Stratégové očekávají nepříznivé výsledky a nová pravidla burzy v Londýně

Stratégové Goldman Sach a Morgan Stanley se připravují na nepříznivé hospodářské výsledky Podle stratégů Goldman Sachs Group Inc. a Morgan Stanley čeká společnosti náročná sezóna výkaznictví, protože se zvyšují makroekonomická rizika včetně zpomalující se poptávky a rostoucích nákladů. "Věci jako zásoby, mzdové náklady a další skryté výdaje ničí peněžní toky," napsal v poznámce tým Morgan Stanley vedený Michaelem Wilsonem - jedním z nejzarytějších medvědů Wall Street. "Trh začal pozorovat trhliny, když v posledních týdnech některé akcie vykázaly jak horní, tak dolní řádek hospodaření." Mezitím jsou podle samostatné poznámky stratégů Goldman Sachs třemi hlavními riziky nadcházejících zpráv o výsledcích hospodaření rostoucí americký dolar, protivětry pro marže a daňové změny. Silnější zelená bankovka je historicky spojena s menším počtem překonaných tržeb, napsali stratégové v čele s Davidem Kostinem v poznámce a poukázali na společnost Levi Strauss & Co, která minulý týden nedosáhla odhadů částečně kvůli prudce rostoucí měně. Pokračující posilování dolaru "by podpořilo výkonnost akcií se 100% podílem domácích tržeb ve srovnání s akciemi s vyšším podílem zahraničních tržeb". Košík akcií Goldman Sachs, které získávají 100 % tržeb na domácím trhu, v roce 2022 překonal ten, který získává 71 % tržeb z prodejů mimo USA. Nicméně všechny společnosti se v letošním roce potýkají s několika protivětry, jako jsou rostoucí zásoby, vyšší sazby a zpomalující se poptávka, protože Federální rezervní systém zachovává svůj jestřábí postoj. Nejnovější průzkum MLIV Pulse agentury Bloomberg ukázal, že většina investorů očekává, že letošní výsledková sezóna bude tlačit index S&P 500 dolů, přičemž podle respondentů převažují v hovorech o výnosech zmínky o inflaci a recesi. "Přetlak zásob zatíží marže, pokud se zhorší makroprostředí," napsali stratégové Goldman Sachs. Mezitím zákon o snížení inflace, který od roku 2023 zavádí 15% minimální daň z účetních příjmů podniků a 1% spotřební daň na zpětný odkup, rovněž zatíží zisky indexu S&P 500, uvedli. Tým Goldman Sachs očekává, že ve třetím čtvrtletí dojde k menšímu počtu pozitivních překvapení ve srovnání s první polovinou letošního roku a k negativním revizím odhadů pro čtvrté čtvrtletí a rok 2023. "Medvědí trh neskončí, dokud nebude zhoršující se fundamentální situace více diskontována," napsal Wilson z Morgan Stanley. Sentiment bude ovlivněn, "když společnosti hodí ručník do ringu" nebo pokud dojde k vnějšímu finančnímu šoku. Samostatně stratégové společnosti Sanford C. Bernstein Sarah McCarthy a Mark Diver uvedli, že americké a evropské akcie čekají další poklesy, protože odhady zisků a investiční toky z akciových fondů ještě nedosáhly svého dna. Londýnská burza stanoví pravidla pro kótování společností zabývajících se snižováním emisí uhlíku Londýnská burza cenných papírů se stala první velkou burzou, která stanovila pravidla pro kótování společností financujících projekty snižování emisí uhlíku v rámci snahy o rozvoj trhu a jeho větší transparentnost, uvedl její výkonný ředitel pro agenturu Reuters. Očekává se, že poptávka po uhlíkových kompenzacích, které vznikají prostřednictvím projektů, jako je výsadba stromů nebo obnovitelná energie, prudce vzroste, protože společnosti se snaží dosáhnout cílů nulových čistých emisí. Je pravděpodobné, že jako téma pro politiky se o něm bude diskutovat na listopadových jednáních o klimatu v Egyptě, nicméně globální trh s dobrovolnými uhlíkovými kredity, na rozdíl od závazných závazků ke snižování emisí ze strany společností a zemí, zůstává z velké části neregulovaný. Zatímco konkurenční burzy, jako je EEX Deutsche Boerse, zavedly finanční produkty, jako jsou futures kontrakty založené na uhlíkových kreditech, pravidla LSE mají za cíl podpořit investiční fondy a provozní společnosti, aby prostřednictvím kotací na LSE získaly miliardy liber na financování projektů šetrných ke klimatu. Konečná pravidla LSE pro přijímání a zveřejňování dobrovolných uhlíkových offsetů, která byla zveřejněna v pondělí po veřejné konzultaci, jsou v souladu s britskou snahou učinit z Londýna centrum ekologického financování v silné konkurenci jiných zemí. Podle nových pravidel by fond nebo společnost musely vydat prospekt ověřený Úřadem pro finanční etiku, v němž budou uvedeny podrobnosti o projektu snižování emisí uhlíku, který chtějí financovat. To podle LSE zajistí, že budou muset být dodržovány standardy, jako je zveřejňování informací týkajících se klimatu a pravidla pro zneužívání trhu. "To, co to přináší, je řádná transparentnost, řádná hloubková kontrola a řádné zveřejňování informací, aby podniky a další investoři skutečně věděli, co kupují. To je něco, co dobrovolné trhy s uhlíkem dosud neměly," uvedla výkonná ředitelka LSE Julia Hoggettová. Podle Hoggettové se očekává, že jeden investiční fond podporující dobrovolný trh s uhlíkem vstoupí na burzu letos a další v roce 2023. Společnosti provozující projekty na snižování emisí uhlíku se přidají později. Roční hodnota celosvětového trhu s dobrovolnými uhlíkovými kredity, který měl v roce 2021 podle Ecosystem Marketplace hodnotu přibližně 2 miliardy dolarů, by mohla do roku 2030 dosáhnout 50 miliard dolarů, odhadují konzultanti společnosti McKinsey. Jakmile offsetový projekt vygeneruje uhlíkové kredity, které odpovídají tunám oxidu uhličitého sníženého nebo odstraněného z atmosféry, mohli by akcionáři obdržet dividendu ve formě uhlíkových kreditů, nebo by je fond mohl prodat a peníze použít na výplatu dividendy.