Vše, co potřebujete vědět o ESG investování a jeho negativních dopadech

Třídění rozdílů mezi ESG a podobnými, někdy se překrývajícími přístupy je obtížnější, částečně proto, že ESG začalo pro různé lidi znamenat různé věci. Tato nejasnost napomohla rychlému růstu v posledních letech – růstu, který také přinesl zvýšenou kontrolu ze strany regulačních orgánů, které potírají banky a investiční firmy, jež uvádějí přehnaná tvrzení. V USA mezitím ESG čelí odporu jak ze strany prominentních republikánů, kteří se mu vysmívají jako „probuzenému kapitalismu“, tak je kritizováno některými prvními lídry tohoto oboru, kteří tvrdí, že nevytváří takové reálné dopady, jaké se zdálo, že slibuje. Zde je průvodce základními informacemi.

Jaká je hlavní myšlenka?

Nejširší zastřešující termín pro strategii, jejíž součástí je ESG, je udržitelné investování. Zastánci říkají, že cílem udržitelného investování je dosažení společenského dopadu, soulad s osobními hodnotami nebo řízení rizik. A samozřejmě na této cestě vydělávat peníze.

Kde se vzalo ESG?

Koncept byl vyvinut počátkem tohoto století úředníky OSN ve spolupráci s finančním průmyslem. Argumentovali tím, že využívání faktorů ESG ve finanční analýze je v souladu s fiduciární odpovědností investorů – že používání údajů ESG pomůže ochránit investice tím, že se vyhne podstatným finančním rizikům plynoucím z takových věcí, jako je změna klimatu, spory mezi zaměstnanci, problémy s lidskými právy v dodavatelských řetězcích a špatná správa a řízení společností a z toho plynoucí soudní spory.

Změnilo se to?

Postupem času se tato nálepka začala lepit na investice, které se pohybují od předvídatelných věcí, jako je vlastnictví akcií na obnovitelné zdroje energie, až po věci, které byste nečekali, jako jsou fondy, které sledují srovnávací indexy obsahující ropné společnosti nebo aktiva v autokratických zemích, jako je Rusko, nebo uhelné, ocelářské a likérnické firmy v Číně, kde ESG fondy rychle rostou.

Jak velký je ESG?

Odhady se liší v závislosti na tom, co lidé počítají za ESG. Podle agentury Bloomberg Intelligence se celosvětová aktiva do roku 2025 vyšplhají na 50 bilionů dolarů ze současných přibližně 35 bilionů. To je více než 30,7 bilionu dolarů v roce 2018 a 22,8 bilionu dolarů v roce 2016, uvádí Globální asociace pro udržitelné investice.

Co je to ESG backlash?

V USA se republikánští představitelé státu stali ostrými kritiky politiky ESG na Wall Street. Posmívají se jí jako „woke“, čímž z termínu, který vymysleli progresivisté, aby vyjádřili povědomí o roli rasismu ve společnosti, udělali urážku podobnou „politicky korektní“. Floridský guvernér Ron DeSantis, potenciální kandidát na prezidenta v roce 2024, zakázal státním penzijním fondům prověřovat rizika ESG s tím, že firmy z Wall Street se snaží „prostřednictvím zasedacích místností zavádět politiku, kterou Floriďané u volebních uren odmítají“. Texas se snaží izolovat finanční firmy, které jsou podle něj nepřátelské vůči fosilnímu průmyslu. Skupina generálních prokurátorů ze států vedených převážně GOP zaslala dopis společnosti BlackRock Inc. s tím, že největší světový správce aktiv prosazuje investiční politiku ESG na úkor jejich státních penzijních fondů. Missouri nedávno zahájilo vyšetřování společnosti Morningstar Inc. a její dceřiné společnosti Sustainalytics Inc. kvůli hodnocení otázek ESG ze strany této firmy. A konzervativní aktivisté zintenzivnili snahy o předložení návrhů na omezení politiky ESG v rámci hlasování v zastupitelstvu – podle vzoru svých liberálních protějšků.

Jaká kritika přichází od zastánců ESG?

Light bulb on green grass — Zdroj: Unsplash

Někteří se domnívají, že tento termín se stal tak širokým, že ztratil velkou část svého významu. Mnozí poukazují na rozšířený greenwashing, k němuž dochází, když společnosti zveličují přínosy svých činností pro životní prostředí. Dokonce i muž, který tuto zkratku vymyslel, řekl, že finanční průmysl posypal „pohádkovým prachem ESG“ produkty, které si toto označení nezaslouží. Další kritika se zaměřuje na způsob, jakým se správci fondů spoléhají na hodnocení ESG, které hodnotí společnosti podle toho, jak si vedou v oblasti faktorů ESG. V těchto hodnoceních je mnoho nesrovnalostí – v některých případech jsou společnosti hodnoceny podle rizik, která pro ně představují faktory ESG, a nikoliv například podle rizik, která představují pro životní prostředí a společnost. (Přístup známý jako dvojitá materialita, který se zaměřuje na obě strany rovnice, byl přijat Evropskou unií, ale ne jinde). Někteří zastánci udržitelného investování říkají, že je načase označení „ESG“ úplně zavrhnout, protože ztratilo svůj význam. Jeden z akademiků uvedl, že by se v tomto odvětví měl používat pouze přízemnější termín „podstatné rizikové faktory“.

Chcete využít této příležitosti?

Co dělají regulační orgány?

Vzhledem k tomu, že označení ESG nyní hojně využívají správci peněz a bankéři prodávající vše od podílových fondů po komplexní deriváty, evropské a americké regulační orgány zasahují proti firmám, které podle nich přehánějí své dobré jméno ESG.

Definice "ESG" je v jistém smyslu snadná - jde o přístup k investování a financím, který se soustředí na pochopení rizik plynoucích z environmentálních faktorů, sociálních otázek a otázek správy a řízení společností. Třídění rozdílů mezi ESG a podobnými, někdy se překrývajícími přístupy je obtížnější, částečně proto, že ESG začalo pro různé lidi znamenat různé věci. Tato nejasnost napomohla rychlému růstu v posledních letech - růstu, který také přinesl zvýšenou kontrolu ze strany regulačních orgánů, které potírají banky a investiční firmy, jež uvádějí přehnaná tvrzení. V USA mezitím ESG čelí odporu jak ze strany prominentních republikánů, kteří se mu vysmívají jako "probuzenému kapitalismu", tak je kritizováno některými prvními lídry tohoto oboru, kteří tvrdí, že nevytváří takové reálné dopady, jaké se zdálo, že slibuje. Zde je průvodce základními informacemi. Jaká je hlavní myšlenka? Nejširší zastřešující termín pro strategii, jejíž součástí je ESG, je udržitelné investování. Zastánci říkají, že cílem udržitelného investování je dosažení společenského dopadu, soulad s osobními hodnotami nebo řízení rizik. A samozřejmě na této cestě vydělávat peníze. Kde se vzalo ESG? Zdroj: Getty Images Koncept byl vyvinut počátkem tohoto století úředníky OSN ve spolupráci s finančním průmyslem. Argumentovali tím, že využívání faktorů ESG ve finanční analýze je v souladu s fiduciární odpovědností investorů - že používání údajů ESG pomůže ochránit investice tím, že se vyhne podstatným finančním rizikům plynoucím z takových věcí, jako je změna klimatu, spory mezi zaměstnanci, problémy s lidskými právy v dodavatelských řetězcích a špatná správa a řízení společností a z toho plynoucí soudní spory. Změnilo se to? Postupem času se tato nálepka začala lepit na investice, které se pohybují od předvídatelných věcí, jako je vlastnictví akcií na obnovitelné zdroje energie, až po věci, které byste nečekali, jako jsou fondy, které sledují srovnávací indexy obsahující ropné společnosti nebo aktiva v autokratických zemích, jako je Rusko, nebo uhelné, ocelářské a likérnické firmy v Číně, kde ESG fondy rychle rostou. Jak velký je ESG? Odhady se liší v závislosti na tom, co lidé počítají za ESG. Podle agentury Bloomberg Intelligence se celosvětová aktiva do roku 2025 vyšplhají na 50 bilionů dolarů ze současných přibližně 35 bilionů. To je více než 30,7 bilionu dolarů v roce 2018 a 22,8 bilionu dolarů v roce 2016, uvádí Globální asociace pro udržitelné investice. Co je to ESG backlash? V USA se republikánští představitelé státu stali ostrými kritiky politiky ESG na Wall Street. Posmívají se jí jako "woke", čímž z termínu, který vymysleli progresivisté, aby vyjádřili povědomí o roli rasismu ve společnosti, udělali urážku podobnou "politicky korektní". Floridský guvernér Ron DeSantis, potenciální kandidát na prezidenta v roce 2024, zakázal státním penzijním fondům prověřovat rizika ESG s tím, že firmy z Wall Street se snaží "prostřednictvím zasedacích místností zavádět politiku, kterou Floriďané u volebních uren odmítají". Texas se snaží izolovat finanční firmy, které jsou podle něj nepřátelské vůči fosilnímu průmyslu. Skupina generálních prokurátorů ze států vedených převážně GOP zaslala dopis společnosti BlackRock Inc. s tím, že největší světový správce aktiv prosazuje investiční politiku ESG na úkor jejich státních penzijních fondů. Missouri nedávno zahájilo vyšetřování společnosti Morningstar Inc. a její dceřiné společnosti Sustainalytics Inc. kvůli hodnocení otázek ESG ze strany této firmy. A konzervativní aktivisté zintenzivnili snahy o předložení návrhů na omezení politiky ESG v rámci hlasování v zastupitelstvu - podle vzoru svých liberálních protějšků. Jaká kritika přichází od zastánců ESG? Zdroj: Unsplash Někteří se domnívají, že tento termín se stal tak širokým, že ztratil velkou část svého významu. Mnozí poukazují na rozšířený greenwashing, k němuž dochází, když společnosti zveličují přínosy svých činností pro životní prostředí. Dokonce i muž, který tuto zkratku vymyslel, řekl, že finanční průmysl posypal "pohádkovým prachem ESG" produkty, které si toto označení nezaslouží. Další kritika se zaměřuje na způsob, jakým se správci fondů spoléhají na hodnocení ESG, které hodnotí společnosti podle toho, jak si vedou v oblasti faktorů ESG. V těchto hodnoceních je mnoho nesrovnalostí - v některých případech jsou společnosti hodnoceny podle rizik, která pro ně představují faktory ESG, a nikoliv například podle rizik, která představují pro životní prostředí a společnost. (Přístup známý jako dvojitá materialita, který se zaměřuje na obě strany rovnice, byl přijat Evropskou unií, ale ne jinde). Někteří zastánci udržitelného investování říkají, že je načase označení "ESG" úplně zavrhnout, protože ztratilo svůj význam. Jeden z akademiků uvedl, že by se v tomto odvětví měl používat pouze přízemnější termín "podstatné rizikové faktory". Co dělají regulační orgány? Vzhledem k tomu, že označení ESG nyní hojně využívají správci peněz a bankéři prodávající vše od podílových fondů po komplexní deriváty, evropské a americké regulační orgány zasahují proti firmám, které podle nich přehánějí své dobré jméno ESG.