Jeremy Grantham předpovídá další zkázu; zde jsou 2 dividendové akcie pro ochranu portfolia

Legendární britský investor Jeremy Grantham předpovídá, že nás čekají těžké časy, když předkládá své argumenty pro to, že zkáza a pochmurnost vrhnou na trhy stín.

Podle Granthama byly pandemické zisky akcií bublinou, která ještě plně nepraskla. Pokud tento názor podložíme čísly, Grantham se domnívá, že v letošním roce je možný další pokles o 20 % – a v nejhorším případě by se podle něj mohl index S&P 500 propadnout až o 50 % ze současných úrovní.

Na podporu svého názoru Grantham říká o tomto nejhorším případě: „I v nejhorším případě 50% poklesu odsud bychom se dostali na úroveň těsně pod 2 000 na indexu S&P, tedy asi o 37 % levněji. Abychom to uvedli na pravou míru, stále by to byla mnohem menší procentuální odchylka od hodnoty trendové linie než předražení, které jsme měli na konci roku 2021 ve výši více než 70 %. Neměli byste tedy podléhat pokušení myslet si, že se to absolutně nemůže stát.“

Co si má tedy investor počít se všemi těmi chmurnými řečmi? Inu, mělo by to vyvolat přirozený obrat k defenzivním akciím, a to zejména k těm, které vyplácejí dividendy s vysokým výnosem. Otevřeli jsme databázi, abychom zjistili podrobnosti o dvou takových akciích, které nabízejí dividendový výnos překonávající trh o minimálně 8 % a od analytické komunity mají hodnocení Strong Buy. Pojďme se do toho ponořit.

CTO Realty Growth, Inc. (CTO)

Začneme realitním investičním fondem (REIT), protože tyto společnosti jsou již dlouho známé jako dividendoví šampioni. CTO Realty Growth působí v devíti státech, včetně takových významných růstových oblastí, jako je Florida a Texas, a spravuje portfolio nemovitostí generujících příjmy v oblasti nákupních center a maloobchodních nik. Většina nemovitostních aktiv společnosti se nachází v jihovýchodním a jihozápadním regionu. Společnost CTO rovněž drží 15% podíl v dalším REIT, Alpine Income Property Trust.

Společnost CTO Realty vykazovala v posledních 12 měsících smíšené trendy v oblasti příjmů a výnosů, což je patrné z poslední čtvrtletní zprávy z 3Q22. Na horním řádku celkové tržby ve výši 23,1 milionu USD meziročně vzrostly o 40 %, zatímco čistý zisk připadající na společnost na dolním řádku klesl za stejné období téměř o 80 %, z 23,9 milionu USD na 4,8 milionu USD. Během této doby však akcie CTO překonávají celkový akciový trh; index S&P 500 za posledních 12 měsíců klesl o více než 7 %, zatímco CTO o 7 %.

Společnost zveřejní své výsledky za 4Q22 a za celý rok 2022 23. února, tedy za necelý měsíc. Pak uvidíme, jak se drží trendové linie tržeb a zisku.

Co se týče dividend, je společnost CTO stabilně silná. Společnost od prvního čtvrtletí loňského roku postupně zvyšuje čtvrtletní výplatu kmenových akcií. V přepočtu na roční bázi vyplácí dividendu 1,52 USD na kmenovou akcii – a dosahuje solidního 8% výnosu. To překonává inflaci o 1,5 bodu, což zajišťuje reálnou míru návratnosti. Co je však důležitější, společnost vyplácí dividendy spolehlivě – její historie udržování výplaty dividend sahá až do 70. let minulého století.

Analytik společnosti BTIG Michael Gorman ve své nedávné poznámce o realitních investičních fondech revidoval svůj nejlepší výběr v této nice – a jmenoval CTO Realty.

„Domníváme se, že CTO by měl být schopen v nadcházejících čtvrtletích akrečně investovat vzhledem ke své schopnosti zpeněžit volně stojící nemovitosti a také jedinečnému přístupu k ‚ostatním aktivům‘ v rozvaze. Díky tomu, že CTO vlastní 17 milionů dolarů podpovrchových podílů a úvěrů na zmírnění dopadů, portfolio strukturovaných investic v hodnotě 46 milionů dolarů a hodnotu svých kmenových akcií a dohodu o správě se společností Alpine Income Property Trust, si myslíme, že společnost má k dispozici více pák pro růst ve srovnání s většinou našich REIT,“ vyjádřil se Gorman.

Při pohledu do budoucna hodnotí Gorman akcie CTO jako „Buy“ a jeho cílová cena 21 USD znamená jednoletý potenciál růstu o 11 %. Na základě současného dividendového výnosu a očekávaného růstu ceny má akcie 19% profil potenciálního celkového výnosu.

Co si o vyhlídkách dlouhodobého růstu společnosti CTO myslí zbytek ulice? Ukazuje se, že ostatní analytici s Gormanem souhlasí. Za poslední tři měsíce akcie získaly 4 nákupy oproti žádnému podržení nebo prodeji, což znamená, že konsenzuální hodnocení je Strong buy.

Dynex Capital, Inc. (DX)

Pokud zůstaneme u REIT, přejdeme k oblasti cenných papírů krytých hypotékami. Dynex Capital se zaměřuje na hypoteční úvěry a cenné papíry a investuje do těchto nástrojů na základě pákového efektu. Přístup společnosti k tvorbě portfolia je založen na několika jednoduchých pravidlech, mezi něž patří zachování kapitálu, disciplinovaná alokace kapitálu a dlouhodobě stabilní výnosy.

Z pohledu investora tyto výnosy zahrnují vysoce výnosnou dividendu, vyplácenou každý měsíc. Poslední výplata byla vyhlášena počátkem tohoto měsíce na 1. února ve výši 13 centů na kmenovou akcii. Tato výplata činí ročně 1,56 USD a přináší výnos 10,8 %. Historie spolehlivých výplat společnosti sahá až do roku 2008, což je pro investory jednoznačné pozitivum. A vzhledem k tomu, že inflace se stále pohybuje na úrovni 6,5 % ročně, je atraktivita stabilní platby s vysokým výnosem společnosti Dynex Capital zřejmá.

Provoz společnosti Dynex přinesl ve 3. čtvrtletí 22. roku celkové úrokové výnosy ve výši 20,4 milionu USD. To je příznivé ve srovnání s předchozím čtvrtletím, kdy celkové příjmy činily 18,3 milionu USD – i když oproti 56,1 milionu USD vykázaným za 3. čtvrtletí 21. roku se jedná o výrazný pokles. Ve stejném období se čistý příjem společnosti Dynex pro kmenové akcionáře změnil z 91,4 milionu USD na ztrátu 42,5 milionu USD. Čistá ztráta odráží prudký pokles účetní hodnoty společnosti, který vedení přičítá zvyšujícím se domácím úrokovým sazbám v kombinaci s obtížnou geopolitickou situací.

Likvidita společnosti však zůstává solidní. Na podporu dividendy společnost vykázala zisk k výplatě (EAD), který není stanoven podle metodiky GAAP, ve výši 24 centů na kmenovou akcii a disponovala hotovostí ve výši 260,3 milionu USD.

Přestože se společnost DX potýká s protivětrem, pětihvězdičkový analytik Douglas Harter ze společnosti Credit Suisse nedávno zvýšil své hodnocení akcií z Neutral na Outperform (tj. Buy). Na podporu svého býčího postoje Harter píše: „Akcie považujeme za nejatraktivnější mezi mREIT zaměřenými na agenturní trh, které mohou zachytit potenciální zpřísnění spreadů MBS. To je založeno na vyšší míře důvěry v udržitelnost dividendy (nejnižší požadovaný výnos mezi agenturně zaměřenými), atraktivním ocenění P/B (87 % účetní hodnoty ve srovnání s 97 % u ostatních agenturně zaměřených kolegů) a silnějším relativním záznamem o ochraně účetní hodnoty ve volatilním období.“

Celkově tento REIT v poslední době získal 3 hodnocení analytiků, která jsou všechna pozitivní a dávají akciím jednomyslné konsenzuální hodnocení Strong Buy.