věří v oživení globálních fúzí a akvizic (M&A) ve druhé polovině roku 2023, a to navzdory zpomalení hospodářského růstu a slabému úvěrovému trhu.
S tím, jak se ekonomické předpovědi stávají chmurnějšími, vedoucí pracovníci společnosti z Wall Street – včetně Dana Deese a Jima Esposita, kteří společně řídí její divizi globálního bankovnictví a trhů – uvedli, že jsou připraveni na oživení, až se finanční trhy uvolní, a to možná již ve druhé polovině roku 2023.
Tyto prognózy přicházejí poté, co se podle údajů společnosti Dealogic hodnota globálních fúzí a akvizic v roce 2022 propadla o 36 % na 3,78 bilionu dolarů z rekordních 5,91 bilionu dolarů v roce 2021. Banky, včetně Goldman Sachs, v souvislosti s poklesem aktivity snižují počet pracovních míst.
V sérii rozhovorů pro agenturu Reuters v posledních týdnech přední obchodníci Goldman Sachs, kteří ve firmě pracují každý více než dvacet let, uvedli, že existuje spousta důvodů pro to, aby se globální transakční aktivita zvýšila.
Velcí investoři sedí na hromadách hotovosti a připravují se na financování transakcí a velké společnosti dosahující solidních zisků se snaží diverzifikovat své podnikání – čekají však, až odezní ekonomická nejistota, uvedli bankéři.
Zdroj: Getty Images
„Zůstávám poměrně optimistický, možná ne v prvním čtvrtletí, ale určitě v dalším vývoji,“ řekl Stephan Feldgoise, globální spolušéf oddělení fúzí a akvizic. Přesto podle něj v první části roku 2023 existují „jasné protivětry“.
Mark Sorrell, Feldgoiseho protějšek v Londýně, vidí, že korporátní klienti se vrhají na transakce, když je k dispozici financování, protože jejich základní motivy jsou stále zachovány, například získání nových zákazníků, nových produktů nebo geografická expanze.
Společnosti zůstávají stranou, protože jejich věřitelé se s růstem úrokových sazeb stáhli od poskytování rizikovějších úvěrů na odkupy, ale to se může rychle změnit, řekl.
„Až se trh s financováním vrátí, nevíme, kdy se tak stane, ale stane se tak, protože vzhledem k množství likvidity v systému si myslíme, že objemy transakcí se vrátí a aktivita se obnoví,“ řekl Sorrell.
Obnovení může být „rychlejší, než lidé očekávají“, řekl.
Pokud se trhy zotaví, investiční bankéři Goldman Sachs na tom vydělají. Podle údajů společnosti Dealogic je tato společnost již 20 let nejvýznamnějším globálním poradcem v oblasti fúzí a akvizic, následována společností JPMorgan Chase & Co.
Zdroj: Getty Images
Navzdory této pozici není Goldman Sachs imunní vůči zpomalení. Její divize investičního bankovnictví se ve třetím čtvrtletí podílela na příjmech společnosti pouhými 13 %, což představuje pokles oproti 27 % o rok dříve a 23 % ve třetím čtvrtletí roku 2018, kdy se vedení ujal generální ředitel David Solomon.
Banka se v novém roce chystá propustit tisíce zaměstnanců, čímž zintenzivní dřívější kolo propouštění zhruba 500 zaměstnanců v září, uvedla již dříve agentura Reuters. Sníženy budou také bonusy.
Vedení Goldman Sachs uvedlo, že počet zaměstnanců se upravuje tak, aby odpovídal ekonomickému prostředí, a v některých případech jsou zaměstnanci přeřazováni do aktivnějších oblastí.
Banka vidí příležitosti v poradenství klientům, na které se zaměřují aktivističtí investoři, nebo fintech společnostem otevřeným nápadníkům poté, co jejich ocenění prudce kleslo, uvedl Russ Hutchinson, provozní ředitel banky pro globální fúze a akvizice.
Štěstí obchodníků na Wall Street závisí do značné míry na tom, zda se po loňském útlumu znovu probudí trh s úvěry s pákovým efektem. Někteří pozorovatelé hledají paralely s globální finanční krizí, kdy klesající ocenění podniků a recese vyvolaná kolapsem na trhu s bydlením zmrazily trh s úvěry na odkupy s využitím pákového efektu (LBO).
Zdroj: Getty Images
Současné napětí na úvěrovém trhu se výrazně liší od roku 2008, uvedl Esposito, spolušéf globálního bankovnictví a trhů Goldman Sachs. Během krize měl bankovní sektor na svém vrcholu více než 700 miliard dolarů pozastavených expozic vůči LBO, jejichž vypořádání trvalo 12 až 18 měsíců.
Dnes je to pravděpodobně 100 až 125 miliard dolarů… Ve srovnání s rokem 2008 je to téměř zanedbatelné číslo a stejně důležité je, že úvěrové trhy jsou mnohem hlubší.“
Napětí na trhu znamená, že věřitelé jsou méně ochotní financovat obchody, protože jsou zatíženi desítkami miliard dolarů takzvaného „visícího dluhu“, který nejsou schopni prodat investorům.
Přes všechny turbulence na trhu však veteráni Goldman Sachs zůstávají sebevědomí.
„Když procházíte obdobími volatility, víte, že to vytváří příležitosti,“ řekl Dees.
věří v oživení globálních fúzí a akvizic ve druhé polovině roku 2023, a to navzdory zpomalení hospodářského růstu a slabému úvěrovému trhu.S tím, jak se ekonomické předpovědi stávají chmurnějšími, vedoucí pracovníci společnosti z Wall Street – včetně Dana Deese a Jima Esposita, kteří společně řídí její divizi globálního bankovnictví a trhů – uvedli, že jsou připraveni na oživení, až se finanční trhy uvolní, a to možná již ve druhé polovině roku 2023.Tyto prognózy přicházejí poté, co se podle údajů společnosti Dealogic hodnota globálních fúzí a akvizic v roce 2022 propadla o 36 % na 3,78 bilionu dolarů z rekordních 5,91 bilionu dolarů v roce 2021. Banky, včetně Goldman Sachs, v souvislosti s poklesem aktivity snižují počet pracovních míst.V sérii rozhovorů pro agenturu Reuters v posledních týdnech přední obchodníci Goldman Sachs, kteří ve firmě pracují každý více než dvacet let, uvedli, že existuje spousta důvodů pro to, aby se globální transakční aktivita zvýšila.Velcí investoři sedí na hromadách hotovosti a připravují se na financování transakcí a velké společnosti dosahující solidních zisků se snaží diverzifikovat své podnikání – čekají však, až odezní ekonomická nejistota, uvedli bankéři.Zdroj: Getty Images„Zůstávám poměrně optimistický, možná ne v prvním čtvrtletí, ale určitě v dalším vývoji,“ řekl Stephan Feldgoise, globální spolušéf oddělení fúzí a akvizic. Přesto podle něj v první části roku 2023 existují „jasné protivětry“.Mark Sorrell, Feldgoiseho protějšek v Londýně, vidí, že korporátní klienti se vrhají na transakce, když je k dispozici financování, protože jejich základní motivy jsou stále zachovány, například získání nových zákazníků, nových produktů nebo geografická expanze. Chcete využít této příležitosti?Společnosti zůstávají stranou, protože jejich věřitelé se s růstem úrokových sazeb stáhli od poskytování rizikovějších úvěrů na odkupy, ale to se může rychle změnit, řekl.„Až se trh s financováním vrátí, nevíme, kdy se tak stane, ale stane se tak, protože vzhledem k množství likvidity v systému si myslíme, že objemy transakcí se vrátí a aktivita se obnoví,“ řekl Sorrell.Obnovení může být „rychlejší, než lidé očekávají“, řekl. Pokud se trhy zotaví, investiční bankéři Goldman Sachs na tom vydělají. Podle údajů společnosti Dealogic je tato společnost již 20 let nejvýznamnějším globálním poradcem v oblasti fúzí a akvizic, následována společností JPMorgan Chase & Co.Zdroj: Getty ImagesNavzdory této pozici není Goldman Sachs imunní vůči zpomalení. Její divize investičního bankovnictví se ve třetím čtvrtletí podílela na příjmech společnosti pouhými 13 %, což představuje pokles oproti 27 % o rok dříve a 23 % ve třetím čtvrtletí roku 2018, kdy se vedení ujal generální ředitel David Solomon.Banka se v novém roce chystá propustit tisíce zaměstnanců, čímž zintenzivní dřívější kolo propouštění zhruba 500 zaměstnanců v září, uvedla již dříve agentura Reuters. Sníženy budou také bonusy.Vedení Goldman Sachs uvedlo, že počet zaměstnanců se upravuje tak, aby odpovídal ekonomickému prostředí, a v některých případech jsou zaměstnanci přeřazováni do aktivnějších oblastí.Banka vidí příležitosti v poradenství klientům, na které se zaměřují aktivističtí investoři, nebo fintech společnostem otevřeným nápadníkům poté, co jejich ocenění prudce kleslo, uvedl Russ Hutchinson, provozní ředitel banky pro globální fúze a akvizice.Štěstí obchodníků na Wall Street závisí do značné míry na tom, zda se po loňském útlumu znovu probudí trh s úvěry s pákovým efektem. Někteří pozorovatelé hledají paralely s globální finanční krizí, kdy klesající ocenění podniků a recese vyvolaná kolapsem na trhu s bydlením zmrazily trh s úvěry na odkupy s využitím pákového efektu .Zdroj: Getty ImagesSoučasné napětí na úvěrovém trhu se výrazně liší od roku 2008, uvedl Esposito, spolušéf globálního bankovnictví a trhů Goldman Sachs. Během krize měl bankovní sektor na svém vrcholu více než 700 miliard dolarů pozastavených expozic vůči LBO, jejichž vypořádání trvalo 12 až 18 měsíců.Dnes je to pravděpodobně 100 až 125 miliard dolarů… Ve srovnání s rokem 2008 je to téměř zanedbatelné číslo a stejně důležité je, že úvěrové trhy jsou mnohem hlubší.“Napětí na trhu znamená, že věřitelé jsou méně ochotní financovat obchody, protože jsou zatíženi desítkami miliard dolarů takzvaného „visícího dluhu“, který nejsou schopni prodat investorům.Přes všechny turbulence na trhu však veteráni Goldman Sachs zůstávají sebevědomí.„Když procházíte obdobími volatility, víte, že to vytváří příležitosti,“ řekl Dees.
