vedení společnosti udělalo před několika měsíci totéž, když odhalilo zprávu o výsledcích za 1. čtvrtletí a do budoucna avizovalo slabší výnosy. To společnosti Palantir poskytlo prostor pro snadné překonání prognózy výnosů, a přesně to se stalo v pondělí, kdy byla zveřejněna zpráva o výsledcích za 2. čtvrtletí a společnost oznámila lepší než očekávané výsledky hospodaření. Kromě toho jsme se ze zprávy také dozvěděli, že podnikání společnosti Palantir je silnější než kdykoli předtím. Společnost má i nadále solidní rozvahu s likviditou přes 2 miliardy dolarů a bez dluhů, její odměny na základě akcií se čtvrtletně snižují a zároveň Palantir roste agresivním dvouciferným tempem i v současném turbulentním prostředí. Relativně špatný výhled na 3. čtvrtletí je tedy něco, co je již v akciích společnosti Palantir započítáno, a zároveň dává managementu prostor k tomu, aby v budoucnu své odhady opět překonal. Nejnovější vývoj navíc ukazuje, že společnost Palantir má schopnost vytvářet další hodnotu pro akcionáře i v následujících letech, a to by mělo být hlavním příběhem pro dlouhodobé investory, a ne revidovaný čtvrtletní výhled, který by mohl být snadno překonán, jako tomu bylo ve 2. čtvrtletí. Poté, co vedení společnosti před několika měsíci vydalo základní scénář, podle něhož Palantir ve 2. čtvrtletí vygeneruje 470 milionů USD, si poskytlo další manévrovací prostor, neboť tento výhled nezohledňoval nárůst, který je spojen s geopolitickou nejistotou. Toho jsem si všiml ve svém posledním článku o společnosti Palantir. Jakmile v pondělí vyšla zpráva o výsledcích za 2. čtvrtletí, viděli jsme, že společnost Palantir snadno překonala svůj výhled, protože její tržby během čtvrtletí meziročně vzrostly o 25,9 % na 473,01 milionu USD. Vzhledem k tomu je nesprávné říci, že výsledky společnosti Palantir byly zklamáním, zejména proto, že společnost v současném turbulentním prostředí pokračuje v agresivním růstu poté, co v oboru působí již téměř dvě desetiletí. Důležité je také zmínit, že ačkoli příjmy ze státní správy byly ve srovnání s předchozími čtvrtletími poměrně slabé, neboť Palantir ve druhém čtvrtletí dosáhl příjmů ze státní správy pouze ve výši 263 milionů USD, což je meziročně o 13 % více, existují důvody k optimismu ohledně budoucnosti společnosti v této oblasti. V dopise akcionářům generální ředitel společnosti Alex Karp vysvětluje, jak Palantir usiluje o větší rozšíření svých softwarových řešení mezi velkými institucemi v USA i v zahraničí a zároveň o to, aby tyto instituce provozovaly některé nebo všechny své operace na některé z platforem Palantiru. Vzhledem k poslednímu vývoji existují důvody se domnívat, že se společnosti Palantir podaří tohoto cíle dosáhnout. Za prvé, na přelomu června a července společnost Palantir získala prodloužení smlouvy s americkou armádou na rozvoj programu TITAN a posílení armádních schopností v oblasti umělé inteligence a ML. Obě tato prodloužení smluv již ve třetím čtvrtletí zvýší příjmy společnosti ze státní správy a do budoucna zvýší závislost armády na společnosti Palantir. Společnost Palantir má zároveň oprávnění DoD SRG úrovně dopadu 6, což zákazníkům ministerstva obrany umožňuje používat software společnosti Palantir k ukládání a přenosu i tajných dat. Už jen tato skutečnost by měla pomoci jejímu podnikání získat v budoucnu další ocenění, protože takové oprávnění nemá mnoho společností na světě. Kromě toho všeho komerční tržby společnosti Palantir ve druhém čtvrtletí překonaly veškerá očekávání a minimalizovaly negativa z relativně slabších výsledků vládního byznysu. Během čtvrtletí se komerční příjmy meziročně zvýšily o 46 % na 210 milionů dolarů, přičemž průměrný příjem na zákazníka se meziročně zvýšil o 17 % na 46 milionů dolarů. Současně i v současném prostředí s prudce rostoucí inflací a vyššími úrokovými sazbami přetrvává vysoká poptávka po softwaru společnosti Palantir ze strany nových zákazníků, neboť počet komerčních zákazníků se zvýšil na 203 zákazníků oproti 184 zákazníkům na konci března. Důležitější je, že příjmy, které generují zákazníci, kteří přibyli v roce 2019, brzy překročí příjmy, které generují klienti ze všech předchozích let. To dokazuje, že nejnovější obchodní snahy společnosti Palantir jsou stále škálovatelnější, a čím více nových klientů začne využívat její řešení, tím snadněji bude pro firmu pokračovat v generování agresivních výnosů. Ve svém posledním článku o společnosti Palantir jsem také uvedl, že otázky, jako je neustálý prodej zasvěcených osob spolu s nadměrnou politikou odměňování na základě akcií, byly používány jako hlavní body, kterými medvědi zdůvodňovali své krátké pozice ve společnosti. I když tyto problémy byly v minulosti relevantní, měl jsem pravdu, když jsem uvedl, že již nepředstavují pro akcie společnosti Palantir hlavní hrozbu. Projdeme-li si nejnovější údaje, zjistíme, že v roce 2022 insideři společnosti Palantir a zejména její generální ředitel Alex Karp výrazně omezili prodej akcií, který v minulosti vytvářel prodejní tlak. Neočekávám, že by se prodej vrátil na předchozí úroveň, protože opce, které stály za většinou tohoto prodeje, v prosinci vypršely. Navíc vzhledem k tomu, že insideři nadále drží poměrně značný podíl v podniku, který představuje téměř 11 % všech akcií v oběhu, je v jejich zájmu, aby se akcie obchodovaly na vyšší úrovni, než se zapojí do dalšího prodeje.