Miliardář Druckenmiller říká, že nás čeká recese, do čeho ale investuje on sám?

Mnozí finanční experti hovoří o tom, že v letošním roce může nastat recese, a jeden legendární investor s tímto názorem souhlasí. "V USA nás čeká tvrdé přistání a těžká recese," řekl Stanley Druckenmiller, "pravděpodobně někdy koncem letošního roku." Druckenmiller nyní spravuje své investiční záležitosti prostřednictvím své rodinné kanceláře Duquesne Family Office, přesto měl jako manažer hedgeových fondů po 30 let mimořádný úspěch a jeho majetek činí ~6,4 miliardy dolarů. Rozhodně tedy stojí za to vyslechnout si jeho názory na investiční prostředí. A přestože Druckenmiller vidí před americkou ekonomikou zkázu, myslí si, že nadcházející období s sebou přinese obrovské příležitosti, zejména pro ty, kteří jsou ochotni vyčkávat. Při vysvětlování svého pohledu na to, jak vidí vývoj tržního prostředí, Druckenmiller řekl: "Myslím, že způsob, jak vydělat peníze v příštích dvou letech v oblasti akcií, je být trpělivý, protože si myslím, že nás možná čekají drsné cesty, a myslím si, že centrální banka zareaguje nějakým šíleným způsobem, který vám poskytne období jako 70. až 72. rok, kdy jste mohli vydělat peníze, nebo 76. až 78. rok, kdy jste mohli vydělat spoustu peněz, myslím, že příležitosti budou úžasné, jak se tento film bude v příštím roce odvíjet v oblasti makra a akcií." Druckenmiller má samozřejmě vlastní představu o tom, kde se tyto příležitosti projeví nejlépe, a jeho portfolio zahrnuje velké sázky na některá konkrétní jména. Otevřeli jsme databázi, abychom získali informace o dvojici jeho tipů, a tak se pojďme dozvědět, co na tyto volby říkají analytici z ulice. Chevron Corporation (CVX) První akcií, na které Druckenmiller hodně sází, je ropný a plynárenský gigant Chevron. Společnost s tržní kapitalizací 302 miliard USD je jednou z největších ropných firem na světě, která působí v segmentech downstream, midstream a upstream a může se pochlubit zastoupením ve více než 180 zemích. Společnost Chevron se zabývá průzkumem, těžbou a přepravou ropy a zemního plynu v těžebních oblastech, zatímco v navazujících oblastech se zabývá rafinací, marketingem a distribucí ropných produktů. Kromě hlavních činností v oblasti těžby ropy a zemního plynu společnost Chevron investuje také do alternativních zdrojů energie, jako je geotermální a solární energie. Navzdory slabé produkci a nižším cenám ropy a zemního plynu v prvním čtvrtletí dokázala společnost Chevron posílit své zisky díky úspěšným rafinérským operacím, což vedlo k celkově dobrému čtvrtletí. Tržby meziročně klesly o 6,6 % na 50,79 miliardy dolarů, ale o 1,3 miliardy dolarů překonaly očekávání. Chevron dosáhl upraveného zisku ve výši 6,7 miliardy USD, což je více než 6,5 miliardy USD ve stejném období před rokem, a dosáhl tak zisku na akcii ve výši 3,55 USD, což je lepší výsledek, než očekávali analytici (3,41 USD). Chevron je také členem exkluzivního klubu Dividend Aristocrat - skupiny firem s více než 25 lety opakovaného zvyšování dividend. Aktuální výplata činí 1,51 USD a výnos 3,6 %. Druckenmiller zjevně velmi věří v pokračující úspěch Chevronu. CVX je třetím největším podílem v jeho portfoliu (8,73 %) a v současné době má hodnotu 155 milionů dolarů. Společnost má také svého fanouška v Justinu Jenkinsovi z Raymond James. Při pohledu do budoucna si tento pětihvězdičkový analytik myslí, že obavy investorů ohledně produkce budou od nynějška ustupovat. "Díky silné finanční základně, vysoké relativní výplatě akcionářům a atraktivnímu relativnímu portfoliu aktiv si myslíme, že Chevron stále nabízí nejpřímočařejší pozitivní poměr rizika a výnosu na trhu, který se mezi hlavními ropnými a plynárenskými společnostmi stává obtížněji rozlišitelným," vysvětlil Jenkins. "Zisky za 1. čtvrtletí byly v portfoliu společnosti CVX v oblasti upstream solidní, zatímco výsledky v oblasti downstream přispěly k růstu. Vzhledem k tomu, že realizace pokračuje v profilu těžby v Permské oblasti s váhou nad 2H23, myslíme si, že obavy investorů se zmírní." Tyto komentáře tvoří základ pro Jenkinsovo hodnocení Outperform (tj. Buy), zatímco jeho cílová cena 208 USD naznačuje, že akcie v nadcházejícím roce vykážou růst o 32 %. Celkově se v posledních třech měsících k CVX vyjádřilo 16 analytiků, z nichž se 6 rozdělilo na "Kupovat" a 10 "Držet", což představuje konsenzuální hodnocení "Mírně kupovat". Průměrná cílová hodnota činí 190,25 USD, což znamená, že akcie v následujících měsících posílí o ~21 %. Coupang, Inc. (CPNG) Další Druckenmillerem doporučovanou akcií, která představuje největší podíl v jeho portfoliu (14,76 %) a má hodnotu téměř 350 milionů dolarů, je Coupang, největší platforma elektronického obchodu v Jižní Koreji. Společnost Coupang, která nabízí širokou škálu produktů včetně elektroniky, oblečení, kosmetiky a potravin, je známá svou jedinečnou službou doručení ve stejný den, díky níž zákazníci často obdrží své objednávky do několika hodin od jejich zadání. Společnost také rozšířila své služby o Coupang Eats, službu rozvozu jídla, a Coupang Play, streamovací službu, která nabízí filmy, televizní pořady a hudbu. Společnost se pyšní inovativním přístupem zaměřeným na zákazníka, díky němuž se stala jednou z nejhodnotnějších společností v Jižní Koreji s tržní kapitalizací přes 30 miliard dolarů. Výsledky společnosti Coupang za 1. čtvrtletí roku 23 uvidíme 9. května, ale pro představu o tom, jak si společnost stojí, se můžeme podívat na její zprávu za 4. čtvrtletí roku 22. V tomto čtvrtletí tržby meziročně vzrostly o 4,3 % na 5,3 miliardy dolarů, což bylo o 70 milionů dolarů méně, než činil konsenzuální odhad. Čistý zisk se však výrazně zlepšil ze ztráty 405 milionů dolarů v období před rokem na rekordních 102 milionů dolarů. To vedlo k zisku na akcii ve výši 0,06 USD, který překonal konsensuální odhad 0,05 USD. Mezi býky patří analytik Eric Cha ze společnosti Goldman Sachs, který se domnívá, že poměr rizika a odměny pro společnost Coupang je "vychýlen směrem nahoru". "Pokračující dynamika společnosti v získávání tržního podílu, jak ukazuje velký rozdíl mezi současným tržním podílem společnosti Coupang (cca 20 % TAM domácího e-commerce) a jejím podílem na růstu (cca 50 %+), je podpořena jejím defenzivním příkopem (tj. celostátním pokrytím doručení do druhého dne a nízkou ASP) a myslíme si, že dynamika získávání tržního podílu kompenzuje protivětry v odvětví a také generuje silné zlepšení ziskovosti díky úsporám z rozsahu. Navíc se domníváme, že společnost Coupang se zdá být připravena využít další příležitosti (např. fintech, OTT, zahraniční expanze atd.)," vyjádřil se Cha. Jak se to všechno promítá pro investory? Cha hodnotí akcie na Buy a podporuje je cílovou cenou 26 USD, což naznačuje potenciální růst o ~52 % ze současných úrovní. Jinde na Wall Street akcie získaly dalších 7 doporučení "koupit", 2 "držet" a 1 "prodat", což je konsenzuální hodnocení "mírně koupit". Očekává se, že akcie za rok změní majitele s prémií 23 %, vzhledem k tomu, že průměrná cílová hodnota v současnosti činí 21,12 USD.