Investiční banky hodnotí společnosti KB Home a Ferrari

JPMorgan dvakrát snížila rating KB Home na underweight, tvrdí, že ocenění je příliš vysokéAnalytik Michael Rehaut dvakrát snížil hodnocení společnosti stavějící domy na underweight z overweight. Rehaut snížil cílovou cenu o 3,50 USD na 32,50 USD, což znamená, že akcie klesnou o 9,1 % oproti pátečnímu závěru.Ocenění akcie je v současné době na úrovni 12,5násobku výhledu zisku na akcii za fiskální rok 2023 a 9,5násobku výhledu zisku na akcii za fiskální rok 2024, uvedl analytik. To je výrazně nad průměry srovnatelných společností s menší kapitalizací, které činí 8,5násobek a 7násobek, uvedl.Rehaut poznamenal, že je to drahé i vzhledem k tomu, že se očekává, že KB Home bude za těmito konkurenty s menší kapitalizací zaostávat v hrubých maržích, provozních maržích a návratnosti vlastního kapitálu. U těchto tří ukazatelů se podle něj očekává, že KB Home se v každém z nich dostane na úroveň 3 až 4 procentních bodů.„Její ocenění považujeme za drahé vzhledem k našemu výhledu podprůměrných hrubých marží, provozních marží a návratnosti vlastního kapitálu,“ uvedl v pondělním sdělení klientům.Snížení cílové ceny lze také přičíst posunu firmy na 9,5násobek odhadu zisku pro fiskální rok 2024 z dříve očekávaného přibližně 10,5násobku cílového násobku. Snížený předpokládaný násobek podle něj lépe odráží očekávanou podprůměrnou výkonnost. Očekává však, že rok 2023 přinese stabilnější prostředí úrokových sazeb, které by mohlo investorům dodat optimismus potřebný k upsání se návratu k normalizovanému tempu prodeje a hrubým maržím. Stavebníci by podle něj také mohli v příštích několika letech vstoupit do nového obchodního cyklu.Rehaut poznamenal, že akcie by mohly dosáhnout lepších výsledků, než se očekává, pokud dojde k vyššímu než očekávanému vývoji cen nebo ke zmírnění inflace, což by mohlo pomoci hrubým maržím. Silnější růst zakázek, než se původně očekávalo, na klíčových trzích v Kalifornii a Texasu by podle něj mohl akciím také pomoci, stejně jako lepší než očekávaná návratnost vlastního kapitálu.Chcete využít této příležitosti?Obecněji řečeno, Rehaut uvedl, že stavitelé domů by mohli mít v příštím čtvrtletí potíže se základními ukazateli, protože trh vstřebává poslední zvýšení hypotečních sazeb, ačkoli pro celý rok má podle něj pozitivní výhled. Kromě snížení ratingu společnosti KH Homes Rehaut snížil rating společnosti D.R. Horton na neutral z overweight. Zvýšil však hodnocení společnosti Meritage Homes na overweight z neutral.Jonas z Morgan Stanley označuje Ferrari za svůj nejlepší tip, který nahradil TesluMorgan Stanley nahradil společnost Tesla jako svůj nejlepší výběr celé firmy společností Ferrari .Analytik Adam Jonas zvýšil cílovou cenu Ferrari o 30 USD na 310 USD, což znamená, že akcie by mohly v příštím roce vzrůst o 14,2 %. Jonas uvedl, že jeho optimismus kolem Ferrari pramení především z jeho defenzivy.„Domníváme se, že RACE je nejlépe umístěnou společností v našem pokrytí ve vysoce nejisté makroekonomické a geopolitické pásce,“ uvedl v pondělním sdělení klientům. „Kromě silných fundamentálních ukazatelů se domníváme, že RACE má páky, za které může zatáhnout jak pro růst, tak pro ochranu proti poklesu, a to v rámci širokého rozptylu makroekonomických výsledků.“Uvedl také, že akcie „se vyhýbá většině humbuků a rizik EV“ a má atraktivní poměr rizika a výnosu.Jonas uvedl, že společnost má předvídatelný obchodní model s příkopem z nedostatku kolem své výkonné a na luxus zaměřené značky. Toto zaměření podle něj může konkurentům ztížit replikaci obchodního modelu Ferrari ze dne na den a umožňuje společnosti „řídit svůj vlastní osud“.Přesto uvedl, že společnost má rozumné dlouhodobé plány včetně podceňované příležitosti na trhu s elektromobily. Jonas uvedl, že společnost se může odklonit od svého tradičního spalovacího motoru – který používá od svého vzniku -, aniž by ztratila DNA vozu. Uvedl, že nabídka elektromobilů společnosti by mohla být stejně žádaná jako její tradiční vozy, přičemž se očekává, že v roce 2032 dosáhnou ICE a EV v rámci společnosti téměř parity.Téměř polovina zvýšení cílové ceny Ferrari vychází z devizových kurzů, neboť nedávný pokles dolaru vůči euru italské společnosti pomohl, uvedl Jonas.Ferrari si v předobchodní fázi připsalo 0,3 %. V letošním roce si připsala 27,6 %, což je součástí oživení mezi automobilkami, které podporuje část Jonasových argumentů pro stále větší opatrnost. Jako další důvody k obavám uvedl známky nedostupnosti a tlak na úvěry na automobily.Tesla v předobchodní fázi ztratila 0,1 %. Akcie letos vzrostly o 60,5 %, čímž dohnaly ztrátu po propadu o 65 % v roce 2022. Pro jistotu Jonas stále hodnotí Teslu jako převáženou a má cílovou cenu pro akcie 220 USD, což znamená růst o 11,2 % oproti pátečnímu závěru.