Investiční pohled na společnosti JPMorgan Chase a Charles Schwab

Wells Fargo zvyšuje rating JPMorgan Chase, říká, že "Goliáš vítězí", protože nejistota kolem bankovnictví roste Podle Wells Fargo je JPMorgan Chase zdrojem síly v nejistém období bankovního sektoru. Firma zvýšila váhu banky JPMorgan (JPM) na "overweight" z "equal weight". Analytik Mike Mayo rovněž zvýšil cílovou cenu na 155 USD ze 148 USD, což znamená 16% nárůst oproti páteční závěrečné ceně. "JPM ztělesňuje naše téma 'Goliáš vítězí'," napsal Mayo v pondělí ve zprávě pro klienty. "V uplynulém desetiletí, v němž získávala tržní podíl ve všech hlavních oblastech podnikání a zároveň optimalizovala své podnikání, vykazovala konzistentní zisky ve srovnání s ostatními globálními bankami a vytvořila 'pevnostní rozvahu' (jak ji definoval její generální ředitel), vynikala jak v útoku, tak v obraně." Mayo dodal, že od finanční krize v roce 2008 banka JPMorgan Chase účinně přijala opatření na snížení rizika. Mezi ně patří zvýšení pákového efektu téměř o třetinu, zvýšení likvidity odhadem o více než 50 % a snížení ztrát. Analytik se rovněž domnívá, že "multikanálový, multiproduktový a multigeografický přístup" společnosti dříve pomohl vyniknout, když se jiné finanční společnosti potýkaly s problémy. Wells Fargo odhaduje, že provozní páka banky by se po dvou záporných letech měla v roce 2023 dostat do kladných čísel, a to i přesto, že její investiční výdaje zůstávají zvýšené. Pro jistotu Mayo uvedl, že regulační kapitál a další náklady mohou být pro JPMorgan výzvou. Poznamenal také, že zpomalující ekonomika by mohla dále urychlit normalizaci úvěrových nákladů. Mayo zvýšil rating v době, kdy se investoři obávají o zdraví amerického bankovního systému. V neděli regulační orgány představily plán, jak zaručit klientům banky Silicon Valley Bank jejich vklady poté, co banka minulý týden zkrachovala. V neděli bylo také oznámeno, že newyorská Signature Bank bude uzavřena kvůli podobným obavám ze systémové nákazy. Akcie JPMorgan v pondělí v předobchodních hodinách klesly o více než 2 %, což se projevilo i na širším bankovním sektoru. V roce 2023 akcie poklesly o 0,3 % na pozadí 2,6% růstu za posledních 12 měsíců. Citi zvýšila hodnocení společnosti Charles Schwab a tvrdí, že nedávný výprodej otevírá slibný vstupní bod Nedávný pokles akcií společnosti Charles Schwab (SCHW) představuje podle Citi zajímavý vstupní bod pro investory. Analytik Christopher Allen zvýšil doporučení pro akcie Schwab na "koupit" z "neutrální" a uvedl, že u akcií Schwab je riziko úniku vkladů omezené. "Současnou úroveň ocenění považujeme za přesvědčivý vstupní bod vzhledem k dlouhodobým výsledkům společnosti SCHW, která dosahuje zdravého růstu aktiv/výnosů a příležitostí k rozšíření marží v letech 2024/2025 vzhledem k současné úrovni investic," napsal Allen v pondělní zprávě. Akcie společnosti Charles Schwab se během posledních dvou obchodních dnů propadly o 23 %. Pokles začal masivním výprodejem akcií Silicon Valley Bank a pokračoval po neúspěchu SVB. V pondělí během předobchodní fáze klesly akcie Charles Schwab o dalších 7,3 %. Nicméně Citi snížila cílovou cenu z 83 USD na 75 USD kvůli "mírnému zrychlení" v předpokladech třídění hotovosti pro společnost poskytující finanční služby. Nová cílová cena stále znamená 28% nárůst oproti páteční zavírací ceně akcií. "Očekáváme, že rozsah 'třídění hotovosti klientů' bude vyšší, než jsme viděli v předchozích cyklech. SCHW poukázala na 20% pokles zůstatků na účtech v průběhu cyklu - naše odhady jsou konzervativnější a počítají s 33% poklesem. Chtěli bychom však poznamenat, že zdravé procento zákazníků již pravděpodobně podniklo kroky v této oblasti," řekl Allen. Citi se domnívá, že společnost Charles Schwab má k dispozici dostatečnou likviditu, protože aktiva klientů se přesouvají k výnosnějším nástrojům, což jí brání vyhnout se stejnému osudu jako SVB. Jisté je, že ne všichni jsou ohledně akcií Schwab tak optimističtí. Analytik Bank of America Craig Siegenthaler zopakoval svůj rating underperform na akcie. "Navzdory výraznému poklesu akcií SCHW za poslední měsíc očekáváme, že v 1H23 budou nadále vykazovat horší výkonnost než jejich makléřské protějšky, které nemají kapitálově náročné rozvahy s krátkodobými závazky odpovídajícími dlouhodobým aktivům.", řekl. "Neočekáváme však, že by se objevily stejné problémy typu 'run na banku' jako u SVB/SI, a také očekáváme, že Federální rezervní systém bude reagovat příznivě, aby zastavil budoucí problémy," napsal Siegenthaler v pondělním klientském sdělení. Akcie společnosti poskytující finanční služby si v roce 2023 a během posledních 12 měsíců připsaly téměř 30 %.