JPMorgan očekává, že tyto 2 polovodičové akcie vystřelí vzhůru

Loňský rok byl pro technologické akcie těžký, technologicky orientovaný index NASDAQ se do konce roku 2022 propadl o 33 %. V posledních několika měsících však index zaznamenal prudký obrat a od počátku roku doposud vykázal 16% zisk. A spolu s celkovým indexem se objevily i některé konzistentní nadvýkony - čímž se dostáváme k akciím polovodičových čipů. Celosvětové výdaje na čipy dosáhly v loňském roce 570 miliard dolarů a do konce desetiletí se předpokládá, že dosáhnou 1 bilionu dolarů ročně, což naznačuje silnou růstovou trajektorii sektoru čipů při vstupu do druhé poloviny roku 2023. V sektorovém zpravodajství společnosti JPMorgan přináší své postřehy odborník na čipy a pětihvězdičkový analytik Harlan Sur: "Navzdory rostoucím obavám z pomalejšího ekonomického pozadí zůstává náš pozitivní pohled na fundamenty v oblasti semis/semicap/EDA do značné míry nezměněn… fundamenty poptávky v roce 2023 jsou nadále konstruktivní pro strategickou infrastrukturu (cloud/datacentra, telco, podniky) a automobilový/průmyslový průmysl… Celkově vidíme, že fundamentální nastavení pro rok 2023 se vyvíjí tak, jak jsme předpokládali, a věříme, že námi pokryté společnosti mají dobrou pozici k tomu, aby prošly současným cyklem poklesu s inflexí fundamentů ve 2. pololetí." Ponořme se tedy do databáze a podívejme se na podrobnosti o 2 akciích polovodičových společností, které mají podle Sura v roce 2023 vyletět výše. GlobalFoundries, Inc. (GFS) Začneme společností GlobalFoundries, jedním z hlavních návrhářů a výrobců čipů v USA. GlobalFoundries poskytuje smluvní služby zákazníkům z různých odvětví, od automobilového průmyslu přes výpočetní techniku až po internet věcí a kabelové sítě a vše mezi tím. Společnost má globální působnost, což odpovídá jejímu názvu, s návrhovými středisky, výzkumnými a vývojovými laboratořemi a slévárnami čipů rozmístěnými po celém světě. Pohled na nedávné akvizice a partnerské kroky společnosti GlobalFoundries ukáže, jak společnost pokračuje v posilování své pozice. Začátkem února společnost GlobalFoundries získala technologii Conductive Bridging Random Access Memory (CBRAM) společnosti Renesas Electronics, což je patentovaná technologie, která nabízí řešení pamětí s nízkou spotřebou energie a je použitelná v domácích a průmyslových chytrých mobilních zařízeních a v internetu věcí. Později téhož měsíce uzavřela společnost GlobalFoundries dohodu se společností General Motors o zajištění amerického "výrobního koridoru" pro dodávky čipů pro automobilku. A koncem března společnost GlobalFoundries oznámila společnou iniciativu v oblasti výzkumu a rozvoje pracovních sil s Georgijským technologickým institutem, přední veřejnou výzkumnou univerzitou. Společnost GlobalFoundries dosáhla v této oblasti dobrých výsledků. Od vstupu na burzu na podzim roku 2021 vykazují tržby a zisky společnosti stabilní nárůst. V poslední zprávě za 4. čtvrtletí a celý rok 2022 dosáhl nejvyšší řádek 2,1 miliardy dolarů, což je meziroční nárůst o 14 %, a překonal odhady o více než 28 milionů dolarů. Na dolním řádku činil zisk na akcii bez použití GAAP 1,44 USD oproti 18 centům v předchozím roce a překonal prognózu o 12 centů. Analytik Harlan Sur, který pokrývá tuto akcii pro JPMorgan, uvádí jasné argumenty pro investora, který by měl jít do dlouhé pozice na GFS. "Vzhledem k diferencované technologii, novým obchodním zakázkám a rostoucímu mixu LTA tým těží z pokračujícího růstu cen, i když se pohybujeme v prostředí slabší poptávky. V roce 2022 bylo 90 % vítězství v oblasti designu zadáno jednomu dodavateli a mělo by i nadále podporovat silné cenové trendy. V důsledku toho se domníváme, že silné trendy hrubé marže jsou udržitelné, i když se dostáváme do měkčího prostředí poptávky v 1H23, a podle našeho názoru by se měly znovu zrychlit ve 2H roku, jak se zlepší využití/poptávka," vyjádřil se Sur. Na podporu svého názoru Sur hodnotí GFS jako Overweight (ekvivalent "Buy"), zatímco jeho cílová cena 80 USD pro akcie naznačuje jeho důvěru v 23% růstový potenciál pro nadcházející rok. Názor banky JPMorgan není nijak výjimečný. Akcie společnosti GlobalFoundries mají konsenzuální hodnocení Strong Buy, založené na 13 nedávných recenzích analytiků, které upřednostňují Buys před Holds v poměru 12 ku 1. Cílová cena akcie 82 USD je o něco více býčí než Surův názor a naznačuje 26% roční růst ze současné obchodní ceny 65,12 USD. Microchip Technology (MCHP) Druhou v pořadí je společnost Microchip Technology, významný hráč v čipovém průmyslu s tržní kapitalizací 44 miliard USD. Produktová řada společnosti Microchip zahrnuje pestrou škálu paměťových a datových čipů, rozhraní pro připojení, čipů pro správu napájení, mikroprocesorů a mikrokontrolérů, které pokrývají celou škálu odvětví polovodičových čipů. Čipy a čipové sady společnosti lze nalézt v různých aplikacích, od automobilového a průmyslového odvětví až po leteckou výrobu, internet věcí a datová centra. Při podrobnějším zkoumání nabídky produktů společnosti Microchip zjistíme, že kromě vysoce prestižních aplikací vyrábí společnost také čipy pro méně prestižní, ale stejně důležité použití. Patří mezi ně oscilátory MEMS a aktivní vodíkové masery používané v zařízeních pro měření hodin a časování, vysokorychlostní zařízení pro převod dat s nízkou spotřebou energie, ovladače LED a řešení pro podsvícení, která se běžně používají v přístrojových panelech automobilů, a technologie napájení přes ethernet. Stručně řečeno, společnost Microchip stojí v čele vývoje polovodičů a je jediným významným dodavatelem, který soustavně inovuje 8bitové, 16bitové a 32bitové mikrokontroléry. Co se týče finanční stránky, společnost Microchip v únoru zveřejnila své výsledky za 3. čtvrtletí fiskálního roku 2023. Čtvrtletní nejvyšší zisk dosáhl 2,17 miliardy dolarů, čímž překonal prognózu o 20 milionů dolarů a vykázal působivý 23% meziroční nárůst. Výsledek společnosti na zisk na akcii mimo GAAP ve výši 1,56 USD byl jen o 2 centy nad prognózou, ale ve srovnání s loňským výsledkem se jednalo o solidní 30% zlepšení. Při pohledu do budoucna překonaly prognózy společnosti Microchip očekávání. Pro 4. fiskální čtvrtletí společnost předpovídá tržby v rozmezí 2,19 až 2,25 miliardy USD a očištěný zisk na akcii v rozmezí 1,61 až 1,63 USD. To překonává konsenzuální odhady ve výši 2,19 miliardy USD v tržbách a 1,58 USD na akcii. Podle názoru Harlana Sura to vše dává společnosti Microchip dostatek síly k udržení. Píše: "Domníváme se, že mnohé z produktů MCU a FPGA společnosti Microchip jsou komponenty "zlatého šroubku" (centrální výpočetní jednotka, lepkavý software, nejvyšší dolarový obsah) v mnoha vestavěných systémech, a jsou tak méně náchylné k hromadění zásob u zákazníků. Věříme, že i při potenciálním zpomalení v roce CY23 se týmu podaří měkké přistání (modelujeme 9% nárůst tržeb v roce CY23). Tým nadále dosahuje více než 70% přírůstku hrubé marže a dosáhl zvýšení GM a OPM, což ukazuje na solidní provozní pákový efekt." V návaznosti na to Sur hodnotí MCHP jako Overweight (což odpovídá "Buy") a jeho cílová cena na úrovni 110 USD znamená jednoletý růst akcií o 36 %. Celkově 20 nedávných hodnocení analytiků společnosti Microchip zahrnuje 14 hodnocení "Kupovat" a 6 "Držet", což dává akciím konsenzuální hodnocení "Mírně kupovat". Akcie se prodávají za 80,77 USD a jejich průměrná cílová cena je 98,30 USD, což v ročním horizontu naznačuje růst o ~22 %.