AT&T získala 65,8 % hodnocení atraktivity ocenění – a to není vůbec špatné

Komunikační sektor zažívá těžký rok a obchoduje se téměř na samé spodní hranici svého rozpětí 52W. Odborníci již v březnu upozorňovali, že v rámci tohoto sektoru jsou nadhodnoceny akcie softwarových a zábavních firem, které od té doby prudce klesly.

V rámci komunikačního sektoru se však potenciálně skrývají některé klenoty. Firmy zaměřené na telekomunikace se nyní jeví jako velmi atraktivně oceněné a několik velkých firem v této oblasti se jeví jako výhodné nákupy.

Podíváme-li se na situaci zvenčí, společnost Deloitte nedávno zveřejnila svůj výhled „2022 Telecom Industry Outlook“, v němž zdůraznila, že kromě rostoucí konkurence v odvětví znamená zavádění 5G a decentralizované financování širokopásmové infrastruktury velké příležitosti pro poskytovatele řešení.

Dnes se podíváme na behemota telekomunikačního odvětví, společnost AT&T Inc (NYSE:T), druhou největší podle ocenění podniku a největší podle průměrného objemu obchodů na trhu.

Pro ty, kteří neznají mou metodiku analýzy srovnávání firem, ji rozeberu krok za krokem, jak budeme postupovat, a vysvětlím, jak se dívám na firmy, hodnotím jejich finanční zdraví, atraktivitu jejich ocenění a nakonec, jak dojdu k nalezení cenového mechanismu na základě srovnávání firem.

(Údaje a ceny jsou správné ke dni před zahájením obchodování 20. září 2022.)

(Nejlepší integrované, bezdrátové a alternativní akcie telekomunikačních služeb, na které se odkazuje, najdete na tomto screeneru Seeking Alpha).

Chcete přeskočit analýzu a přejít rovnou ke zjištění, kdo měl nejlepší (nebo nejhorší) ocenění v oblasti ropy a plynu? Stáhněte si můj výzkum zdarma zde.

Na začátku každé analýzy rád začínám tím, že získám „letmý“ pohled na finanční situaci firmy s některými klíčovými ukazateli a porovnám tyto ukazatele s ostatními srovnatelnými společnostmi (protože odvětví mají obvykle podobné rozvahové profily týkající se dluhu, marží a závazků).

To nám pomůže pochopit finanční výsledky firmy jako jednotlivého subjektu i v kontextu její srovnatelné skupiny.

Začneme-li základním finančním zdravím, sledujeme schopnost firmy odolat „nejhoršímu scénáři“ prostřednictvím ukazatele pohotové likvidity, úrovně zadlužení firmy a pohledu na marže ziskovosti.

Dále se podíváme o něco hlouběji na dluhy a závazky firmy a hledáme, zda firmu nedusí splátky a zda by mohla rychle zlikvidovat aktiva, aby snížila závazky.

Následují dividendy a pokrytí výplaty dividend firmou, zejména proto, že nás zajímá, zda je pravděpodobné, že tyto dividendy budou pokračovat.

Nakonec se podíváme na výhled firmy do budoucna, abychom zjistili, jak vedení očekává růst horní i dolní hranice výsledku hospodaření firmy, a opět porovnání s odvětvím.

V případě AT&T panují určité obavy ohledně ukazatele pohotové likvidity (tzv. kyselý test), který je třeba mít na paměti, že se jedná o ukazatel pro nejhorší možný scénář, ale vidíme, že firma nemá pokryty své závazky v případě prodeje.

Celkově však finance AT&T vypadají solidně, i když si všímám negativních výhledů tržeb a zisků, ale firma je v odvětví vysoce výkonná, pokud jde o čisté i hrubé marže.

Snímek obrazovky finančního srovnání společnosti AT&T s obdobnými společnostmi
Autor:

Dalším krokem je použití vah k těmto výsledkům a sečtení celkového skóre pro firmu. Tyto váhy jsou relativně libovolné a vycházejí z mého vlastního názoru na to, jak důležitý je podle mého názoru každý prvek pro finanční zdraví firmy.

Celkové skóre 89,4 % je dobré, ale ne skvělé, s určitými problémy v základním finančním zdraví a výhledu firmy, ale firmu hodnotíme jako relativně bezpečnou v běžném provozním prostředí.