Příběh dvou akciových trhů: Londýn má pro investory stále navrch nad Paříží

Hodnota pařížské burzy je nyní vyšší než hodnota londýnské burzy. Ačkoli na velikosti záleží, existují i další ukazatele, které zdůrazňují oblibu hlavního města Spojeného království u investorů. Ačkoli Spojené království zaznamenalo od roku 2020 větší odliv z akciových fondů než Paříž, společnosti získaly více peněz v rámci primární veřejné nabídky akcií (IPO) v Londýně a na britských trzích mění majitele více akcií denně. Francouzský index CAC All Shares má nyní hodnotu téměř 3 bilionů dolarů, což z něj díky poptávce po jeho luxusních maloobchodních blue chips dělá největší akciový trh v Evropě podle hodnoty. Londýnský index FTSE All-Share má podle údajů společnosti Refinitiv hodnotu 2,8 bilionu dolarů. PŘÍLIVY FONDŮ Podle údajů společnosti Refinitiv Lipper zaznamenaly fondy investující do britských akcií v roce 2022 zatím rekordní odliv ve výši 23 miliard eur, což je více než téměř 18 miliard eur v loňském roce a 14,6 miliardy eur vypuštěných v roce 2016, kdy Británie odhlasovala odchod z Evropské unie. Roční odliv z francouzských akciových fondů je mnohem menší - letos činí 2 miliardy eur. CÍLOVÁ DESTINACE IPO Londýn však zůstává mnohem větší destinací, pokud jde o počet a objem prvotních veřejných nabídek, a to i přesto, že podle společnosti Dealogic se letos objem IPO v Evropě oproti loňsku snížil o 80 % a ve Spojených státech o více než 90 %. Poté, co londýnská burza zaznamenala v roce 2021 druhý nejsilnější rok pro uvádění společností na burzu od roku 2007, zaznamenala v roce 2022 zatím 41 debutů s celkovou hodnotou transakcí 1,18 miliardy eur (1,22 miliardy USD), což je podle společnosti Dealogic více než dvojnásobek 474 milionů eur získaných v 11 IPO v Paříži. V Amsterdamu - největším evropském centru podle průměrné denní obchodované hodnoty podle údajů CBOE - se letos podle údajů Euronextu uskutečnily zatím jen dvě IPO v celkové hodnotě 411 milionů eur. FREE FLOAT V nestabilním prostředí akciových trhů se Paříž může spolehnout na velké soukromé podíly ve svých společnostech, které nabízejí určitou stabilitu. Průměrný free-float (počet volně obíhajících, obchodovatelných cenných papírů) francouzských velkých společností se podle Euronextu pohybuje kolem 70 % a u menších společností kolem 50 %, což je výrazně méně než v Londýně, kde průměrný free-float indexu FTSE All-Share podle Refinitivu dosahuje téměř 90 % všech akcií v oběhu. "Pro institucionálního investora je z hlediska investovatelnosti množství free float, které je stále ještě k dispozici, ve Spojeném království stále výrazně větší," řekl Ben Laidler, globální makro stratég společnosti eToro. Tři největší akcionáři Paříže jsou totiž soukromí investoři: rodina Arnaultů, která vlastní polovinu LVMH - největší evropské společnosti podle tržní kapitalizace -, rodina Hermesů a francouzská vláda. Pro srovnání, v Londýně vede největší světový správce aktiv Blackrock. Pokud jde o aktivitu na trhu, průměrná denní hodnota obchodů v Amsterdamu činila v říjnu více než 10 miliard eur, Londýn byl těsně druhý s 9,4 miliardy eur - přibližně stejně jako Paříž a Frankfurt dohromady, vyplývá z údajů společnosti CBOE Global Markets. BREXITOVÁ SLEVA Londýnu škodí diskont, s nímž se obchoduje index FTSE All-Share ve srovnání se světovými akciemi, který od referenda o brexitu v roce 2016 vzrostl na téměř nejvyšší hodnotu od roku 1990, a to na 35 % v poměru ceny k zisku. DIVIDENDY A CENOVÉ VÝNOSY Pokud jde o dividendy, vítězí Londýn s velkým podílem energií. Podle globálního dividendového indexu společnosti Janus Henderson Investors vyplatily britské společnosti ve třetím čtvrtletí 28,7 miliardy dolarů, což je více než sedminásobek celkové částky vyplacené ve Francii. Také londýnský index FTSE All-Share přinesl letos investorům lepší výnosy. Podle údajů společnosti Refinitiv činí celkové roční výnosy tohoto indexu 2 %, zatímco výnosy indexu CAC All Shares jsou téměř minus 6 %. FX ZÁLEŽITOSTI Při měření velikosti londýnského trhu v porovnání s pařížským v dolarovém vyjádření stojí za zmínku také to, že do hry vstupuje měna. Libra šterlinků se letos vůči americkému dolaru propadla přibližně o 11 %, zatímco euro ztratilo přibližně 9 %.