KBW uvádí sázku proti Berkshire jako jeden z nejlepších obchodů na konci roku

Společnost Berkshire Hathaway Warrena Buffetta v letošním roce nadále překonávala trh, ale podle jednoho z analytiků Wall Street by tato výkonnost mohla být krátkodobá.

Meyer Shields ze společnosti Keefe, Bruyette & Woods zařadil akcie konglomerátu na seznam nejlepších krátkých obchodů do konce roku. Analytik uvedl tři hlavní důvody svého krátkodobého medvědího postoje: zpomalující se zpětné odkupy, makroekonomické riziko a tlak na marže jeho automobilového pojistitele Geico.

Shields poznamenal, že se jedná o krátkodobou obchodní výzvu a v dlouhodobém horizontu zůstává vůči akciím relativně pozitivní. KBW má pro Berkshire rating Market Perform a 12měsíční cílovou cenu 535 000 USD, což je přibližně o 28 % více než současná úroveň.

Akcie konglomerátu se sídlem v Omaze ve státě Nebraska letos klesly o téměř 7 %, zatímco index S&P 500 zatím ztratil 17 %.

Zastavení zpětného odkupu?
KBW se domnívá, že jedním z největších důvodů krátkodobého poklesu akcií Berkshire je pravděpodobné zpomalení zpětného odkupu akcií.

„Charakteristicky konzervativní investiční strategie společnosti BRK v kombinaci s nedávno obnovenými hodnotami akcií naznačuje omezené zpětné odkupy akcií a čisté nákupy akcií ve 2H22, které podle našeho názoru nejsou plně zohledněny v očekáváních investorů,“ uvedl analytik v poznámce.

Buffett v posledních letech podporoval akcie Berkshire agresivním a důsledným programem zpětného odkupu. Konglomerát v roce 2021 odkoupil rekordních 27 miliard dolarů vlastních akcií, protože „věštec z Omahy“ našel jen málo příležitostí na externím trhu.

Chcete využít této příležitosti?

V poslední době se však tempo zpomalilo, protože Buffett viděl na trhu jiné nákupní příležitosti. Ve druhém čtvrtletí utratila Berkshire za zpětný odkup akcií přibližně 1 miliardu USD, zatímco v prvním čtvrtletí to bylo 3,2 miliardy USD.

Makroekonomická slabost
Podle společnosti Wall Street by měl slabší růst HDP pramenící ze zvýšené inflace a rostoucích úrokových sazeb vyvíjet na konglomerát ekonomický tlak.

Analytici se domnívají, že podniky Berkshire citlivé na spotřebitele, které se na provozním zisku za rok 2021 podílely zhruba 80 %, by mohly pocítit bolest, pokud by ekonomika výrazně zpomalila nebo se propadla do recese.

Provozní zisky společnosti Berkshire se zatím i přes obavy ze zpomalení růstu nadále odrážely od zásahu pandemie Covid. Ve druhém čtvrtletí roku 2022 činil provozní zisk konglomerátu 9,283 miliardy dolarů, což představuje 38,8% nárůst oproti stejnému čtvrtletí před rokem.

Riziko společnosti Geico
Nakonec KBW poznamenala, že gigant v oblasti autopojištění Geico patřící společnosti Berkshire se stále potýká s rostoucími náklady na pracovní sílu a autodíly.

„Bez ohledu na stabilizaci nákladů na ojetá vozidla a pronájem automobilů, stále rostoucí inflace nákladů na pracovní sílu a autodíly a opožděný dopad mezi podanými žádostmi, předepsanými a zaslouženými zvýšeními sazeb znamenají omezený růst horní linie a tlak na upisovací marže, který pravděpodobně následně zhorší rostoucí výdaje na marketing,“ uvedla KBW.

Ve druhém čtvrtletí Geico vykázalo ztrátu z upisování ve výši 487 milionů USD, i když ostatní pojistné odvětví konglomerátu zaznamenaly zisky. Berkshire uvedla, že ztráty společnosti Geico pramenily z vyšších pojistných plnění v důsledku rostoucích cen ojetých automobilů a nedostatku autodílů.

Meyer Shields ze společnosti Keefe, Bruyette & Woods zařadil akcie konglomerátu na seznam nejlepších krátkých obchodů do konce roku. Analytik uvedl tři hlavní důvody svého krátkodobého medvědího postoje: zpomalující se zpětné odkupy, makroekonomické riziko a tlak na marže jeho automobilového pojistitele Geico.Shields poznamenal, že se jedná o krátkodobou obchodní výzvu a v dlouhodobém horizontu zůstává vůči akciím relativně pozitivní. KBW má pro Berkshire rating Market Perform a 12měsíční cílovou cenu 535 000 USD, což je přibližně o 28 % více než současná úroveň.Akcie konglomerátu se sídlem v Omaze ve státě Nebraska letos klesly o téměř 7 %, zatímco index S&P 500 zatím ztratil 17 %.Zastavení zpětného odkupu?KBW se domnívá, že jedním z největších důvodů krátkodobého poklesu akcií Berkshire je pravděpodobné zpomalení zpětného odkupu akcií.„Charakteristicky konzervativní investiční strategie společnosti BRK v kombinaci s nedávno obnovenými hodnotami akcií naznačuje omezené zpětné odkupy akcií a čisté nákupy akcií ve 2H22, které podle našeho názoru nejsou plně zohledněny v očekáváních investorů,“ uvedl analytik v poznámce.Buffett v posledních letech podporoval akcie Berkshire agresivním a důsledným programem zpětného odkupu. Konglomerát v roce 2021 odkoupil rekordních 27 miliard dolarů vlastních akcií, protože „věštec z Omahy“ našel jen málo příležitostí na externím trhu.Chcete využít této příležitosti?V poslední době se však tempo zpomalilo, protože Buffett viděl na trhu jiné nákupní příležitosti. Ve druhém čtvrtletí utratila Berkshire za zpětný odkup akcií přibližně 1 miliardu USD, zatímco v prvním čtvrtletí to bylo 3,2 miliardy USD.Zdroj: ReutersMakroekonomická slabostPodle společnosti Wall Street by měl slabší růst HDP pramenící ze zvýšené inflace a rostoucích úrokových sazeb vyvíjet na konglomerát ekonomický tlak.Analytici se domnívají, že podniky Berkshire citlivé na spotřebitele, které se na provozním zisku za rok 2021 podílely zhruba 80 %, by mohly pocítit bolest, pokud by ekonomika výrazně zpomalila nebo se propadla do recese.Provozní zisky společnosti Berkshire se zatím i přes obavy ze zpomalení růstu nadále odrážely od zásahu pandemie Covid. Ve druhém čtvrtletí roku 2022 činil provozní zisk konglomerátu 9,283 miliardy dolarů, což představuje 38,8% nárůst oproti stejnému čtvrtletí před rokem.Riziko společnosti GeicoNakonec KBW poznamenala, že gigant v oblasti autopojištění Geico patřící společnosti Berkshire se stále potýká s rostoucími náklady na pracovní sílu a autodíly.Zdroj: Getty Images„Bez ohledu na stabilizaci nákladů na ojetá vozidla a pronájem automobilů, stále rostoucí inflace nákladů na pracovní sílu a autodíly a opožděný dopad mezi podanými žádostmi, předepsanými a zaslouženými zvýšeními sazeb znamenají omezený růst horní linie a tlak na upisovací marže, který pravděpodobně následně zhorší rostoucí výdaje na marketing,“ uvedla KBW.Ve druhém čtvrtletí Geico vykázalo ztrátu z upisování ve výši 487 milionů USD, i když ostatní pojistné odvětví konglomerátu zaznamenaly zisky. Berkshire uvedla, že ztráty společnosti Geico pramenily z vyšších pojistných plnění v důsledku rostoucích cen ojetých automobilů a nedostatku autodílů.