Citadel vydělala 16 miliard dolarů a překonala Paulsonův „největší obchod všech dob“
Citadel Kena Griffina loni vydělala svým klientům rekordních 16 miliard dolarů, čímž překonala zbytek odvětví a stala se jednou z nejúspěšnějších finančních transakcí v historii.
Podle odhadů společnosti LCH Investments, fondu hedgeových fondů, vytvořilo 20 největších hedgeových fondů dohromady 22,4 miliardy dolarů zisku po odečtení poplatků. Zisk Citadely byl největším ročním výnosem manažera hedgeového fondu a překonal 15 miliard dolarů, které v roce 2007 vydělal John Paulson na své sázce proti rizikovým hypotékám. Gregory Zuckerman to v následné stejnojmenné knize označil za „největší obchod všech dob“.
Mimo giganty v oboru je to však jiný příběh – hedgeové fondy celkově loni ztratily 208 miliard dolarů, protože mnoho manažerů se ocitlo na špatné straně globálních tržních otřesů. Společnost LCH odhadla výnosy 20 nejlepších manažerů na 3,4 % – zatímco zbytek fondů, které zkoumala, utrpěl ztráty ve výši 8,2 %.
„Největších zisků opět dosáhly velké multistrategické hedgeové fondy jako Citadel, DE Shaw a Millennium,“ uvedl v prohlášení předseda LCH Rick Sopher. „Silné zisky, které v posledních letech dosáhly, odrážejí jejich rostoucí dominanci ve strategiích, které nejsou závislé na růstu cen aktiv, a jejich značnou velikost.“
Každoroční žebříček LCH je jen jedním ze způsobů, jak se dívat na výkonnost hedgeových fondů, kde se manažeři obvykle hodnotí podle jejich celkových zisků od založení. Žebříček, který byl poprvé zveřejněn v roce 2010, může vylučovat novější nebo menší hedgeové fondy, které dosáhly lepších výsledků na procentní bázi.
Zdroj: Getty Images
Výsledky také odrážejí rostoucí vliv multistrategických hedgeových fondů, které jsou na pokraji převzetí moci nad fondy zaměřenými na akcie a stávají se dominantní strategií v tomto odvětví. Jejich rostoucí aktiva a vyšší poplatky jim pomáhají vyhrávat nákladnou bitvu o najímání a udržení špičkových obchodníků.
LCH odhaduje, že toto odvětví od svého vzniku přineslo klientům zisky přesahující 1,4 bilionu dolarů. Dvacet největších manažerů, kteří dohlíželi na téměř 19 % aktiv v odvětví, vyprodukovalo z tohoto zisku 692 miliard dolarů, tedy 49 % celkového objemu.
Hedgeový fond je typ investičního fondu, který sdružuje kapitál od řady investorů a následně jej využívá k investicím do různých aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy a nemovitosti. Hedgeové fondy jsou obvykle spravovány profesionálními investičními manažery, kteří se pomocí různých investičních strategií snaží dosáhnout vysokých výnosů pro své investory. Tyto strategie mohou zahrnovat zaujímání dlouhých i krátkých pozic na různých trzích, využívání pákového efektu k posílení výnosů a využívání složitých finančních nástrojů. Hedgeové fondy jsou obecně považovány za vysoce rizikové investice a jsou obvykle dostupné pouze akreditovaným investorům.
Hedgeové fondy mají obvykle krátkodobé investiční cíle, což znamená, že podíly ve fondu jsou do jisté míry likvidní aktiva, i když některé strategie zahrnující deriváty nebo soukromý kapitál mohou být mnohem méně likvidní. Investoři mohou investovat a vybírat svůj kapitál za čistou hodnotu aktiv, podobně jako u podílových fondů. Mnoho hedgeových fondů však umožňuje výběry pouze na konci měsíce nebo čtvrtletí a některé si dávají právo výběry zcela zmrazit, pokud to podmínky vyžadují.
Historie hedgeových fondů
Zdroj: Shutterstock
Předpokládá se, že první hedgeový fond založil v roce 1949 Alfred W. Jones, který používal strategii nákupu akcií zajištěných krátkými prodeji. Jones později vytvořil hedgeový fond s motivačním poplatkem a přeměnil jej na komanditní společnost, což je běžná struktura subjektu moderních hedgeových fondů.
Snad největší rozmach hedgeových fondů nastal v 90. letech 20. století, kdy se prosadily větší známé hedgeové firmy, například Bridgewater Associates a Paulson & Co. Podle článku Reného Stulze dosahovaly hedgeové fondy od roku 1994 celkově podobných výnosů jako index S&P 500, ale s menší volatilitou. Od finanční krize v letech 2007-2008 však mnoho hedgeových fondů nedosahuje výkonnosti širších tržních indexů.
„Mnoho hedgeových fondů může v normálním ekonomickém a tržním prostředí přinášet stabilní výnosy, ale v jiných se mohou stát volatilními, což může vést k poklesu hodnoty, který je potenciálně mnohem prudší ve srovnání s tradičními investicemi, jako jsou akcie, dluhopisy a podílové fondy.“
Citadel Kena Griffina loni vydělala svým klientům rekordních 16 miliard dolarů, čímž překonala zbytek odvětví a stala se jednou z nejúspěšnějších finančních transakcí v historii.
Podle odhadů společnosti LCH Investments, fondu hedgeových fondů, vytvořilo 20 největších hedgeových fondů dohromady 22,4 miliardy dolarů zisku po odečtení poplatků. Zisk Citadely byl největším ročním výnosem manažera hedgeového fondu a překonal 15 miliard dolarů, které v roce 2007 vydělal John Paulson na své sázce proti rizikovým hypotékám. Gregory Zuckerman to v následné stejnojmenné knize označil za "největší obchod všech dob".
Mimo giganty v oboru je to však jiný příběh - hedgeové fondy celkově loni ztratily 208 miliard dolarů, protože mnoho manažerů se ocitlo na špatné straně globálních tržních otřesů. Společnost LCH odhadla výnosy 20 nejlepších manažerů na 3,4 % - zatímco zbytek fondů, které zkoumala, utrpěl ztráty ve výši 8,2 %.
"Největších zisků opět dosáhly velké multistrategické hedgeové fondy jako Citadel, DE Shaw a Millennium," uvedl v prohlášení předseda LCH Rick Sopher. "Silné zisky, které v posledních letech dosáhly, odrážejí jejich rostoucí dominanci ve strategiích, které nejsou závislé na růstu cen aktiv, a jejich značnou velikost."
Každoroční žebříček LCH je jen jedním ze způsobů, jak se dívat na výkonnost hedgeových fondů, kde se manažeři obvykle hodnotí podle jejich celkových zisků od založení. Žebříček, který byl poprvé zveřejněn v roce 2010, může vylučovat novější nebo menší hedgeové fondy, které dosáhly lepších výsledků na procentní bázi.
Zdroj: Getty Images
Výsledky také odrážejí rostoucí vliv multistrategických hedgeových fondů, které jsou na pokraji převzetí moci nad fondy zaměřenými na akcie a stávají se dominantní strategií v tomto odvětví. Jejich rostoucí aktiva a vyšší poplatky jim pomáhají vyhrávat nákladnou bitvu o najímání a udržení špičkových obchodníků.
LCH odhaduje, že toto odvětví od svého vzniku přineslo klientům zisky přesahující 1,4 bilionu dolarů. Dvacet největších manažerů, kteří dohlíželi na téměř 19 % aktiv v odvětví, vyprodukovalo z tohoto zisku 692 miliard dolarů, tedy 49 % celkového objemu.
SPOLEČNOSTAKTIVAČISTÉ ZISKY OD UVEDENÍ NA TRH2022 NÁVRATNOSTROK SPUŠTĚNÍCitadel$62.3B$65.9B$16B1990Bridgewater80.658.46.21975DE Shaw43.251.98.21988Millennium6050.481989Soros Fund Management*n/a43.9n/a1973Elliott5542.12.81977Viking25.135-31999Baupost2533.2-1.51983Farallon3933.10.51987Appaloosa1432.31.61993Lone Pine15.431.3-10.91996SAC/Point 722830.12.41992Och Ziff/Sculptor3229.9-1.81994TCI3528.4-8.12004Brevan Howard2928.15.12003Egerton15.621.6-4.11995Caxton12.919.82.11983Davidson Kempner36.219.2-0.41983King Street13.718.7-0.71995Moore*n/a18.6n/a1990Total622691.622.6
Co je to hedgeový fond?
Hedgeový fond je typ investičního fondu, který sdružuje kapitál od řady investorů a následně jej využívá k investicím do různých aktiv, jako jsou akcie, dluhopisy a nemovitosti. Hedgeové fondy jsou obvykle spravovány profesionálními investičními manažery, kteří se pomocí různých investičních strategií snaží dosáhnout vysokých výnosů pro své investory. Tyto strategie mohou zahrnovat zaujímání dlouhých i krátkých pozic na různých trzích, využívání pákového efektu k posílení výnosů a využívání složitých finančních nástrojů. Hedgeové fondy jsou obecně považovány za vysoce rizikové investice a jsou obvykle dostupné pouze akreditovaným investorům.
Hedgeové fondy mají obvykle krátkodobé investiční cíle, což znamená, že podíly ve fondu jsou do jisté míry likvidní aktiva, i když některé strategie zahrnující deriváty nebo soukromý kapitál mohou být mnohem méně likvidní. Investoři mohou investovat a vybírat svůj kapitál za čistou hodnotu aktiv, podobně jako u podílových fondů. Mnoho hedgeových fondů však umožňuje výběry pouze na konci měsíce nebo čtvrtletí a některé si dávají právo výběry zcela zmrazit, pokud to podmínky vyžadují.
Historie hedgeových fondů
Zdroj: Shutterstock
Předpokládá se, že první hedgeový fond založil v roce 1949 Alfred W. Jones, který používal strategii nákupu akcií zajištěných krátkými prodeji. Jones později vytvořil hedgeový fond s motivačním poplatkem a přeměnil jej na komanditní společnost, což je běžná struktura subjektu moderních hedgeových fondů.
Snad největší rozmach hedgeových fondů nastal v 90. letech 20. století, kdy se prosadily větší známé hedgeové firmy, například Bridgewater Associates a Paulson & Co. Podle článku Reného Stulze dosahovaly hedgeové fondy od roku 1994 celkově podobných výnosů jako index S&P 500, ale s menší volatilitou. Od finanční krize v letech 2007-2008 však mnoho hedgeových fondů nedosahuje výkonnosti širších tržních indexů.
„Mnoho hedgeových fondů může v normálním ekonomickém a tržním prostředí přinášet stabilní výnosy, ale v jiných se mohou stát volatilními, což může vést k poklesu hodnoty, který je potenciálně mnohem prudší ve srovnání s tradičními investicemi, jako jsou akcie, dluhopisy a podílové fondy.“
