Kde budou akcie Apple za tři roky? Investoři by se měli na společnost Apple dívat realisticky

Za poslední tři roky akcie vzrostly o 46 %, což je více než dvojnásobek 22% růstu indexu Nasdaq Composite.

Dokonce i v letošním roce Apple překonal celý trh. A jeho tržní kapitalizace je stále pod hranicí 3 bilionů dolarů.

Investory však skutečně zajímá, jak bude vypadat budoucnost. Akcie společnosti Apple se v současnosti obchodují za přibližně 178 dolarů. Kde budou za tři roky? Zde je několik hlavních potenciálních trendů, na které je třeba dávat pozor, pokud jde o tento dominantní technologický podnik.

Za posledních 12 měsíců dosáhl Apple tržeb ve výši 384 miliard dolarů. To je důležitá částka, kterou je třeba si uvědomit. Je přirozené, že u takto velké společnost bude růst zpomalovat, protože možnosti smysluplné expanze se začnou omezovat. Ve skutečnosti v každém z posledních tří čtvrtletí tržby společnosti Apple meziročně klesly. Mezi fiskálními roky 2017 a 2022 (které skončily loni v září) však firma zvyšovala své tržby meziročním tempem 11,5 %, takže možná jsou nedávné potíže způsobeny spíše makroekonomickými faktory než něčím specifickým ve společnosti.

To je jistě optimistický pohled. Investoři však musí svá očekávání mírnit. Analytici z Wall Street se spíše shodují na tom, že budoucí Apple bude vykazovat menší zisky, protože podle prognóz by společnost měla v období od fiskálního roku 2022 do fiskálního roku 2025 zvyšovat tržby složeným ročním tempem 3,4 %.

Přijetí konzervativního názoru je racionální. Zdá se, že Apple je již všude, s více než 2 miliardami aktivních zařízení. Další růst by mohl přijít z Indie, nejlidnatější země na světě, kde Apple právě otevřel svůj první obchod, ale americký trh je pro úspěch společnosti stále klíčový. Pokud nepředstaví další produkt, který změní pravidla hry a bude mít skutečně obrovský tržní potenciál, její růst se jistě zpomalí.

Ačkoli se společnost Apple dostala do zralejší fáze svého životního cyklu, jedno je jisté: Tento podnik „tiskne peníze“. Ve fiskálním roce 2022 vyprodukoval Apple volný peněžní tok ve výši 111 miliard dolarů. A v prvních třech čtvrtletích svého fiskálního roku 2023 vyprodukoval 80 miliard dolarů.

Pokud růst nejvyššího obratu nebude investorům stačit, schopnost společnosti Apple vracet akcionářům obrovské množství hotovosti je stále atraktivní vlastností. Během prvních tří čtvrtletí fiskálního roku 2023 vyplatila firma na dividendách 11,3 miliardy dolarů a zpětně odkoupila akcie v hodnotě 56,5 miliardy dolarů.

Společnost Berkshire Hathaway, konglomerát vedený Warrenem Buffettem, vlastní ve výrobci iPhonů přibližně 6% podíl. To pro firmu Věštce z Omahy znamená značný pasivní příjem, což je pravděpodobně hlavní důvod, proč si akcie drží. Navíc s tím, jak se bude počet akcií společnosti Apple nadále snižovat, bude podíl společnosti Berkshire, stejně jako podíl všech ostatních akcionářů, stoupat.

Díky obrovské výkonnosti společnosti Apple v posledních letech a zejména v roce 2023 nejsou její akcie levné. Obchoduje se s klouzavým poměrem ceny k zisku (P/E) 29,8. V posledních deseti letech se její akcie prodávaly v průměru za násobek P/E 20,2, takže jsou nyní rozhodně dražší než obvykle.

Je těžké určit, proč ocenění společnosti Apple tak vzrostlo. Možná investoři považují firmu za bezpečný přístav ve světě, který je zdánlivě stále plný nejistoty. Nejsem si jistý.

Myslím si však, že existuje velká šance, že poměr P/E společnosti Apple bude za tři roky nižší než dnes. Ocenění by se mohlo vrátit zpět k průměru. A až si trh uvědomí, že vyhlídky Applu na růst se snižují, mohly by se akcie přehodnotit směrem dolů.

Je těžké sázet proti společnosti Apple, ale na ocenění rozhodně záleží. A pokud se podíváme na příští tři roky, můžeme se přesvědčit, že akcie nepřekonají výkonnost a možná dokonce zaostanou za širším trhem.