stojí před novým a podle většiny názorů vítaným problémem – jak utratit rychle rostoucí hromadu hotovosti.
Majitel společnosti Google vygeneroval ve druhém čtvrtletí téměř 29 miliard dolarů v hotovosti poté, co zrušil tisíce pracovních míst a snažil se zastavit ztráty v různých projektech typu moonshot. Alphabet tak disponuje hotovostí a krátkodobými obchodovatelnými cennými papíry v hodnotě přibližně 118 miliard dolarů, což je více než jakákoli jiná společnost z akciového indexu Nasdaq 100, kromě společnosti Apple Inc. s celkovou hodnotou přibližně 167 miliard dolarů.
Na rozdíl od společnosti Apple, která se snaží většinu hotovosti vrátit akcionářům prostřednictvím zpětného odkupu akcií a dividend, má však Alphabet méně jasně definovanou strategii návratnosti kapitálu, takže investoři hledají více podrobností o jejích plánech.
„V minulosti jsme tuto otázku u společnosti Alphabet nemuseli řešit, protože nebyla tak plodná při generování tohoto druhu hotovosti,“ řekl v rozhovoru Daniel Morgan, senior portfolio manažer společnosti Synovus Trust Co. Jeho fondy vlastní akcie společnosti Alphabet.
Investoři obecně nemají rádi společnosti, které sedí na velkém množství hotovosti, a očekávají, že peníze budou investovány za účelem dosažení lepších výnosů nebo vráceny akcionářům.
Tři největší generátoři hotovosti v indexu Nasdaq 100 – Alphabet, Apple a Microsoft Corp. – přinesli v posledním čtvrtletí dohromady 84 miliard dolarů, což je podle údajů agentury Bloomberg největší objem hotovosti v historii v období mimo svátky.
Společnost Alphabet zintenzivnila zpětné odkupy a v dubnu rozšířila své oprávnění k odkupu na 70 miliard USD. V minulém čtvrtletí však firma utratila 15 miliard dolarů za vlastní akcie, což je sotva polovina přinesené hotovosti.
Naproti tomu společnost Apple za posledních pět fiskálních let vrátila téměř o 5 miliard dolarů více, než kolik vygenerovala rekordních 454 miliard dolarů v hotovosti.
V červenci společnost Alphabet oznámila, že Ruth Poratová, která od roku 2015 působila jako finanční ředitelka, převezme nově vytvořenou funkci prezidentky a investiční ředitelky.
Alphabet nevyplácí dividendy jako Apple a Microsoft. A na rozdíl od Microsoftu, který se loni dohodl na zaplacení 69 miliard dolarů za výrobce videoher Activision Blizzard Inc, se Alphabet velkým akvizicím vyhýbá.
I kdyby vedení společnosti Alphabet chtělo, vzhledem ke zvýšené kontrole ze strany regulačních orgánů se mu možná nepodaří uskutečnit velkou akvizici. Cesta Microsoftu k uzavření obchodu s Activision byla složitá a akvizice společnosti Amazon.com Inc., která koupila výrobce Roomba iRobot Corp., je stále prověřována regulačními orgány.
„Schopnost udělat velký rozruch, jako to dělá Microsoft s Activisionem, je vzhledem k regulačnímu prostředí obtížná,“ řekl Angelo Zino, hlavní analytik společnosti CFRA Research. Podle něj je pravděpodobnější, že společnost Alphabet bude pokračovat v postupných obchodech „na velmi malé úrovni“.
Podle Morgana ze společnosti Synovus Trust by pro Alphabet mohlo být rozumnější provádět více strategických investic, jako to udělal Microsoft s vlastníkem ChatGPT OpenAI. To by okamžitě zvýšilo hodnotu pro akcionáře a pomohlo společnosti získat uznání za pronikání do odvětví, v nichž tradičně není tak silná, řekl.
Prozatím se však zdá, že zpětné odkupy akcií jsou nejoblíbenějším nástrojem, který se zavádí k navrácení hotovosti akcionářům ve velkých technologických firmách, jež přinášejí každé čtvrtletí desítky miliard zisku.
„Ačkoli společnost Alphabet může kdykoli zvážit iniciaci malé dividendy, domníváme se, že je pravděpodobnější, že se bude držet přístupu zpětného odkupu,“ řekl Zino. „Dividenda by mohla vyvolat dojem, že růstové příležitosti nemusí být tak silné.“
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
