Twilio: poskytovatel cloudového softwaru konečně zapůsobil na trh

Na organické bázi, která nezahrnuje nedávné akvizice, vzrostly tržby o 21 %.

V konečném součtu společnost Twilio vykázala upravený čistý zisk ve výši 41 milionů USD oproti čisté ztrátě ve výši 36 milionů USD o rok dříve, neboť její upravený zisk ve výši 0,22 USD na akcii snadno překonal konsenzuální předpověď o 0,30 USD. Na základě obecně uznávaných účetních zásad (GAAP) se její čistá ztráta snížila z 291 milionů USD na 229 milionů USD.

Za celý rok vzrostly tržby společnosti Twilio o 35 % na 3,83 miliardy dolarů, což představuje ochlazení oproti 61% růstu v roce 2021. Její upravená čistá ztráta se snížila ze 43 milionů na 27 milionů dolarů, ale čistá ztráta podle GAAP se zvýšila z 950 milionů na 1,26 miliardy dolarů.

Společnost Twilio stále roste, ale měli byste si její akcie koupit i po posledním růstu?

Pokud jste někdy kontaktovali řidiče Lyftu nebo hostitele Airbnb přímo prostřednictvím jejich mobilních aplikací, využili jste služeb společnosti Twilio. Cloudová platforma Twilio funguje v zákulisí a umožňuje vývojářům snadno integrovat hovory, textové zprávy a další komunikační funkce do svých aplikací pomocí několika řádků kódu. To je mnohem jednodušší než vytvářet tyto funkce od začátku, což může být chybové a obtížně škálovatelné, když aplikace získává více uživatelů. Společnost Twilio nabízí své služby prostřednictvím flexibilního modelu založeného na používání, který zákazníkům účtuje pouze za služby, které využívají, namísto omezujícího předplatného.

Díky výhodě, kterou společnost Twilio získala na tomto úzce vymezeném trhu, se zpočátku rozrůstala. V uplynulém roce se však růst aktivních účtů a organických příjmů ochladil, protože čistá míra expanze v dolarech (DBNER) – neboli meziroční růst na jednoho stávajícího zákazníka – se snížila.

Během prezentace v roce 2020 na dni pro investory společnost Twilio odvážně prohlásila, že by mohla do roku 2024 zvyšovat své organické příjmy nejméně o 30 % ročně. Loni v listopadu však v reakci na nedávné problémy tento výhled stáhla.

Chcete využít této příležitosti?

Mezi tyto výzvy patří náročné makro prostředí, které zpožďuje velké softwarové transakce, a slabé využívání aplikací na trzích s kryptoměnami, spotřebitelskými aplikacemi na vyžádání, sociálními službami, maloobchodem a elektronickým obchodem. Čelí také tvrdé konkurenci agresivních rivalů, jako jsou MessageBird, Bandwidth a Vonage společnosti Ericsson.

Aby toho nebylo málo, společnost Twilio a její kolegové byli v posledním roce tlačeni vyššími poplatky operátorů – které si telekomunikační společnosti účtují vždy, když externí aplikace přistupují k jejich mobilním sítím. Tyto poplatky spolu s makroekonomickými a konkurenčními faktory, které snižují její cenovou sílu, snížily upravenou hrubou marži společnosti Twilio z 53 % v roce 2021 na 51 % v roce 2022. Její upravená provozní marže se za celý rok rovněž dostala do záporných hodnot.

Společnost Twilio se letos připravuje na další problémy

Společnost Twilio loni propustila 11 % svých zaměstnanců, aby tomuto tlaku čelila, a letos plánuje propustit dalších 17 % zaměstnanců. Spustila však také nový plán zpětného odkupu akcií v hodnotě 1 miliardy USD, který má pravděpodobně za cíl kompenzovat rozmělnění způsobené kompenzacemi na základě akcií (které v roce 2022 spotřebovaly 21 % jejích příjmů), místo aby zvýšil zisk na akcii (EPS).

Společnost Twilio očekává, že v prvním čtvrtletí její tržby meziročně vzrostou o 14 % až 15 %, což je méně, než očekávali analytici, kteří předpokládali 17% růst. Očekává však také, že vykáže upravený zisk na akcii ve výši 0,18 až 0,22 USD, zatímco před rokem dosáhla nulového zisku na akcii a konsenzuální předpověď činila jeden cent na akcii. Za celý rok analytici očekávají, že tržby společnosti Twilio vzrostou o 17 % na 4,4 miliardy USD a že se vrátí k ziskovosti mimo GAAP s upraveným ziskem na akcii ve výši 0,23 USD.

Současná hodnota společnosti Twilio je přibližně 9 miliard dolarů, což znamená, že její hodnota je o něco vyšší než dvojnásobek letošních tržeb. To z ní dělá velmi levnou společnost ve srovnání s dalšími akciemi cloudových komunikačních společností, jako je Salesforce, která roste podobným tempem, ale obchoduje se na pětinásobku letošních tržeb, a Five9, která roste pomaleji než Twilio, ale obchoduje se na šestinásobku odhadovaných tržeb v roce 2023. Společnost Twilio by se však mohla i nadále obchodovat s tímto diskontem oproti svým konkurentům, dokud se její organické tržby zpomalují, její DBNER se zmenšuje a její hrubá marže je stlačována vyššími poplatky operátorů.

Společnost Twilio očekává, že všechny tři nepříznivé faktory budou přetrvávat po celý rok 2023, a aby jim čelila, zaměří se především na snižování nákladů. Proto může být růstový potenciál společnosti Twilio v příštích několika čtvrtletích omezený. S nákupem dalších akcií bych nespěchal, když je stále v prodeji spousta jiných kvalitních technologických akcií.

Na organické bázi, která nezahrnuje nedávné akvizice, vzrostly tržby o 21 %.V konečném součtu společnost Twilio vykázala upravený čistý zisk ve výši 41 milionů USD oproti čisté ztrátě ve výši 36 milionů USD o rok dříve, neboť její upravený zisk ve výši 0,22 USD na akcii snadno překonal konsenzuální předpověď o 0,30 USD. Na základě obecně uznávaných účetních zásad se její čistá ztráta snížila z 291 milionů USD na 229 milionů USD.Za celý rok vzrostly tržby společnosti Twilio o 35 % na 3,83 miliardy dolarů, což představuje ochlazení oproti 61% růstu v roce 2021. Její upravená čistá ztráta se snížila ze 43 milionů na 27 milionů dolarů, ale čistá ztráta podle GAAP se zvýšila z 950 milionů na 1,26 miliardy dolarů.Pokud jste někdy kontaktovali řidiče Lyftu nebo hostitele Airbnb přímo prostřednictvím jejich mobilních aplikací, využili jste služeb společnosti Twilio. Cloudová platforma Twilio funguje v zákulisí a umožňuje vývojářům snadno integrovat hovory, textové zprávy a další komunikační funkce do svých aplikací pomocí několika řádků kódu. To je mnohem jednodušší než vytvářet tyto funkce od začátku, což může být chybové a obtížně škálovatelné, když aplikace získává více uživatelů. Společnost Twilio nabízí své služby prostřednictvím flexibilního modelu založeného na používání, který zákazníkům účtuje pouze za služby, které využívají, namísto omezujícího předplatného.Díky výhodě, kterou společnost Twilio získala na tomto úzce vymezeném trhu, se zpočátku rozrůstala. V uplynulém roce se však růst aktivních účtů a organických příjmů ochladil, protože čistá míra expanze v dolarech – neboli meziroční růst na jednoho stávajícího zákazníka – se snížila.Během prezentace v roce 2020 na dni pro investory společnost Twilio odvážně prohlásila, že by mohla do roku 2024 zvyšovat své organické příjmy nejméně o 30 % ročně. Loni v listopadu však v reakci na nedávné problémy tento výhled stáhla.Chcete využít této příležitosti?Mezi tyto výzvy patří náročné makro prostředí, které zpožďuje velké softwarové transakce, a slabé využívání aplikací na trzích s kryptoměnami, spotřebitelskými aplikacemi na vyžádání, sociálními službami, maloobchodem a elektronickým obchodem. Čelí také tvrdé konkurenci agresivních rivalů, jako jsou MessageBird, Bandwidth a Vonage společnosti Ericsson.Aby toho nebylo málo, společnost Twilio a její kolegové byli v posledním roce tlačeni vyššími poplatky operátorů – které si telekomunikační společnosti účtují vždy, když externí aplikace přistupují k jejich mobilním sítím. Tyto poplatky spolu s makroekonomickými a konkurenčními faktory, které snižují její cenovou sílu, snížily upravenou hrubou marži společnosti Twilio z 53 % v roce 2021 na 51 % v roce 2022. Její upravená provozní marže se za celý rok rovněž dostala do záporných hodnot.Společnost Twilio loni propustila 11 % svých zaměstnanců, aby tomuto tlaku čelila, a letos plánuje propustit dalších 17 % zaměstnanců. Spustila však také nový plán zpětného odkupu akcií v hodnotě 1 miliardy USD, který má pravděpodobně za cíl kompenzovat rozmělnění způsobené kompenzacemi na základě akcií , místo aby zvýšil zisk na akcii .Společnost Twilio očekává, že v prvním čtvrtletí její tržby meziročně vzrostou o 14 % až 15 %, což je méně, než očekávali analytici, kteří předpokládali 17% růst. Očekává však také, že vykáže upravený zisk na akcii ve výši 0,18 až 0,22 USD, zatímco před rokem dosáhla nulového zisku na akcii a konsenzuální předpověď činila jeden cent na akcii. Za celý rok analytici očekávají, že tržby společnosti Twilio vzrostou o 17 % na 4,4 miliardy USD a že se vrátí k ziskovosti mimo GAAP s upraveným ziskem na akcii ve výši 0,23 USD.Současná hodnota společnosti Twilio je přibližně 9 miliard dolarů, což znamená, že její hodnota je o něco vyšší než dvojnásobek letošních tržeb. To z ní dělá velmi levnou společnost ve srovnání s dalšími akciemi cloudových komunikačních společností, jako je Salesforce, která roste podobným tempem, ale obchoduje se na pětinásobku letošních tržeb, a Five9, která roste pomaleji než Twilio, ale obchoduje se na šestinásobku odhadovaných tržeb v roce 2023. Společnost Twilio by se však mohla i nadále obchodovat s tímto diskontem oproti svým konkurentům, dokud se její organické tržby zpomalují, její DBNER se zmenšuje a její hrubá marže je stlačována vyššími poplatky operátorů.Společnost Twilio očekává, že všechny tři nepříznivé faktory budou přetrvávat po celý rok 2023, a aby jim čelila, zaměří se především na snižování nákladů. Proto může být růstový potenciál společnosti Twilio v příštích několika čtvrtletích omezený. S nákupem dalších akcií bych nespěchal, když je stále v prodeji spousta jiných kvalitních technologických akcií.