Po téměř deseti měsících se zdá, že se zotavení zdaleka nedostaví poté, co sankce vyvolaly odliv investorů a učinily z nich nejhorší akcie na světě.
Zatímco ekonomika se k sankcím uvaleným USA a jejich spojenci postavila většinou lépe, než se očekávalo, akciový trh ukazuje jiný obrázek.
Ruské akcie byly vyloučeny z globálních benchmarků a burzovně obchodované fondy sledující akcie země byly buď zmrazeny, nebo uzavřeny. Místní investoři nedokázali domácí trh zachránit před propadem způsobeným válkou, přestože většina cizinců má stále zakázáno prodávat místní akcie, které drží.
Únorový výprodej vyvolal rekordně dlouhé uzavření moskevského trhu. Jeho dolarový index RTS se letos propadl o 35 %, což z něj činí nejhorší benchmark z 92 globálně sledovaných agenturou Bloomberg v místní měně a třetí nejhorší v dolarech. Ruský index MOEX, jehož cena je vyjádřena v rublech, se propadl o 44 % a zaznamenal tak nejprudší roční pokles od roku 2008. S rostoucím válečným napětím mohou být ztráty ještě větší.
„Ruské akcie odrážejí chmurné vyhlídky, protože západní sankce začínají doléhat na domácí ekonomiku,“ uvedl Piotr Matys, hlavní měnový analytik společnosti InTouch Capital Markets Ltd. „Vyhlídka na celosvětový pokles v příštích několika čtvrtletích nevěstí pro ruskou ropu nic dobrého, zejména v době, kdy je Evropská unie plně odhodlána snížit svou závislost na ruských komoditách.“
EU a G-7 se dohodly, že zakážou společnostem z těchto bloků poskytovat klíčové služby včetně pojištění lodím převážejícím ruskou ropu, pokud by byla nakupována za cenu vyšší než 60 dolarů za barel. Zásoby ruské ropy byly rovněž ovlivněny volatilními cenami ropy, přičemž referenční cena ropy Brent se propadla o přibližně 40 % ze svého březnového maxima.
Lukoil PJSC a Gazprom PJSC, nejvýznamnější členové indexu MOEX, se letos propadly o 30 %, resp. 53 %. Největší kótovaný věřitel, Sberbank of Russia PJSC, se mezitím propadl o 54 %, protože mezinárodní sankce zasáhly vše od možnosti Ruska přistupovat k devizovým rezervám až po systém bankovních zpráv SWIFT.
Obavy, že by Putin mohl rozšířit povolávání záložníků z 300 000 mužů mobilizovaných v září, také oslabily důvěru místních drobných investorů, že mají peníze, které mohou vložit do práce na akciovém trhu.
„Svým způsobem považuji slabší výkonnost ruského akciového trhu za překvapivou, protože všechna geopolitická rizika byla na začátku započítána a pozdní sankce, dokonce ani cenový strop, nemění pravidla hry pro ruské akcie,“ uvedl Iskander Lutsko, hlavní investiční stratég společnosti ITI Capital v Moskvě. Pokračující propad trhu přičítá „nedostatečné podpoře ze strany místních institucionálních fondů, zatímco maloobchodní poptávku oslabila rizika mobilizace a odlivu vkladů“.
Příští rok pravděpodobně nepřinese úlevu, protože válka a kapitálové kontroly pokračují, zejména pokud globální recese omezí poptávku po komoditách a nové sankce budou na ruskou ekonomiku tlačit ještě více. Ve čtvrtek se členské státy EU dohodly na devátém balíčku sankcí vůči Rusku, který se zaměřuje na nové banky a úředníky a také na přístup země k bezpilotním letounům.
„Bez přílivu nového kapitálu, omezeného západními sankcemi, budou ruské akcie v příštím roce pravděpodobně opět vykazovat horší výsledky,“ uvedl Matys ze společnosti InTouch Capital Markets.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
