Je tato podceňovaná akcie po nedávné akvizici vhodnou koupí?

Minulý týden společnost Whirlpool (WHR) oznámila akvizici, která se nedostala na první stránky novin. Přesto Whirlpool koupí lídra v oblasti likvidace odpadků InSinkErator za lákavou cenu posílil své již tak atraktivní portfolio značek. Prozíraví investoři by si mohli této neohlášené transakce všimnout. Zde je důvod. Pod radarem Minulý týden společnost Whirlpool, lídr v oblasti domácích spotřebičů, zaplatila 3 miliardy dolarů v hotovosti za společnost InSinkErator, která se zabývá výrobou odpadkových košů. Společnost očekává tržby ve výši 650 milionů dolarů a EBITDA, tedy zisk před zdaněním, úroky, odpisy a amortizací, ve výši více než 170 milionů dolarů, což znamená, že Whirlpool byl schopen získat společnost za ocenění ve výši přibližně 14násobku EBITDA. Jednotky na likvidaci odpadu by měly být tiché, spolehlivě fungovat a lidé, kteří je používají, by si jich neměli všimnout. Takže pokud jste o InSinkErator nikdy neslyšeli, společnosti Whirlpool to nevadí; nemáte vědět, že tam je. Na druhou stranu instalatéři po celých Spojených státech o této značce, která je známá svou odolností a kvalitou, velmi dobře vědí. Díky svému provedení si InSinkErator v průběhu let vydobyl téměř neuvěřitelný tržní podíl přesahující 70 %. Pokud se právě teď podíváte pod svůj dřez, pravděpodobně tam uvidíte dřez InSinkErator. Když se vám pokazí drtič odpadků, zavoláte na tísňovou linku místnímu instalatérovi nebo majiteli domu, aby vám ho opravil, protože váš dřez může být nefunkční nebo hrozně zapáchat. Ani instalatéři nemají rádi tyto někdy mimopracovní pohotovostní hovory. Proto téměř automaticky přivezou InSinkErator, aby vyměnili porouchaný drtič odpadu a nemuseli se k němu v nejbližší době vracet. Tyto výměny jsou další součástí podnikání společnosti InSinkErator, kterou Whirlpool považuje za atraktivní. Přibližně 75 % tržeb společnosti InSinkErator pochází z výměn. Zatímco některé softwarové akcie mají vysoké ocenění za sexy opakující se tržby založené na SaaS, společnost Whirlpool byla schopna získat společnost InSinkErator s jejím méně významným, ale opakujícím se obchodem s náhradami odpadkových košů za mnohem lákavější ocenění. Nakonec, zisk je zisk, ať už je společnost populární nebo pod radarem. Na základě prognóz z konce roku generuje společnost InSinkErator z prodeje svých výrobků marži EBITDA ve výši téměř 20 %. Jsou akcie Whirlpool po akvizici vhodnou koupí? Společnost Whirlpool očekává, že tato transakce přinese v roce 2023 zisk na akcii ve výši 1,25 USD, což znamená, že by transakce mohla v roce 2022 zvýšit upravený zisk na akcii o více než 5 %, který vedení společnosti předpokládá ve výši 22 až 24 USD. Společnost využije k financování transakce část dluhu. Jako společnost generující hotovost plánuje Whirlpool dluh spojený s transakcí rychle splatit, což by mohlo způsobit, že zisk na akcii z transakce dosáhne 2 až 3 USD. Poté, co společnost Whirlpool v posledních pěti letech vrátila akcionářům více než 5 miliard dolarů ve formě zpětných odkupů akcií a dividend, včetně 900 milionů dolarů v letošním roce, pozastavuje zpětné odkupy, aby ušetřila hotovost pro transakci InSinkErator a udržela si silnou rozvahu. Akcie společnosti Whirlpool se letos propadly o téměř 29 %, a to především kvůli možnému zpomalení trhu s bydlením v důsledku zvyšování úrokových sazeb hypoték, které vyřadí z trhu některé potenciální zájemce o bydlení. Ačkoli by zpomalení mohlo zpomalit růst prodeje chladniček, myček nádobí, praček a sušiček Whirlpool, tyto výrobky také těží z výměny. Společnost Whirlpool se dlouhodobě chová vstřícně k akcionářům a generuje hotovost a ocenění akvizice společnosti InSinkErator svědčí o tom, že vedení společnosti má cit pro investice. I v případě, že trh s bydlením zpomalí, mohou mít investoři skvělou příležitost koupit pokles akcií Whirlpool.