Pozor na tyto akcie s vysokým pákovým efektem, když hrozí potenciální recese, říká Wolfe Research

Společnost Wolfe Research upozornila na některé akcie s vysokou mírou zadlužení, které podle ní mohou mít problémy, protože úrokové sazby nadále rostou a země se stále více upíná k možnosti recese. Podle Chrise Senyeka, analytika společnosti Wolfe Research, mnoho společností využilo období nízkých úrokových sazeb v letech 2020 a 2021 k "terminaci" svých dluhových struktur, což znamená, že většina z nich nemá v nadcházejících čtvrtletích žádný dluh, který by dosáhl splatnosti. To podle něj znamená, že většina amerických podniků v nadcházejících čtvrtletích nepocítí stres z refinancování, pokud se ekonomika nezvrtne do recese. Obavy z blížící se recese se staly v Americe prvořadými poté, co Federální rezervní systém začal zvyšovat úrokové sazby ve snaze snížit inflaci. Předseda Fedu Jerome Powell v úterý uvedl, že centrální banka bude muset zvýšit úrokové sazby více, než se dříve předpokládalo, protože ceny neklesají tak rychle, jak se očekávalo. Zdroj: Shutterstock Na pozadí této situace vidí Senyek, že se začínají projevovat určité trhliny. Bez zahrnutí finančních společností se podle něj souhrnný poměr čistého dluhu společností v indexu S&P 500 za posledních 10 let zvýšil na 68 % ze 42 %. Současně podle něj ukazatele klouzavého krytí, které měří schopnost společnosti dostát svým finančním závazkům, vykazují známky zhoršování s tím, jak rostou výnosy podnikových dluhopisů. Kromě toho je více společnostem snižován úvěrový rating než zvyšován, což je podle Senyeka indikátorem širšího ekonomického zpomalení a dalších úvěrových ztrát. Vzhledem k tomuto prostředí Senyek provedl screening akcií, které by mohly být nejvíce zranitelné při růstu úrokových sazeb a zpomalení ekonomiky. Aby je našel, hledal společnosti s více než 3,5násobnou finanční pákou, které mají více než 40 % dluhu se splatností v příštích třech letech, což znamená, že by mohly čelit těmto vyšším výpůjčním nákladům, nebo pokud mají procento dluhu s pohyblivou sazbou vyšší než 40 %. Zde je 10 společností, které se do seznamu dostaly: Do seznamu se dostaly akcie kasin a resortů Wynn Restorts (WYNN) a MGM Resorts (MGM). Obě mají úroveň dluhu se splatností v příštích třech letech, která je nad hranicí znepokojení. Obě akcie v posledních měsících rostly díky optimismu investorů, že zrušení omezení Covid v Macau, destinaci hazardních her v Číně, by mohlo zajistit příznivý vítr. Na seznam se dostala také společnost Norwegian Cruise Line (NCLH), ale pro její odhadovanou pohyblivou sazbu dluhu. Akcie letos posílily o 34,8 % - poháněné především lednovou rally - a dohnaly zhruba polovinu toho, co loni ztratily na hodnotě akcií. Norwegian Cruise Line, zkráceně také Norwegian, je americká výletní linka založená v roce 1966, založená na Bermudách a se sídlem v Miami. Jedná se o čtvrtou největší výletní linku na světě pro cestující, která od roku 2021 kontroluje asi 8,6 % celkového celosvětového podílu cestujících na trhu výletních lodí. Řetězec rychlého občerstvení Wendy's (WEN) má mezitím veškerý svůj dluh splatný v příštích třech letech, což z něj dělá unikát mezi velkými korporacemi, které využily pandemie éry nízkých úrokových sazeb k vytlačení svých půjček. Společnost Wendy's minulý týden překonala odhady zisku za čtvrté čtvrtletí. Řetězec hamburgerů očekává, že letos vydělá 95 centů až 1 dolar na akcii, zatímco analytici oslovení agenturou FactSet očekávali 1 dolar na akcii. Společnost TransUnion (TRU) rovněž vztyčila červenou vlajku kvůli své 98% odhadované pohyblivé sazbě dluhu. Akcie se v únoru propadly o téměř 9 % poté, co nesplnily očekávání na horním i dolním řádku a nabídly slabý výhled. Od začátku roku však stále roste a drží si část z více než 25% nárůstu, který zaznamenala v lednu. TransUnion je americká agentura poskytující úvěrové informace spotřebitelům. TransUnion shromažďuje a agreguje informace o více než miliardě jednotlivých spotřebitelů ve více než třiceti zemích, včetně "200 milionů souborů profilujících téměř každého úvěrově aktivního spotřebitele ve Spojených státech". Navzdory pohyblivé míře zadlužení a nevýrazné prognóze zisku jsou ostatní ohledně agentury pro úvěrové zpravodajství stále optimističtí. Je považována za akcii s "širokým příkopem", což znamená, že má konkurenční výhodu. Necelé tři čtvrtiny analytiků z Wall Street, kteří mají pro akcie rating, jim podle Refinitivu dávají hodnocení "koupit", zatímco Morningstar je hodnotí pěti hvězdičkami.