Zisky jsou reálné a dosahují ~15 % na indexu S&P 500 a 30 % na indexu Nasdaq. Nedávná poznámka společnosti Wells Fargo však investorům připomíná, aby si zachovali disciplinovaný postoj – býčí nálada je sice reálná, ale může být křehčí, než se zdá.
Jak uvádí investiční banka: „Po nedávné rally na akciových trzích mohou mít investoři důvod k optimismu. Dne 8. června přesáhl růst indexu S&P 500 20 % od svého minima z října 2022, což je konvenční měřítko pro určení býčího trhu. Tento vzestup byl podpořen vnímanými protivětry, včetně poklesu inflace a pozastavení kampaně Federálního rezervního systému (Fed) na zvyšování úrokových sazeb. Přesto vidíme před sebou další volatilitu, protože sestup inflace bude pravděpodobně nerovnoměrný, což si potenciálně vyžádá další kroky Fedu. Zpomalení ekonomiky, které očekáváme, by dále zvýšilo tlak na již probíhající recesi zisků, zatímco mzdové náklady by pravděpodobně oslabily marže.“
Opatrný přístup by přirozeně táhl investory k dividendovým akciím, klasické defenzivní hře. Dividendy nabízejí stabilní, pasivní tok příjmů a poskytují investorům určitou ochranu – a použitelnou hotovost – pro nejisté tržní prostředí.
Zdroj: Getty Images
Akcioví analytici z Wells Fargo si vzali tento pokyn k srdci a zaměřili se zejména na dvě dividendové akcie. Jedná se o dividendové společnosti, které nabízejí vysoké výnosy ve výši 8 % a více. Analytici Wells Fargo nejsou jediní, kdo tyto akcie chválí. Zbytek ulice hodnotí jako Strong Buys. Pojďme se na ně podívat blíže.
Energy Transfer LP (ET)
Začneme pohledem na jednu z největších severoamerických uhlovodíkových midstream společností Energy Transfer. Tato firma je obrovská; její tržní kapitalizace je něco málo přes 40 miliard dolarů, její potrubní síť přesahuje 120 000 mil a společnost udržuje svou síť s rozpočtem na údržbu ve výši 740 milionů dolarů. Hlavní provozy společnosti se nacházejí na pobřeží Mexického zálivu nebo v jeho blízkosti, ve státech Texas, Louisiana, Arkansas a Oklahoma, ale její síť zasahuje také na Floridu, do oblasti Velkých jezer a středního Atlantiku a do severní části Velkých plánů.
Společnost Energy Transfer aktivně pracuje na rozšiřování své sítě a v březnu letošního roku oznámila akvizici společnosti Lotus Midstream, čímž pod hlavičku společnosti Energy Transfer přešlo dalších 3 000 mil ropovodů pro sběr i přepravu ropy. Transakce byla oceněna na 1,45 miliardy dolarů a byla dokončena v květnu tohoto roku.
V květnu společnost Energy Transfer zveřejnila finanční výsledky za 1. čtvrtletí, podle kterých společnost dosáhla tržeb ve výši 19 miliard USD. To představovalo 7% pokles oproti stejnému období předchozího roku a zaostalo za očekáváním o 2,49 miliardy dolarů. Čtvrtletní zisk společnosti podle GAAP i non-GAAP byl vykázán ve výši 32 centů na akcii. Zisk podle GAAP však zaostal za prognózou o 3 centy, zatímco zisk mimo GAAP překonal očekávání o 2 centy.
Dividendově orientovaní investoři by si měli uvědomit, že společnost Energy Transfer rovněž vykázala distribuovatelný peněžní tok ve výši 2,01 miliardy USD. Tato celková částka byla meziročně nižší o 3,3 %, ale oproti 1,9 mld. dolarů ve 4. čtvrtletí a 1,58 mld. dolarů ve 3. čtvrtletí vzrostla. Navíc běžný peněžní tok stačil na pokrytí pravidelné výplaty dividendy.
V dalším oznámení, které stojí za zmínku pro investory do dividend, společnost v dubnu oznámila zvýšení pravidelné výplaty dividendy na akcii z 30,5 centů na 30,75 centů na akcii. Při nové anualizované sazbě 1,23 USD dává dividenda silný výnos 9,6 %.
Tuto akcii pokrývá Michael Blum, jeden z pětihvězdičkových analytiků společnosti Wells Fargo. Na analytika udělala dojem dividenda a nedávné silné peněžní toky. Píše: „Vzhledem k vysokému distribučnímu výnosu, silnému růstu volných peněžních toků a potenciálu dalšího kapitálového výnosu v průběhu času máme pro ET rating Overweight… Cíl růstu distribuce ET o 3-5 % ročně považujeme za udržitelný do roku 2028.“
Kromě ratingu Overweight (tj. Buy) pro akcie dává Blum ET cílovou cenu 16 USD, což znamená jednoletý potenciál růstu o 25 %. Na základě současného dividendového výnosu a očekávaného růstu ceny má akcie ~35% profil potenciálního celkového výnosu.
Celkově tato prvoligová midstreamová společnost získala v poslední době 8 pozitivních hodnocení analytiků, což znamená konsenzuální hodnocení Strong Buy. Akcie ET se prodávají za 12,77 USD a jejich průměrná cílová cena 17,50 USD naznačuje, že je před námi 37% zhodnocení.
Crescent Capital BDC (CCAP)
Od energetického středního proudu se přesuneme do světa rozvojových společností (BDC). Společnost Crescent Capital se sídlem v Los Angeles působí jako specializovaná finanční společnost, která investuje do soukromých dluhů malých a středních firem v americkém ekonomickém prostředí a také vytváří nové dluhy pro tyto podnikové klienty.
Pohled na některé údaje společnosti Crescent na makroúrovni ukáže význam takovýchto BDC v ekosystému malých podniků. Portfolio společnosti Crescent má hodnotu 1,6 miliardy dolarů a investuje do 187 společností. Z celkového portfolia tvoří 89 % investice s prvním zástavním právem a 98,6 % portfolia tvoří dluh s pohyblivou úrokovou sazbou. Více než 89 % portfolia se navíc nachází v USA. Třemi nejvýznamnějšími obchodními odvětvími mezi investicemi společnosti Crescent jsou zdravotnické vybavení a služby (28,1 %), software a služby (18,6 %) a obchodní a profesionální služby (13,8 %).
Zdroj: Getty Images
To vše dává dohromady BDC se silným základem a nedávná finanční zpráva společnosti Crescent za 1Q23 to potvrzuje. Společnost vykázala na horním řádku 39,28 milionu USD, což je meziroční nárůst o více než 48 % a překonání prognózy o ~3,1 milionu USD. Na dolním řádku pak Crescent vykázal čistý zisk z investic na akcii bez použití GAAP ve výši 54 centů na akcii, čímž o 8 centů překonal odhady. Celkový upravený NII ve výši 17,5 milionu USD byl o 16,6 % vyšší než v předchozím čtvrtletí.
Za pozornost investorů stojí zejména solidní čistá hodnota aktiv Crescentu na akcii, která byla k 31. březnu letošního roku uvedena na úrovni 19,38 USD. Také na konci 1Q23 měla společnost Crescent dobrou likvidní situaci s hotovostí a likvidními aktivy v hodnotě 34,5 mil. dolarů v hotovosti a nevyčerpanou úvěrovou kapacitou ve výši 297,3 mil. dolarů.
Společnost Crescent již vyhlásila dividendu za 2. čtvrtletí, která bude vyplacena 17. července. Výplata dividendy na kmenové akcie ve výši 41 centů činí ročně 1,64 USD a přináší výnos 11,1 %, což je téměř trojnásobek současné anualizované míry inflace.
Analytik Finian O’Shea ve svých poznámkách k akciím Wells Fargo poukazuje na silnou pozici společnosti v upisování dluhu a na solidní vyhlídky na zlepšení jejího portfolia. O’Shea o společnosti Crescent říká: „Považujeme CCAP za schopného upisovatele, o čemž svědčí stabilita NAV a její do značné míry úspěšný (a relativně rychlý) vstup a výstup z portfolia Alcentra… Podle našeho názoru se profil závazků CCAP může odtud jen zlepšovat, což je v ostrém kontrastu se zbytkem odvětví, kde závazky z éry ’21 budou pravděpodobně u většiny z nich přeceněny na vyšší hodnotu…“. Pro společnost O’Shea to znamená, že pro akcie CCAP má rating Overweight (tj. Buy).
Celkově existují 4 nedávné recenze analytiků pro CCAP a všechny jsou pozitivní – takže konsenzuální hodnocení Strong Buy je jednomyslné. Akcie se obchodují za 14,67 USD a průměrná cílová cena 17,33 USD naznačuje 18% jednoletý růst oproti současné úrovni.
Nálada investorů je již několik měsíců optimistická, protože trhy se silně odrážejí od nedávného dna. Zisky jsou reálné a dosahují ~15 % na indexu S&P 500 a 30 % na indexu Nasdaq. Nedávná poznámka společnosti Wells Fargo však investorům připomíná, aby si zachovali disciplinovaný postoj - býčí nálada je sice reálná, ale může být křehčí, než se zdá.
Jak uvádí investiční banka: "Po nedávné rally na akciových trzích mohou mít investoři důvod k optimismu. Dne 8. června přesáhl růst indexu S&P 500 20 % od svého minima z října 2022, což je konvenční měřítko pro určení býčího trhu. Tento vzestup byl podpořen vnímanými protivětry, včetně poklesu inflace a pozastavení kampaně Federálního rezervního systému (Fed) na zvyšování úrokových sazeb. Přesto vidíme před sebou další volatilitu, protože sestup inflace bude pravděpodobně nerovnoměrný, což si potenciálně vyžádá další kroky Fedu. Zpomalení ekonomiky, které očekáváme, by dále zvýšilo tlak na již probíhající recesi zisků, zatímco mzdové náklady by pravděpodobně oslabily marže."
Opatrný přístup by přirozeně táhl investory k dividendovým akciím, klasické defenzivní hře. Dividendy nabízejí stabilní, pasivní tok příjmů a poskytují investorům určitou ochranu - a použitelnou hotovost - pro nejisté tržní prostředí.
Zdroj: Getty Images
Akcioví analytici z Wells Fargo si vzali tento pokyn k srdci a zaměřili se zejména na dvě dividendové akcie. Jedná se o dividendové společnosti, které nabízejí vysoké výnosy ve výši 8 % a více. Analytici Wells Fargo nejsou jediní, kdo tyto akcie chválí. Zbytek ulice hodnotí jako Strong Buys. Pojďme se na ně podívat blíže.
Energy Transfer LP (ET)
Začneme pohledem na jednu z největších severoamerických uhlovodíkových midstream společností Energy Transfer. Tato firma je obrovská; její tržní kapitalizace je něco málo přes 40 miliard dolarů, její potrubní síť přesahuje 120 000 mil a společnost udržuje svou síť s rozpočtem na údržbu ve výši 740 milionů dolarů. Hlavní provozy společnosti se nacházejí na pobřeží Mexického zálivu nebo v jeho blízkosti, ve státech Texas, Louisiana, Arkansas a Oklahoma, ale její síť zasahuje také na Floridu, do oblasti Velkých jezer a středního Atlantiku a do severní části Velkých plánů.
Společnost Energy Transfer aktivně pracuje na rozšiřování své sítě a v březnu letošního roku oznámila akvizici společnosti Lotus Midstream, čímž pod hlavičku společnosti Energy Transfer přešlo dalších 3 000 mil ropovodů pro sběr i přepravu ropy. Transakce byla oceněna na 1,45 miliardy dolarů a byla dokončena v květnu tohoto roku.
Zdroj: Getty Images
V květnu společnost Energy Transfer zveřejnila finanční výsledky za 1. čtvrtletí, podle kterých společnost dosáhla tržeb ve výši 19 miliard USD. To představovalo 7% pokles oproti stejnému období předchozího roku a zaostalo za očekáváním o 2,49 miliardy dolarů. Čtvrtletní zisk společnosti podle GAAP i non-GAAP byl vykázán ve výši 32 centů na akcii. Zisk podle GAAP však zaostal za prognózou o 3 centy, zatímco zisk mimo GAAP překonal očekávání o 2 centy.
Dividendově orientovaní investoři by si měli uvědomit, že společnost Energy Transfer rovněž vykázala distribuovatelný peněžní tok ve výši 2,01 miliardy USD. Tato celková částka byla meziročně nižší o 3,3 %, ale oproti 1,9 mld. dolarů ve 4. čtvrtletí a 1,58 mld. dolarů ve 3. čtvrtletí vzrostla. Navíc běžný peněžní tok stačil na pokrytí pravidelné výplaty dividendy.
V dalším oznámení, které stojí za zmínku pro investory do dividend, společnost v dubnu oznámila zvýšení pravidelné výplaty dividendy na akcii z 30,5 centů na 30,75 centů na akcii. Při nové anualizované sazbě 1,23 USD dává dividenda silný výnos 9,6 %.
Tuto akcii pokrývá Michael Blum, jeden z pětihvězdičkových analytiků společnosti Wells Fargo. Na analytika udělala dojem dividenda a nedávné silné peněžní toky. Píše: "Vzhledem k vysokému distribučnímu výnosu, silnému růstu volných peněžních toků a potenciálu dalšího kapitálového výnosu v průběhu času máme pro ET rating Overweight… Cíl růstu distribuce ET o 3-5 % ročně považujeme za udržitelný do roku 2028."
Kromě ratingu Overweight (tj. Buy) pro akcie dává Blum ET cílovou cenu 16 USD, což znamená jednoletý potenciál růstu o 25 %. Na základě současného dividendového výnosu a očekávaného růstu ceny má akcie ~35% profil potenciálního celkového výnosu.
Celkově tato prvoligová midstreamová společnost získala v poslední době 8 pozitivních hodnocení analytiků, což znamená konsenzuální hodnocení Strong Buy. Akcie ET se prodávají za 12,77 USD a jejich průměrná cílová cena 17,50 USD naznačuje, že je před námi 37% zhodnocení.
Crescent Capital BDC (CCAP)
Od energetického středního proudu se přesuneme do světa rozvojových společností (BDC). Společnost Crescent Capital se sídlem v Los Angeles působí jako specializovaná finanční společnost, která investuje do soukromých dluhů malých a středních firem v americkém ekonomickém prostředí a také vytváří nové dluhy pro tyto podnikové klienty.
Pohled na některé údaje společnosti Crescent na makroúrovni ukáže význam takovýchto BDC v ekosystému malých podniků. Portfolio společnosti Crescent má hodnotu 1,6 miliardy dolarů a investuje do 187 společností. Z celkového portfolia tvoří 89 % investice s prvním zástavním právem a 98,6 % portfolia tvoří dluh s pohyblivou úrokovou sazbou. Více než 89 % portfolia se navíc nachází v USA. Třemi nejvýznamnějšími obchodními odvětvími mezi investicemi společnosti Crescent jsou zdravotnické vybavení a služby (28,1 %), software a služby (18,6 %) a obchodní a profesionální služby (13,8 %).
Zdroj: Getty Images
To vše dává dohromady BDC se silným základem a nedávná finanční zpráva společnosti Crescent za 1Q23 to potvrzuje. Společnost vykázala na horním řádku 39,28 milionu USD, což je meziroční nárůst o více než 48 % a překonání prognózy o ~3,1 milionu USD. Na dolním řádku pak Crescent vykázal čistý zisk z investic na akcii bez použití GAAP ve výši 54 centů na akcii, čímž o 8 centů překonal odhady. Celkový upravený NII ve výši 17,5 milionu USD byl o 16,6 % vyšší než v předchozím čtvrtletí.
Za pozornost investorů stojí zejména solidní čistá hodnota aktiv Crescentu na akcii, která byla k 31. březnu letošního roku uvedena na úrovni 19,38 USD. Také na konci 1Q23 měla společnost Crescent dobrou likvidní situaci s hotovostí a likvidními aktivy v hodnotě 34,5 mil. dolarů v hotovosti a nevyčerpanou úvěrovou kapacitou ve výši 297,3 mil. dolarů.
Společnost Crescent již vyhlásila dividendu za 2. čtvrtletí, která bude vyplacena 17. července. Výplata dividendy na kmenové akcie ve výši 41 centů činí ročně 1,64 USD a přináší výnos 11,1 %, což je téměř trojnásobek současné anualizované míry inflace.
Analytik Finian O'Shea ve svých poznámkách k akciím Wells Fargo poukazuje na silnou pozici společnosti v upisování dluhu a na solidní vyhlídky na zlepšení jejího portfolia. O'Shea o společnosti Crescent říká: "Považujeme CCAP za schopného upisovatele, o čemž svědčí stabilita NAV a její do značné míry úspěšný (a relativně rychlý) vstup a výstup z portfolia Alcentra… Podle našeho názoru se profil závazků CCAP může odtud jen zlepšovat, což je v ostrém kontrastu se zbytkem odvětví, kde závazky z éry '21 budou pravděpodobně u většiny z nich přeceněny na vyšší hodnotu…". Pro společnost O'Shea to znamená, že pro akcie CCAP má rating Overweight (tj. Buy).
Celkově existují 4 nedávné recenze analytiků pro CCAP a všechny jsou pozitivní - takže konsenzuální hodnocení Strong Buy je jednomyslné. Akcie se obchodují za 14,67 USD a průměrná cílová cena 17,33 USD naznačuje 18% jednoletý růst oproti současné úrovni.
