Obchodníci s kryptoměnami však varují, že v prostředí nízké volatility to nemusí být dobrá věc.
Podle Noelle Achesonové, autorky newsletteru „Crypto is Macro Now“, 30denní realizovaná volatilita tokenu v posledních dnech „prudce poklesla“. V současné době se pohybuje kolem 52 % poté, co minulý měsíc strávila nad 64 % na anualizované bázi, podle údajů Coin Metrics sestavených Achesonovou. Jake Gordon ze společnosti Bespoke Investment Group mezitím poukazuje na ukazatel volatility zvaný BitVol, který se „začal propadat“ a klesl na téměř nejnižší úroveň od jara. V současné době se index pohybuje na úrovni lehce nad 69, což je pokles z více než 111 v květnu.
Přesto se propadl i objem obchodů. Denní hodnoty se nyní pohybují kolem 47 miliard dolarů, což je pokles oproti více než 100 miliardám dolarů na začátku roku, jak vyplývá z údajů sledovatele CoinMarketCap.com.
A přestože například na akciovém trhu je nižší volatilita obvykle vítána, pro Bitcoin, kde bývá spousta spekulantů, kteří do tohoto prostoru vstupují čistě kvůli vzrušení z výkyvů, by tato kombinace mohla znamenat potíže.
„Nízká volatilita u Bitcoinu nemusí být nutně dobrá věc, zejména pokud se jedná o nízký objem,“ řekl v úterý v Bloomberg TV analytik společnosti ARK Investment Management Yassine Elmandjra. Elmandjra uvedl příklad z konce roku 2018, kdy se Bitcoin pohyboval kolem 6 000 USD a mnozí očekávali, že to, co se zdálo být příliš pesimistickým sentimentem, vyústí v short squeeze, ačkoli token místo toho „spadl“ na 3 000 USD.
Srovnání volatility BTC/S&P 500 – Zdroj: Bespoke
„Takže zatímco nízká volatilita je možná známkou toho, že se Bitcoin stává nudnějším a méně kontrariánským, nízká volatilita při nízkém objemu nemusí být pro Bitcoin skvělá.“
Kryptoměny letos utrpěly, protože Federální rezervní systém a další centrální banky agresivně zvyšují sazby, aby ochladily inflaci. To vytlačilo mnoho investorů zabývajících se digitálními aktivy – zejména ty, kteří se do nich dostali právě v posledních několika letech – z tohoto prostoru a z denního obchodování, což je velká změna oproti hype-poháněnému mánii minulých let. Zejména drobní investoři chyběli v akci. Mezitím se hlavními hráči v poslední době staly instituce, což potenciálně pomáhá vysvětlit, proč se volatilita snížila.
„Makrookolí nás skutečně ovlivňuje stejně jako všechny ostatní třídy aktiv,“ řekl tento týden v televizi Bloomberg Tim Grant, vedoucí oddělení EMEA ve společnosti Galaxy Digital. „Už to není maloobchodní třída aktiv.“
To vše tlačí pozorovatele trhu k tomu, aby se snažili rozluštit známky toho, že Bitcoin a další tokeny potenciálně dosáhly dna. Bitcoin letos ztratil 60 %, zatímco index S&P 500 klesl asi o 25 %. Přesto se velká část prodejů v kryptoměnách odehrála v první polovině roku 2022, což odrážejí i toky burzovně obchodovaných fondů: Peníze odtékající z fondů souvisejících s kryptoměnami se ve třetím čtvrtletí zpomalily, což je známkou toho, že mnozí medvědí investoři se již možná z této rizikové třídy aktiv vyčerpali.
Obava z nízkoobjemového a málo objemového škodlivého mixu spočívá v tom, že takové prostředí by mohlo znamenat rychlejší pokles cen v případě výprodeje.
„Na celkovém medvědím trhu nechcete nízkou volatilitu spojenou s nízkým objemem, protože už jsme v období recese, domníváme se, že by se to mohlo zhoršit a Fed bude pokračovat ve zvyšování sazeb a lidé by mohli začít stahovat peníze ze stolu,“ řekl Steven McClurg, spoluzakladatel a investiční ředitel společnosti Valkyrie Investments, která spravuje fondy digitálních aktiv. „A když je nízký objem a nízká volatilita, způsobí to rychlejší pokles cen, mohlo by to způsobit vyšší volatilitu.“
Na první pohled se může zdát, že Bitcoin je méně volatilní než akcie, což je pozitivní vývoj. Obchodníci s kryptoměnami však varují, že v prostředí nízké volatility to nemusí být dobrá věc.
Podle Noelle Achesonové, autorky newsletteru "Crypto is Macro Now", 30denní realizovaná volatilita tokenu v posledních dnech "prudce poklesla". V současné době se pohybuje kolem 52 % poté, co minulý měsíc strávila nad 64 % na anualizované bázi, podle údajů Coin Metrics sestavených Achesonovou. Jake Gordon ze společnosti Bespoke Investment Group mezitím poukazuje na ukazatel volatility zvaný BitVol, který se "začal propadat" a klesl na téměř nejnižší úroveň od jara. V současné době se index pohybuje na úrovni lehce nad 69, což je pokles z více než 111 v květnu.
Přesto se propadl i objem obchodů. Denní hodnoty se nyní pohybují kolem 47 miliard dolarů, což je pokles oproti více než 100 miliardám dolarů na začátku roku, jak vyplývá z údajů sledovatele CoinMarketCap.com.
A přestože například na akciovém trhu je nižší volatilita obvykle vítána, pro Bitcoin, kde bývá spousta spekulantů, kteří do tohoto prostoru vstupují čistě kvůli vzrušení z výkyvů, by tato kombinace mohla znamenat potíže.
"Nízká volatilita u Bitcoinu nemusí být nutně dobrá věc, zejména pokud se jedná o nízký objem," řekl v úterý v Bloomberg TV analytik společnosti ARK Investment Management Yassine Elmandjra. Elmandjra uvedl příklad z konce roku 2018, kdy se Bitcoin pohyboval kolem 6 000 USD a mnozí očekávali, že to, co se zdálo být příliš pesimistickým sentimentem, vyústí v short squeeze, ačkoli token místo toho "spadl" na 3 000 USD.
Srovnání volatility BTC/S&P 500 - Zdroj: Bespoke
"Takže zatímco nízká volatilita je možná známkou toho, že se Bitcoin stává nudnějším a méně kontrariánským, nízká volatilita při nízkém objemu nemusí být pro Bitcoin skvělá."
Kryptoměny letos utrpěly, protože Federální rezervní systém a další centrální banky agresivně zvyšují sazby, aby ochladily inflaci. To vytlačilo mnoho investorů zabývajících se digitálními aktivy - zejména ty, kteří se do nich dostali právě v posledních několika letech - z tohoto prostoru a z denního obchodování, což je velká změna oproti hype-poháněnému mánii minulých let. Zejména drobní investoři chyběli v akci. Mezitím se hlavními hráči v poslední době staly instituce, což potenciálně pomáhá vysvětlit, proč se volatilita snížila.
"Makrookolí nás skutečně ovlivňuje stejně jako všechny ostatní třídy aktiv," řekl tento týden v televizi Bloomberg Tim Grant, vedoucí oddělení EMEA ve společnosti Galaxy Digital. "Už to není maloobchodní třída aktiv."
To vše tlačí pozorovatele trhu k tomu, aby se snažili rozluštit známky toho, že Bitcoin a další tokeny potenciálně dosáhly dna. Bitcoin letos ztratil 60 %, zatímco index S&P 500 klesl asi o 25 %. Přesto se velká část prodejů v kryptoměnách odehrála v první polovině roku 2022, což odrážejí i toky burzovně obchodovaných fondů: Peníze odtékající z fondů souvisejících s kryptoměnami se ve třetím čtvrtletí zpomalily, což je známkou toho, že mnozí medvědí investoři se již možná z této rizikové třídy aktiv vyčerpali.
Obava z nízkoobjemového a málo objemového škodlivého mixu spočívá v tom, že takové prostředí by mohlo znamenat rychlejší pokles cen v případě výprodeje.
"Na celkovém medvědím trhu nechcete nízkou volatilitu spojenou s nízkým objemem, protože už jsme v období recese, domníváme se, že by se to mohlo zhoršit a Fed bude pokračovat ve zvyšování sazeb a lidé by mohli začít stahovat peníze ze stolu," řekl Steven McClurg, spoluzakladatel a investiční ředitel společnosti Valkyrie Investments, která spravuje fondy digitálních aktiv. "A když je nízký objem a nízká volatilita, způsobí to rychlejší pokles cen, mohlo by to způsobit vyšší volatilitu."
