Myslíte to s investicí do společnosti Microsoft (MSFT) opravdu dlouhodobě?

Pokud zvolíte strategii kup a drž, neuděláte chybu.

Pokud hledáte tituly, které se do roka zdvojnásobí, pak akcie společnosti Microsoft (NASDAQ:MSFT) nejsou tou správnou volbou. Je však pravděpodobné, že za pět let bude cena těchto akcií dvakrát vyšší než je tomu v současnosti. Věřte tomu nebo ne, ale hlavním tahounem růstu společnosti Microsoft by mohl být její cloudový byznys, přestože právě tento segment investory v poslední době zklamal.

Je zajímavé se zamyslet nad změnami, které se v Microsoftu v průběhu let udály. V 90. letech byl zlatou husou Microsoftu jeho operační systém pro osobní počítače, Windows. Dnes je Microsoft známější díky svému balíku produktů/služeb pro cloud computing, Azure.

To není špatné, ale Microsoft se stále musí potýkat se slabou poptávkou po osobních počítačích, klesajícími příjmy z reklamy a silným americkým dolarem. Dokáže tedy Microsoft zaměřený na cloud překonat své současné problémy a přinést v nadcházejících letech vynikající hodnotu?

Na poslední otázku finanční obchodníci jednoznačně odpověděli: „Ne!“, když společnost Microsoft zveřejnila své výsledky za první čtvrtletí fiskálního roku 2023. Na meziroční bázi (YOY) se snížily tržby z prodeje OEM systému Windows a obsahu a služeb pro Xbox. Přesto se všechny oči upíraly na cloudový byznys Microsoftu – a investorům se to, co viděli, zjevně nelíbilo.

Akcie MSFT se po výsledcích propadly o téměř 6 %, čímž se Microsoft stal další obětí ztroskotání letošní výsledkové sezóny na velkých technologiích. Pak přišlo snížení cílové ceny. Banka JPMorgan snížila cílovou cenu pro akcie Microsoftu z 305 na 275 USD, zatímco společnost Wolfe Research snížila cílovou cenu pro akcie z 340 na 280 USD.

Analytik Wolfe Research Alex Zukin do toho přidal trochu strachu a napsal: „Zima je tady, přichází pro všechny a žádný dodavatel softwaru nezůstane bez úhony.“ Jeden titulek za druhým se zaměřoval na zjevně problémový cloudový byznys společnosti Microsoft. Jsou však vyhlídky technologického giganta v oblasti cloudu skutečně tak chmurné?

Jistě, pro velké technologické firmy nastávají těžké časy, ale pokud nějaká společnost dokáže přečkat zimní bouři, je to Microsoft. Zukin i přes svůj děsivý komentář stále vidí Microsoft jako „cihlový dům v rostoucí makro bouři“.

Pokud se díváte na pět let dopředu, pak není třeba se příliš soustředit na současné problémy na makroúrovni. Inflace nezůstane navždy zvýšená a problémy s dodavatelským řetězcem nakonec pominou.

A cloudovému byznysu společnosti Microsoft se v prvním čtvrtletí roku 2023 skutečně dařilo lépe, než by se mohlo zdát z titulků. Celkové příjmy společnosti z cloudu dosáhly 25,7 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 24 %. Veřejnost možná čekala více – ale možná by neměla.

Pokud si růst příjmů z cloudu společnosti Microsoft udrží toto tempo, zvažte, jaký pozitivní dopad by to mělo na tržní kapitalizaci společnosti. Proč se tedy nedívat dopředu a nepřemýšlet o tom, kolik by mohly akcie MSFT získat ze své současné ceny?

Pokud budete číst pouze titulky vyvolávající strach, může se stát, že nakonec své akcie společnosti Microsoft prodáte, dokud je jejich cena nižší. To by bylo nešťastné, protože cloudovému byznysu společnosti rostou tržby.

Místo toho, abyste podlehli strachu, považujte tedy Microsoft za „cihlový dům v rostoucí makro bouři“. Není důvod, proč by se akcie MSFT neměly do pěti let zdvojnásobit na 450 dolarů nebo dokonce dosáhnout 500 dolarů. S výhledem „i tohle pomine“ můžete zůstat na správné cestě a využít potenciálu zisku stabilního hráče v mnoha oblastech IT sektoru, který podíl v Microsoftu poskytuje.

Musíme si zkrátka a dobře uvědomit, že Microsoft se jako společnost za poslední desetiletí opravdu výrazně změnil. Z krále osobních počítačů pro širokou veřejnost se stal obří byznys zaměřující se především na řešení pro firmy, cloud – a nejnověji i AI.