Noční můra se vrací. Vrací se vize červených obrazovek v panikařících obchodních místnostech.
A obrazy a fotografie zaměstnanců Lehman Brothers ze září 2008, kteří opouštějí newyorskou centrálu s krabicemi v rukou, znovu zaměstnávají mysli.
Po čtrnácti letech se znovu vynořuje přízrak zkrachovalé investiční banky, která vyvolala jednu z nejvážnějších finančních a hospodářských krizí od dob Velké hospodářské krize.
Tentokrát se všechny oči upírají na Credit Suisse (CS), druhou švýcarskou banku, která není víc než přízrakem své někdejší velikosti.
Akcie Credit Suisse se od ledna propadly o 57 % na 3,7 švýcarského franku. Tržní kapitalizace se za devět měsíců snížila z 22,8 miliardy švýcarských franků na 9,75 miliardy švýcarských franků. Více než 13 miliard švýcarských franků bylo vymazáno.
Tato úroveň kapitalizace řadí Credit Suisse do klubu fintech společností, jako jsou LendingClub (LC) a SoFi (SOFI). Konkurenční banka JPMorgan Chase (JPM) má kapitalizaci nad 300 miliard dolarů.
Spready swapů úvěrového selhání této banky v posledních dnech prudce vzrostly. Jsou nejvyšší od finanční krize. Tyto finanční produkty se podobají formě pojištění proti selhání.
O víkendu se šéf CS Ulrich Körner snažil uklidnit zaměstnance a investory, ale poznámky jen podpořily spekulace, že banka potřebuje navýšit kapitál, aby přežila.
„Věřím, že si nepletete naši každodenní výkonnost v oblasti cen akcií se silnou kapitálovou základnou a likvidní pozicí banky,“ řekl Körner zaměstnancům v memorandu z 30. září.
Dodal: „Jsme v procesu přetváření Credit Suisse pro dlouhodobě udržitelnou budoucnost – s významným potenciálem pro tvorbu hodnoty.“
Analytici a experti rádi dělají ukvapené závěry, ale ultraobtížné období, kterým jedna z nejznámějších investičních bank světa prochází, je velmi znepokojivé. Banka v současné době bojuje o přežití a spekulace jsou na denním pořádku.
„Credit Suisse – jak mocní padli… au,“ uvedl 3. října na Twitteru Jim Cramer ze stanice CNBC.
Švýcarská banka by měla 27. října oznámit plán na ozdravení. Plán by měl zahrnovat prodej investiční banky, která se stala Achillovou patou firmy. Credit Suisse by se měla znovu zaměřit na retailové bankovnictví a správu majetku.
Banka „je na dobré cestě s komplexním strategickým přezkumem včetně potenciálních odprodejů a prodejů aktiv,“ uvedla 26. září.
Další okamžik Lehman Brothers?
Zdroj: Getty Images
Tři týdny, než se tento plán objeví, dávají investorům čas na spekulace a obavy.
A jedna z klíčových otázek, která nyní koluje na trzích, zní: Zažívá globální finanční systém další okamžik Lehman Brothers?
Jinými slovy, pokud by Credit Suisse podala návrh na bankrot, byl by ohrožen celý globální finanční systém, jako tomu bylo v případě Lehman Brothers v roce 2008? Pád této americké investiční banky vyvolal řadu velkých záchranných akcí na Wall Street a následnou finanční krizi.
„Nemyslím si, že se jedná o Lehmanův moment, pokud je Lehmanův moment definován ohledně rizika protistrany v bankovním systému,“ řekl ekonom Mohamed El-Erian 3. října v televizi CNBC. „Pokud se obáváte systémového rizika, podívejte se na nebankovní subjekty, ne na banky.
„Ale souhlasím s tím, co jsme právě řekli, důležité je podívat se na reakci trhu. Právě reakce trhu je zde zajímavá.
„A ta vám řekne, že existuje znepokojení nejen z věcí, které jsme znali: zpřísňování finančních podmínek a chyby centrálních bank, zpomalování globální ekonomiky, všechny tyto další neekonomické problémy.
„Existuje také obava z fungování trhu, a to je to, co vám Velká Británie a Credit Suisse skutečně říkají, že fungování trhu po letech potlačování úrokových sazeb [začíná být] problémem.“
Pro Boaze Weinsteina, známého jako jednoho z králů swapů úvěrového selhání během finanční krize, je přirovnávání Credit Suisse k Lehman Brothers přehnané.
„Ach jo, tohle mi připadá jako koordinovaná snaha o strašení,“ uvedl Weinstein, zakladatel společnosti Saba Capital Management, na Twitteru. „Viz mé nedávné tweety. V letech 2011-2012 byly CDS Morgan Stanley dvakrát takové, jako jsou dnes CDS Credit Suisse. Zhluboka se nadechněte, lidi.“
Credit Suisse vs. Lehman Brothers
Zdroj: Unsplash
Weinstein tvrdí, že obavy o zdraví Credit Suisse jsou hysterické, protože cena pojištění neboli CDS, kterou musí platit investoři držící dluh některých společností, jako je General Motors, je stejně vysoká jako u švýcarské banky.
„Je General Motors také na pokraji krachu? Jejich CDS jsou stejné jako u Credit Suisse. Měli bychom si dát pozor, abychom nekřičeli,“ řekl finančník.
Mezi Credit Suisse a Lehman Brothers jsou i další zásadní rozdíly.
Švýcarská banka je stejně jako ostatní velké banky od finanční krize pod přísným dohledem regulátorů, kteří zajišťují, aby úroveň její likvidity byla dostatečná a umožnila podniku odolat vážné krizi.
Na rozdíl od Lehman Brothers si lze jen těžko představit, že švýcarské úřady opustí banku, která je jedním z klenotů země.
Konečně, podle nedávných výzkumných zpráv analytiků Deutsche Bank a UBS banka nepotřebuje k posílení své finanční situace získat velké částky.
Deutsche Bank uvádí, že Credit Suisse potřebuje získat 4,1 miliardy dolarů a že podnikání v oblasti sekuritizovaných produktů by mohlo získat téměř dvě třetiny této částky, zatímco UBS uvedla, že i částečný prodej by mohl posílit kapitálové poměry o 1 miliardu dolarů.
Credit Suisse na první pohled nepředstavuje ani systémové riziko, protože její problémy jsou specifické pro švýcarskou banku. Potíže banky Lehman Brothers v roce 2008 byly problémy, s nimiž se potýkaly i jiné banky.
Chyby Credit Suisse uvrhly banku v posledních letech do mnoha skandálů, včetně Greensill a Archegos, a samy způsobily ztráty ve výši několika miliard dolarů.
Potíže švýcarské banky vyvolávají obavy, že dojde k podobné vlně otřesů, jaká zachvátila trhy v září 2008.
Noční můra se vrací. Vrací se vize červených obrazovek v panikařících obchodních místnostech.
A obrazy a fotografie zaměstnanců Lehman Brothers ze září 2008, kteří opouštějí newyorskou centrálu s krabicemi v rukou, znovu zaměstnávají mysli.
Po čtrnácti letech se znovu vynořuje přízrak zkrachovalé investiční banky, která vyvolala jednu z nejvážnějších finančních a hospodářských krizí od dob Velké hospodářské krize.
Tentokrát se všechny oči upírají na Credit Suisse (CS), druhou švýcarskou banku, která není víc než přízrakem své někdejší velikosti.
Akcie Credit Suisse se od ledna propadly o 57 % na 3,7 švýcarského franku. Tržní kapitalizace se za devět měsíců snížila z 22,8 miliardy švýcarských franků na 9,75 miliardy švýcarských franků. Více než 13 miliard švýcarských franků bylo vymazáno.
"Jak mocní padli"
Zdroj: Pixabay
Tato úroveň kapitalizace řadí Credit Suisse do klubu fintech společností, jako jsou LendingClub (LC) a SoFi (SOFI). Konkurenční banka JPMorgan Chase (JPM) má kapitalizaci nad 300 miliard dolarů.
Spready swapů úvěrového selhání této banky v posledních dnech prudce vzrostly. Jsou nejvyšší od finanční krize. Tyto finanční produkty se podobají formě pojištění proti selhání.
O víkendu se šéf CS Ulrich Körner snažil uklidnit zaměstnance a investory, ale poznámky jen podpořily spekulace, že banka potřebuje navýšit kapitál, aby přežila.
"Věřím, že si nepletete naši každodenní výkonnost v oblasti cen akcií se silnou kapitálovou základnou a likvidní pozicí banky," řekl Körner zaměstnancům v memorandu z 30. září.
Dodal: "Jsme v procesu přetváření Credit Suisse pro dlouhodobě udržitelnou budoucnost - s významným potenciálem pro tvorbu hodnoty."
Analytici a experti rádi dělají ukvapené závěry, ale ultraobtížné období, kterým jedna z nejznámějších investičních bank světa prochází, je velmi znepokojivé. Banka v současné době bojuje o přežití a spekulace jsou na denním pořádku.
"Credit Suisse - jak mocní padli… au," uvedl 3. října na Twitteru Jim Cramer ze stanice CNBC.
Švýcarská banka by měla 27. října oznámit plán na ozdravení. Plán by měl zahrnovat prodej investiční banky, která se stala Achillovou patou firmy. Credit Suisse by se měla znovu zaměřit na retailové bankovnictví a správu majetku.
Banka "je na dobré cestě s komplexním strategickým přezkumem včetně potenciálních odprodejů a prodejů aktiv," uvedla 26. září.
Další okamžik Lehman Brothers?
Zdroj: Getty Images
Tři týdny, než se tento plán objeví, dávají investorům čas na spekulace a obavy.
A jedna z klíčových otázek, která nyní koluje na trzích, zní: Zažívá globální finanční systém další okamžik Lehman Brothers?
Jinými slovy, pokud by Credit Suisse podala návrh na bankrot, byl by ohrožen celý globální finanční systém, jako tomu bylo v případě Lehman Brothers v roce 2008? Pád této americké investiční banky vyvolal řadu velkých záchranných akcí na Wall Street a následnou finanční krizi.
"Nemyslím si, že se jedná o Lehmanův moment, pokud je Lehmanův moment definován ohledně rizika protistrany v bankovním systému," řekl ekonom Mohamed El-Erian 3. října v televizi CNBC. "Pokud se obáváte systémového rizika, podívejte se na nebankovní subjekty, ne na banky.
"Ale souhlasím s tím, co jsme právě řekli, důležité je podívat se na reakci trhu. Právě reakce trhu je zde zajímavá.
"A ta vám řekne, že existuje znepokojení nejen z věcí, které jsme znali: zpřísňování finančních podmínek a chyby centrálních bank, zpomalování globální ekonomiky, všechny tyto další neekonomické problémy.
"Existuje také obava z fungování trhu, a to je to, co vám Velká Británie a Credit Suisse skutečně říkají, že fungování trhu po letech potlačování úrokových sazeb [začíná být] problémem."
Pro Boaze Weinsteina, známého jako jednoho z králů swapů úvěrového selhání během finanční krize, je přirovnávání Credit Suisse k Lehman Brothers přehnané.
"Ach jo, tohle mi připadá jako koordinovaná snaha o strašení," uvedl Weinstein, zakladatel společnosti Saba Capital Management, na Twitteru. "Viz mé nedávné tweety. V letech 2011-2012 byly CDS Morgan Stanley dvakrát takové, jako jsou dnes CDS Credit Suisse. Zhluboka se nadechněte, lidi."
Credit Suisse vs. Lehman Brothers
Zdroj: Unsplash
Weinstein tvrdí, že obavy o zdraví Credit Suisse jsou hysterické, protože cena pojištění neboli CDS, kterou musí platit investoři držící dluh některých společností, jako je General Motors, je stejně vysoká jako u švýcarské banky.
"Je General Motors také na pokraji krachu? Jejich CDS jsou stejné jako u Credit Suisse. Měli bychom si dát pozor, abychom nekřičeli," řekl finančník.
Mezi Credit Suisse a Lehman Brothers jsou i další zásadní rozdíly.
Švýcarská banka je stejně jako ostatní velké banky od finanční krize pod přísným dohledem regulátorů, kteří zajišťují, aby úroveň její likvidity byla dostatečná a umožnila podniku odolat vážné krizi.
Na rozdíl od Lehman Brothers si lze jen těžko představit, že švýcarské úřady opustí banku, která je jedním z klenotů země.
Konečně, podle nedávných výzkumných zpráv analytiků Deutsche Bank a UBS banka nepotřebuje k posílení své finanční situace získat velké částky.
Deutsche Bank uvádí, že Credit Suisse potřebuje získat 4,1 miliardy dolarů a že podnikání v oblasti sekuritizovaných produktů by mohlo získat téměř dvě třetiny této částky, zatímco UBS uvedla, že i částečný prodej by mohl posílit kapitálové poměry o 1 miliardu dolarů.
Credit Suisse na první pohled nepředstavuje ani systémové riziko, protože její problémy jsou specifické pro švýcarskou banku. Potíže banky Lehman Brothers v roce 2008 byly problémy, s nimiž se potýkaly i jiné banky.
Chyby Credit Suisse uvrhly banku v posledních letech do mnoha skandálů, včetně Greensill a Archegos, a samy způsobily ztráty ve výši několika miliard dolarů.
