Ropné společnosti a obrana na vrcholu evropských akciových trhů, zatímco nemovitosti zaostávají

Pečlivě propracované investiční strategie se ocitly v chaosu, nejprve kvůli ruské invazi na Ukrajinu a následné energetické krizi, poté kvůli prudkému růstu nákladů na půjčky, který zvedl výnosy německých desetiletých dluhopisů, evropského benchmarku, na nejvyšší úroveň za více než deset let.Přesto tam, kde jsou poražení, jsou i vítězové. Válka se ukázala být přínosem pro akcie obranných společností, zatímco rostoucí úrokové sazby zvýšily úvěrové marže bank.Jakmile se prostředí nulových sazeb rozptýlilo, „dalo by se říci, že jsme se zbavili spekulativních investic a oči se konečně důkladně podívaly na jádro podniků a jejich budoucí vyhlídky,“ uvedl James Rutherford, vedoucí oddělení evropských akcií společnosti Federated Hermes Limited.Rutherford se domnívá, že výběr akcií bude v příštím roce klíčový, a předpovídá, že „trh bude ještě více rozlišovat na úrovni společností“.Zdroj: ReutersNíže se podíváme na některé z největších vítězů a poražených roku 2022:Vítězové:Chcete využít této příležitosti?Dobrý rok pro obranuEvropské vlády téměř přes noc přistoupily k posílení vojenských kapacit poté, co ruská vojska vstoupila na Ukrajinu. Výsledkem byl 130% nárůst německého dodavatele obranných zařízení Rheinmetall AG, nejvýkonnější evropské akcie letošního roku. Další evropské obranné společnosti jako Thales SA, Dassault Aviation SA a SAAB AB posílily o 60 až 80 %.Tento sektor může mít ještě více šťávy: analytici sledovaní agenturou Bloomberg stále vidí pro společnost Rheinmetall 20% růst.Fosilní paliva na vrcholuDíky boomu v takzvaných sektorech staré ekonomiky, jako je ropa a těžba, se energetika stala s 30% ziskem nejvýkonnějším subindexem indexu Stoxx 600. Energetická krize způsobená poklesem ruských dodávek zvýšila v první polovině roku ceny ropy a mnoho hlavních evropských ropných společností vykázalo nárazové zisky a realizovalo zpětné odkupy. Analytici stále předpokládají, že v příštím roce dosáhnou těžké společnosti Shell Plc a BP Plc výnosů kolem 20 %, ačkoli rostoucí pravděpodobnost globální recese by mohla ceny ropy oslabit.Zdroj: UnsplashSázka na zvýšení sazebEvropské banky měly silný konec roku, ve čtvrtém čtvrtletí se jim podařilo získat 19 % a téměř zvrátit všechny své ztráty za rok 2022. Vysoké zisky pomohly bankám vytvořit kapitál, který mohou vrátit investorům – některé z nich, jako například Banco Santander SA a UBS Group AG, oznámily zpětný odkup akcií.A rally by se mohla protáhnout až do roku 2023. Polovina evropských manažerů fondů v listopadovém průzkumu Bank of America uvedla, že bankovní akcie považují za investiční útočiště, kde se mohou umístit na vyšší sazby.Velké farmateutické firmy Největší evropské farmaceutické firmy zaznamenaly nárazové zisky – AstraZeneca Plc s rozsáhlým portfoliem léků proti rakovině si za rok připsala více než 30 %, zatímco dánská společnost Novo Nordisk A/S vzrostla o 25 %, protože poptávka po jejím léku na obezitu Wegovy převýšila nabídku.Jízda velkých farmaceutických společností může pokračovat i v roce 2023, přičemž analytici společnosti Oddo BHF upozorňují na „hojný“ přísun klinických novinek pro rok 2023, včetně napjatě očekávané léčby rakoviny plic od společnosti AstraZeneca.Zdroj: Gettyimages Poražení:Nemovitosti deflatujíNa dně se ocitl sektor nemovitostí citlivý na kurz, který zaznamenal nejprudší roční pokles od roku 2008. Vzhledem k tomu, že hodnota nemovitostí klesá a náklady na financování dále rostou, může to nejhorší pro trh nafouknutý léty levných úvěrů teprve přijít.Nejhůře si v rámci subindexu nemovitostí vedla společnost Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB, kótovaná ve Stockholmu, která se propadla o více než 70 %. Švédsko, kde jsou jedni z nejvíce zadlužených pronajímatelů v Evropě, by se mohlo stát vzorem pro ostatní trhy.Problémy Credit SuissePo sérii skandálů zažila Credit Suisse Group AG další neradostný rok, kdy došlo k odlivu klientů a propadu ceny akcií o 66 %. Během jediného dne ztratila téměř pětinu své tržní kapitalizace poté, co oznámila ztrátu ve výši 4 miliard USD a provedla reorganizaci svého podnikání. Někteří analytici zdůrazňují přetrvávající obavy, přičemž Andrew Coombs ze Citi předpovídá, že Credit Suisse v roce 2023 dosáhne „velké ztráty“.Zdroj: ReutersŽivotní náklady zasáhnou maloobchodMaloobchodní index Stoxx 600 byl druhou podskupinou s nejhoršími výsledky, klesl o 30 %, protože inflace snižuje spotřebitelské výdaje a prudký růst cen zvyšuje vstupní náklady společností. Ani jeden z těchto protivětrů pravděpodobně v dohledné době nepoleví.Prodejci potravin se však ukázali jako relativně odolní, protože zákazníci upřednostňovali výdaje za potraviny. Maloobchodní prodejci oděvů, zejména v Británii, však utrpěli větší ránu, přičemž Marks & Spencer Group Plc a JD Sports Fashion Plc ztratily více než 40 %. Společnost Zalando SE, která se zabývá elektronickým obchodováním s módou, ztratila více než 50 %.