Naděje hongkongského trhu s IPO se upínají k odštěpení společností Alibaba a JD.com

Tyto transakce by mohly podpořit objem hongkongských IPO, který v loňském roce klesl o více než dvě třetiny na 8,5 miliardy dolarů. Účastníci trhu rovněž považují plány těchto společností za znamení, že Čína změnila svůj regulační útok na soukromý technologický sektor, který v uplynulých dvou letech investory vyděsil.

„Pokud Alibaba provede spin-off IPO, nebude to jen IPO. Naznačuje to silný signál, že regulační zásah proti Alibabě nebo proti všem internetovým gigantům je u konce, a to by zvýšilo důvěru,“ řekl Barry Wang, spolumanažer portfolia fondu China Opportunities společnosti Oberweis Asset Management.

Čínské technologické společnosti patří k největším úspěchům firem v zemi a dosáhly rozsahu, který předčí mnohé světové konkurenty. I poté, co Alibaba od konce roku 2020 ztratila více než dvě třetiny své tržní hodnoty, má hodnotu přes 260 miliard dolarů, což z ní činí téměř stejně velkou společnost jako Coca-Cola Co. Společnost Tencent Holdings Ltd., další čínský internetový gigant, má tržní hodnotu více než 465 miliard dolarů, zatímco společnost JD.com byla nedávno oceněna na přibližně 63 miliard dolarů.

Některé čínské společnosti by mohly následovat příkladu Alibaby a JD.com a rozhodnout se oddělit nebo vyčlenit své dceřiné společnosti, což americké společnosti stále častěji považují za dobrou volbu. Při odštěpení společnost rozděluje akcie dceřiné společnosti mezi své stávající akcionáře, zatímco při vyčlenění získává dodatečný kapitál – i když mnoho účastníků trhu používá odštěpení jako souhrnný termín pro oba pojmy.

Společnost JD.com již dříve vyčlenila dvě dceřiné společnosti a uvedla je na burzu v Hongkongu. Patří mezi ně telemedicína a logistická společnost, které získaly více než 3 miliardy dolarů, když byly podmínky na trhu mnohem příznivější.

Chcete využít této příležitosti?

„Více společností – ať už formou rozdělení, odštěpení, rozdělení mezi akcionáře a podobně – bude chtít najít způsoby, jak uvolnit a vytvořit hodnotu pro své akcionáře,“ řekl Edward Byun, spoluvedoucí oddělení kapitálových trhů pro Asii mimo Japonsko ve společnosti Goldman Sachs Group Inc. „Vzhledem k pozitivnímu přijetí ze strany investorů se domníváme, že toto téma bude pravděpodobně katalyzovat další aktivitu v druhé polovině roku.“

Akcie společnosti Alibaba kótované v Hongkongu vzrostly den po oznámení plánu reorganizace o více než 12 % a od té doby mírně stouply. V letošním roce zatím cena akcií společnosti Alibaba vzrostla o 13 %, zatímco cena akcií JD.com klesla o 28 %.

Zahraniční investoři jsou přesto nadále opatrní vůči politicky citlivým odvětvím v Číně, jako jsou polovodiče a datové služby, uvedla Selina Cheung, spoluvedoucí asijských kapitálových trhů ve společnosti UBS Group AG. Dodala, že budou pravděpodobně vstřícnější k novým kotacím v odvětvích, jako je čistá energie a spotřebitelské podniky.

Přestože úspěch prodeje akcií společností Alibaba a JD.com by usnadnil průchod dalším obchodům, je nepravděpodobné, že by se výhody projevily v příštích několika měsících, uvedl Osamu Yamagata, investiční ředitel pro akcie na globálních rozvíjejících se trzích ve společnosti Abrdn PLC. Důvodem je podle něj to, že oživení čínské ekonomiky je stále v počáteční fázi.

„Neočekávám, že by v dohledné době přišly na trh nějaké velké čínské technologické IPO,“ dodal pan Yamagata.

Čínská vláda na konci loňského roku ukončila přísnou politiku nulového dovozu a po téměř třech letech výluky znovu otevřela ekonomiku. Maloobchodní tržby v zemi v lednu a únoru vzrostly o 3,5 %, což je nejnovější známka toho, že se ekonomika začíná vracet do kondice.

„Aby se ekonomická aktivita promítla do aktivity na kapitálových trzích a následně do IPO, je zde určité zpoždění,“ řekl Meng Ding, právník zabývající se kapitálovými trhy ve společnosti Sidley Austin LLP.

V letošním roce pokračovalo zpomalování růstu hongkongských kotací. Objem IPO v prvním čtvrtletí klesl oproti stejnému období loňského roku o 50 % na 680 milionů dolarů, ačkoli širší objem akciového kapitálového trhu – který zahrnuje následné nabídky a konvertibilní dluhopisy – vzrostl o více než třetinu na 7,59 miliardy dolarů.

Více než tucet společností, kterým v březnu vypršela platnost dokumentů pro IPO v Hongkongu, znovu podalo žádost o vstup na burzu. Mezi nimi byla i společnost Growatt Technology Co., výrobce střídačů pro solární panely, která chtěla získat až 1 miliardu USD, ale koncem loňského roku kvůli nestabilnímu trhu IPO odložila. Pojišťovna FWD Group Holdings Ltd., která loni nechala dvakrát propadnout své hongkongské žádosti poté, co zrušila plán vstupu na burzu v USA, rovněž v březnu znovu předložila svůj předběžný prospekt.

Čínský gigant v oblasti elektronického obchodu Alibaba Group Holding Ltd., který je kótován v Hongkongu a New Yorku, minulý týden uvedl, že se reorganizuje na šest samostatně řízených společností a prozkoumá možnosti jejich IPO. Nedlouho poté oznámil menší konkurent JD.com Inc. podal v tomto asijském finančním centru dokumenty k prodeji akcií svých realitních a průmyslových jednotek, které podle deníku The Wall Street Journal chtějí letos získat zhruba po 1 miliardě dolarů.Tyto transakce by mohly podpořit objem hongkongských IPO, který v loňském roce klesl o více než dvě třetiny na 8,5 miliardy dolarů. Účastníci trhu rovněž považují plány těchto společností za znamení, že Čína změnila svůj regulační útok na soukromý technologický sektor, který v uplynulých dvou letech investory vyděsil.„Pokud Alibaba provede spin-off IPO, nebude to jen IPO. Naznačuje to silný signál, že regulační zásah proti Alibabě nebo proti všem internetovým gigantům je u konce, a to by zvýšilo důvěru,“ řekl Barry Wang, spolumanažer portfolia fondu China Opportunities společnosti Oberweis Asset Management.Čínské technologické společnosti patří k největším úspěchům firem v zemi a dosáhly rozsahu, který předčí mnohé světové konkurenty. I poté, co Alibaba od konce roku 2020 ztratila více než dvě třetiny své tržní hodnoty, má hodnotu přes 260 miliard dolarů, což z ní činí téměř stejně velkou společnost jako Coca-Cola Co. Společnost Tencent Holdings Ltd., další čínský internetový gigant, má tržní hodnotu více než 465 miliard dolarů, zatímco společnost JD.com byla nedávno oceněna na přibližně 63 miliard dolarů.Některé čínské společnosti by mohly následovat příkladu Alibaby a JD.com a rozhodnout se oddělit nebo vyčlenit své dceřiné společnosti, což americké společnosti stále častěji považují za dobrou volbu. Při odštěpení společnost rozděluje akcie dceřiné společnosti mezi své stávající akcionáře, zatímco při vyčlenění získává dodatečný kapitál – i když mnoho účastníků trhu používá odštěpení jako souhrnný termín pro oba pojmy.Společnost JD.com již dříve vyčlenila dvě dceřiné společnosti a uvedla je na burzu v Hongkongu. Patří mezi ně telemedicína a logistická společnost, které získaly více než 3 miliardy dolarů, když byly podmínky na trhu mnohem příznivější.Chcete využít této příležitosti?„Více společností – ať už formou rozdělení, odštěpení, rozdělení mezi akcionáře a podobně – bude chtít najít způsoby, jak uvolnit a vytvořit hodnotu pro své akcionáře,“ řekl Edward Byun, spoluvedoucí oddělení kapitálových trhů pro Asii mimo Japonsko ve společnosti Goldman Sachs Group Inc. „Vzhledem k pozitivnímu přijetí ze strany investorů se domníváme, že toto téma bude pravděpodobně katalyzovat další aktivitu v druhé polovině roku.“Akcie společnosti Alibaba kótované v Hongkongu vzrostly den po oznámení plánu reorganizace o více než 12 % a od té doby mírně stouply. V letošním roce zatím cena akcií společnosti Alibaba vzrostla o 13 %, zatímco cena akcií JD.com klesla o 28 %.Zahraniční investoři jsou přesto nadále opatrní vůči politicky citlivým odvětvím v Číně, jako jsou polovodiče a datové služby, uvedla Selina Cheung, spoluvedoucí asijských kapitálových trhů ve společnosti UBS Group AG. Dodala, že budou pravděpodobně vstřícnější k novým kotacím v odvětvích, jako je čistá energie a spotřebitelské podniky.Přestože úspěch prodeje akcií společností Alibaba a JD.com by usnadnil průchod dalším obchodům, je nepravděpodobné, že by se výhody projevily v příštích několika měsících, uvedl Osamu Yamagata, investiční ředitel pro akcie na globálních rozvíjejících se trzích ve společnosti Abrdn PLC. Důvodem je podle něj to, že oživení čínské ekonomiky je stále v počáteční fázi.„Neočekávám, že by v dohledné době přišly na trh nějaké velké čínské technologické IPO,“ dodal pan Yamagata.Čínská vláda na konci loňského roku ukončila přísnou politiku nulového dovozu a po téměř třech letech výluky znovu otevřela ekonomiku. Maloobchodní tržby v zemi v lednu a únoru vzrostly o 3,5 %, což je nejnovější známka toho, že se ekonomika začíná vracet do kondice.„Aby se ekonomická aktivita promítla do aktivity na kapitálových trzích a následně do IPO, je zde určité zpoždění,“ řekl Meng Ding, právník zabývající se kapitálovými trhy ve společnosti Sidley Austin LLP.V letošním roce pokračovalo zpomalování růstu hongkongských kotací. Objem IPO v prvním čtvrtletí klesl oproti stejnému období loňského roku o 50 % na 680 milionů dolarů, ačkoli širší objem akciového kapitálového trhu – který zahrnuje následné nabídky a konvertibilní dluhopisy – vzrostl o více než třetinu na 7,59 miliardy dolarů.Více než tucet společností, kterým v březnu vypršela platnost dokumentů pro IPO v Hongkongu, znovu podalo žádost o vstup na burzu. Mezi nimi byla i společnost Growatt Technology Co., výrobce střídačů pro solární panely, která chtěla získat až 1 miliardu USD, ale koncem loňského roku kvůli nestabilnímu trhu IPO odložila. Pojišťovna FWD Group Holdings Ltd., která loni nechala dvakrát propadnout své hongkongské žádosti poté, co zrušila plán vstupu na burzu v USA, rovněž v březnu znovu předložila svůj předběžný prospekt.