Rok, kdy Londýn přišel o korunu trhů ve prospěch Evropy

Nástup recese, inflace na 41letém maximu, odstoupení dvou premiérů a nejvyšší počet stávek od dob Margaret Thatcherové v 80. letech 20. století pomohly vyvolat výprodeje domácích akcií a vládního i podnikového dluhu. Propad mnoha aktiv přišel v době, kdy Británie čelí potenciálně tvrdší krizi životních nákladů než ostatní vyspělé ekonomiky. To je částečně způsobeno zvýšením stropu pro ceny energií pro domácnosti a také tím, že krátkodobější splátky hypoték jsou citlivější na růst sazeb centrální banky. Brexit mezitím nadále způsobuje firmám potíže v dodavatelském řetězci. Celkově bylo z indexů sledujících lokálně exponované akcie a dluhopisy sraženo přibližně 550 miliard liber tržní hodnoty. "Byl to opravdu obtížný rok," uvedla telefonicky Anna Macdonaldová, manažerka britských akcií s malou tržní kapitalizací v Edinburghu ve společnosti Amati Global Investors. "Ocenění odráží poměrně špatný obraz." Zde je přehled toho, co se letos stalo na britských trzích: Londýn se zbavil trůnu V tomto roce ztratila Velká Británie korunu největšího evropského akciového trhu. Podle údajů agentury Bloomberg činila k 15. prosinci kombinovaná tržní kapitalizace primárních kotací v Paříži - bez ETF a ADR - 2,97 bilionu dolarů oproti 2,95 bilionu dolarů v Londýně. A nebyla to jen Francie, kdo předstihl Londýn: Indie a Saúdská Arábie předstihly Spojené království. Saúdskoarabské akcie v letošním roce těžily z toho, že ropa Brent dosáhla maxima téměř 140 dolarů. Saudi Arabian Oil Co. známá také jako Saudi Aramco tvoří více než polovinu tržní kapitalizace burzy a je třetí největší společností na světě. Podle Nicka Payna, investičního manažera pro akcie rozvíjejících se trhů ve společnosti Jupiter Asset Management, indické firmy těží z přístupu k levnější ruské ropě. Turbulentní rok libry Koncem září zažily britské trhy záchvaty vysoké volatility, když tehdejší premiérka Liz Trussová a ministr financí Kwasi Kwarteng oznámili v takzvaném minirozpočtu řadu nefinancovaných daňových škrtů. Toto oznámení rozbouřilo trhy, protože investoři se obávali zvýšení vládních půjček, které by bylo nutné na financování těchto politik. Libra se propadla na historické minimum vůči dolaru 1,0350 USD, a přestože se následně odrazila ode dna, když Rishi Sunak nahradil Trussovou ve funkci, je stále připravena na největší roční pokles od roku 2016. "Image Spojeného království byla poškozena brexitem, politickými turbulencemi a epizodou, kterou jsme viděli v září," řekl Chris Iggo, investiční ředitel základní jednotky AXA Investment Managers. Výnosy dluhopisů rostou Výnosy britských desetiletých dluhopisů letos vzrostly o více než dva procentní body, což je nejvíce od roku 1994. Důvodem je to, že Bank of England zvýšila úrokové sazby nejrychlejším tempem za více než tři desetiletí, aby omezila dvoucifernou inflaci. A přestože se výnosy od minirozpočtu snížily, "vnímání fiskální důvěryhodnosti se plně nezotavilo", uvedli stratégové společnosti BlackRock Inc. ve svém výhledu na rok 2023. Dluhové problémy podniků Mnoho prodejů šterlinků bylo pozastaveno během různých záchvatů letošní volatility, přičemž během dvou týdnů po minibudgetu a následné krizi v oblasti investování založeného na závazcích (LDI), která si vyžádala zásah BOE, nedošlo k žádným obchodům. Emise ve výši přibližně 115 miliard liber včetně dluhopisů klesly na nejnižší úroveň od roku 2018, tedy od doby, kdy investory vyděsily snahy Spojeného království zajistit dohodu o brexitu. Momentka FTSE 100 Světlým bodem mezitím vynikl mezinárodnější index FTSE 100, který od hlasování o vystoupení Spojeného království z Evropské unie v roce 2016 dosahoval slabších výsledků, částečně kvůli nedostatku "růstových akcií" v oblastech, jako jsou technologie.  Slabá libra prospěla vývozcům, zatímco vysoké ceny komodit podpořily zisky společností jako Glencore Plc a Shell Plc. Necyklické sektory, jako je základní zboží a zdravotnictví, dále posílily index FTSE, protože investoři hledali útočiště během hospodářského poklesu. Index FTSE 100 je letos nejúspěšnějším hlavním rozvinutým trhem v místní měně, zatímco v amerických dolarech klesl o 11 %, a ve srovnání s obdobnými indexy v eurozóně má nakročeno k největšímu zlepšení od roku 2011. Domácí akciový trh Lepší výkonnost britských akcií byla omezena na bluechips. Index FTSE 250 midcap a další benchmark, který sleduje akcie zaměřené na domácí trh, FTSE Local UK Index, od počátku roku poklesly o více než 20 %, což je nejvíce od globální finanční krize v roce 2008. Obavy o britskou ekonomiku, prudký růst úrokových sazeb a důsledky brexitu zasáhly sektory, jako je stavba domů, bankovnictví, investice do nemovitostí a maloobchod. Podle Susany Cruzové, analytičky společnosti Liberum Capital Ltd., by se však dynamika britských akcií mohla v příštím roce změnit. Očekává, že britské akcie se střední kapitalizací budou mít lepší výkonnost než akcie s velkou kapitalizací, protože inflace se zmírní a dolar oslabí. Snižující se podíl IPO Nejen na tržní hodnotě ztrácí Londýn půdu pod nohama. Zatímco celosvětově byl tento rok pro IPO špatný, podíl britského hlavního města na výnosech z evropských primárních veřejných nabídek klesl na nejnižší úroveň od roku 2009. Podle údajů agentury Bloomberg se letos v Londýně vybralo pouze 1,5 miliardy liber, což představuje 9 % celkového evropského objemu. V Londýně se letos neuskutečnila ani jedna IPO v hodnotě přesahující miliardu dolarů a pouze pět transakcí vyneslo více než 100 milionů dolarů.