Lepší nákup pro vaše portfolio: Johnson & Johnson nebo AbbVie?

Tyto společnosti jsou oblíbené u příjmově orientovaných investorů, protože každá z nich zvyšuje dividendu již 50 let nebo déle.

Tento rok je pro oba klíčový. Očekává se, že společnost Johnson & Johnson ještě letos dokončí vyčlenění svého zdravotnického segmentu, což je pravděpodobně největší změna v historii společnosti. Lék Humira společnosti AbbVie, který byl dlouhá léta nejprodávanějším lékem na světě, začne letos v USA poprvé čelit generické konkurenci.

Společnost Johnson & Johnson je i po očekávaném odštěpení o něco diverzifikovanější než AbbVie, protože je zároveň farmaceutickou společností a společností zabývající se výrobou zdravotnických technologií. AbbVie je sice čistě farmaceutická společnost, ale nabízí větší růst a lepší dividendu. Co je nyní lepší koupit? Pojďme se na to podívat.

Tato společnost je díky své konzistentnosti skvělou akcií pro období recese, a to bez ohledu na ekonomické podmínky. Zatímco rok 2022 byl pro některé zdravotnické společnosti ponurý, akcie Johnson & Johnson za poslední rok klesly přibližně jen o 3 %. Za posledních deset let společnost dosáhla celkového výnosu o něco více než 180,7 %.

Ještě důležitější je, že v případě skutečné recese považují investoři akcie Johnson & Johnson za bezpečný přístav. Během velké recese v letech 2007 až 2009 klesly její akcie o 21 %, což je však méně než polovina 54% poklesu indexu S&P 500 v tomto období.

Důvodem je mimo jiné stabilní čtvrtletní dividenda, kterou společnost v loňském roce zvýšila o 6,6 % na 1,13 USD na akcii, což je již 60. rok v řadě, kdy společnost zvyšuje dividendu. Její současný výnos se pohybuje kolem 2,78 %.

Jako vyspělá společnost roste pomalu, ale stabilně. V roce 2022 společnost vykázala tržby ve výši 94,9 miliardy dolarů, což je o 1,3 % více než v roce 2021, ačkoli zisk na akcii (EPS) klesl o 13,8 % na 6,73 dolaru, což bylo z velké části způsobeno vlivem silnějšího dolaru, který zdražil výrobky společnosti v zámoří.

Společnost Johnson & Johnson by měla vykázat vyšší marže, jakmile dokončí odštěpení spotřebitelského zdravotnictví, což je jediný segment, který v roce 2022 zaznamenal pokles tržeb (15 miliard USD, což je o 0,5 % méně než v roce 2021). Nová společnost s názvem Kenvue podala žádost o primární veřejnou nabídku akcií 4. ledna, takže pravděpodobně letos vstoupí na burzu. Žaloby za mastek, kterým Johnson & Johnson čelí, nyní dopadnou na Kenvue, ačkoli Johnson & Johnson si prozatím ponechá 80,1% podíl v nové společnosti.

Ostatním divizím společnosti se daří. Farmaceutická divize vykázala tržby ve výši 52,6 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 1,7 %, a medicínská divize dosáhla tržeb ve výši 27,4 miliardy dolarů, což představuje nárůst o 1,4 % oproti roku 2021. Díky akvizici společnosti Abiomed, známé díky srdeční pumpě Impella, má medtech 12 produktů s ročním obratem přes 1 miliardu dolarů.

Společnost předpovídá na rok 2023 tržby ve výši 96,9 až 97,9 miliardy dolarů, což je o 5 % více než v roce 2022. Do těchto čísel se prozatím započítává segment spotřebitelského zdravotnictví.

Jakkoli byly celkové výnosy společnosti Johnson & Johnson za posledních deset let vysoké, výnosy společnosti AbbVie byly mnohem vyšší – 516,9 %. Navzdory převládajícím obavám, jak se společnosti bude dařit nyní, kdy se v USA začíná potýkat s generickou konkurencí hitového imunoonkologického léku Humira, vzrostly akcie AbbVie za poslední rok o více než 7 %.

Investoři si uvědomují, že společnost může čelit několika letům poklesu příjmů, ale také vědí, že nadcházející imunoonkologické léky společnosti, Skyrizi a Rinvoq, by mohly tento deficit snadno vyrovnat, protože budou pokračovat v rozšiřování aplikací. V roce 2022 AbbVie vykázala tržby ve výši 58,1 miliardy USD, což je o 3,3 % více než v roce 2021, a zisk na akcii ve výši 6,63 USD, což je meziroční nárůst o 2,8 %. Společnost sice přiznává, že v následujících dvou letech pravděpodobně nepřekoná číslo tržeb z roku 2022, ale uvádí, že do roku 2025 očekává návrat k růstu tržeb. Také tržby Humiry neklesnou hned, protože bude chvíli trvat, než biosimilars převezmou podíl na trhu.

AbbVie má ještě lepší dividendu než Johnson & Johnson. Letos zvýšila čtvrtletní dividendu o 5 % na 1,48 USD, což je 52. rok v řadě, kdy zvýšila dividendu, počítáme-li i dobu, kdy byla součástí společnosti Abbott Laboratories. Pokud se podíváme jen na to, co AbbVie udělala od roku 2013, kdy se stala samostatnou společností, zvýšila za toto období svou dividendu o 270 %. Současný dividendový výnos činí 3,89 %.

Z těchto dvou společností je Johnson & Johnson určitě bezpečnější volbou, a to i v souvislosti se soudními spory týkajícími se mastku a komplikacemi kolem jeho odštěpného závodu zaměřeného na zdraví spotřebitelů. Nicméně bezpečnější neznamená nutně lepší.

AbbVie má lepší dividendu, větší růst dividendy a mírně nižší ocenění (23násobek zisku oproti 24násobku zisku). V krátkodobém horizontu pravděpodobně dojde v tomto roce k poklesu ceny akcií, jakmile čtvrtletní zprávy ukáží meziroční pokles tržeb. Vzhledem k potenciálu společnosti v oblasti imunoonkologických terapií se však nyní jeví jako lepší dlouhodobá koupě.