Dvě významné americké společnosti, Texas Instruments a Charter Communications, si získaly zvýšenou důvěru od investičních domů Wolfe Research a Bernstein. Obě společnosti letos čelily slabším výkonům na burze, ale podle analytiků by se karta mohla v nejbližších letech obrátit. Zatímco Texas Instruments má těžit z končícího investičního cyklu a potenciálního oživení trhu s analogovými čipy, Charter se podle Bernsteinu může stabilizovat díky zlepšení volného cash flow a disciplíně v oblasti nákladů. Texas Instruments: Konec investičního cyklu a návrat k růstu Analytik Chris Caso z Wolfe Research nově hodnotí akcie Texas Instruments jako „outperform“, což je vyšší známka než předchozí „peer perform“. Předpokládá růst až na 230 USD za akcii, což představuje nárůst o 24 % oproti páteční závěrečné ceně. TXN letos ztratil přibližně 1 %, ale dlouhodobý výhled se podle Casovy analýzy zlepšuje. Hlavním důvodem optimismu je fakt, že se společnost blíží ke konci víceletého cyklu rozsáhlých kapitálových výdajů, který započal v roce 2022 v souvislosti s federálním zákonem o čipech (CHIPS Act). Ten přinesl americkým polovodičovým firmám různé daňové úlevy a investiční pobídky, ale pouze do roku 2026. Texas Instruments v reakci na to urychlil výstavbu továren a investoval přibližně 5 miliard USD ročně mezi lety 2023 až 2025. Tyto výdaje by se ale měly od roku 2026 snížit, přičemž v roce 2027 budou záviset na růstu tržeb. Tato změna investičního tempa by měla mít zásadní dopad na volný peněžní tok (free cash flow). Zatímco v roce 2024 se očekává přibližně 2 miliardy USD FCF, do roku 2027 by se tato hodnota mohla vyšplhat až na více než 9 miliard USD. Součástí letošního cash flow je mimo jiné také 588 milionů USD plynoucích z federálního úvěrového programu ITC. Texas Instruments Incorporated (TXN) Kromě toho Wolfe Research věří, že se trh s analogovými čipy nachází na prahu cyklického oživení. Zákazníci podle analytiků přestávají snižovat zásoby, což obvykle značí konec sestupné fáze a počátek nového růstového cyklu. Texas Instruments, jakožto dominantní hráč v tomto segmentu, by měl být jedním z hlavních příjemců tohoto obratu. Charter Communications: Finanční obrat a stabilizace v telekomunikačním sektoru Zatímco TXN míří ke konci investičního sprintu, Charter Communications se ocitá na začátku konsolidační fáze. Analytik Laurent Yoon z Bernstein Research zvýšil hodnocení akcií společnosti z „market perform“ na „outperform“. I přesto, že snížil cílovou cenu z 410 na 380 USD, jde stále o více než 23% růstový potenciál oproti aktuální ceně. Akcie Charteru letos ztratily přibližně 10 %, ale očekává se, že v letech 2026 a 2027 dojde k obratu. Yoon upozorňuje na postupné zlepšení finanční situace Charteru, především díky poklesu kapitálových výdajů. Podle jeho predikcí by měl v roce 2026 výnos z volného cash flow překročit 10 %, a v roce 2027 dokonce dosáhnout „střední až vysoké desítky procent“. Tento vývoj by měl firmě umožnit masivní zpětný odkup akcií, což je signál důvěry v dlouhodobou stabilitu. Navzdory strukturálním změnám v kabelovém průmyslu, které vedly některé investory k odklonu od tohoto segmentu, Bernstein tvrdí, že Charter rozhodně není odepsaná společnost. Ačkoli se neočekává, že by kabelové firmy znovu získaly dominanci z minulosti, Yoon věří, že Charter je daleko od strukturálního kolapsu. Výrazný růst volného cash flow a nákladová disciplína podle něj ukazují, že společnost má schopnost udržet konkurenceschopnost v novém prostředí. Charter Communications, Inc. (CHTR) Pozitivní je také vývoj v oblasti mobilních služeb. Čistý přírůstek zákazníků mobilní divize Charteru zůstává na „zdravé úrovni“, což naznačuje, že firma nachází nové kanály růstu i mimo tradiční kabelovou infrastrukturu. Závěr: Dva rozdílné příběhy, stejný cíl – stabilní růst Texas Instruments a Charter Communications představují dva odlišné investiční příběhy, které však spojuje podobný výhled: očekávané zlepšení finančních ukazatelů, návrat důvěry investorů a větší disciplína v hospodaření. Ať už jde o polovodiče nebo kabelové služby, investiční společnosti jako Wolfe a Bernstein vidí příležitost právě tam, kde trh zatím zůstává opatrný. Pokud se jejich předpovědi naplní, mohou tyto akcie nabídnout zajímavý potenciál jak pro růst, tak pro stabilní návratnost v příštích letech.