Slabost akciového trhu by mohla pokračovat i v nadcházejícím týdnu, hrozící uzavření vlády v USA umocňuje obavy

Všechny tři hlavní průměry směřují tento měsíc ke ztrátám, přičemž technologický Nasdaq Composite se propadl o více než 5 % – i když tento index zůstává letos o 26 % výše. Indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average rovněž klesly přibližně o 4 %, resp. 2 %.

Účastníci trhu se však obávají, že akcie mají ještě dále klesat. Rob Ginsberg ze společnosti Wolfe Research tento týden ve své poznámce upozornil, že index volatility CBOE (VIX) nenaznačuje, že by se trhy příliš bály.

VIX, oblíbený ukazatel strachu, byl naposledy na úrovni 17, tedy pod svým dlouhodobým průměrem kolem 20, a to navzdory stávkám zaměstnanců v automobilovém průmyslu, možnému uzavření vlády a rostoucím výnosům státních dluhopisů.

„Máme stávku, máme geopolitiku, máme dluhový strop. Když se naposledy v roce 2011 debatovalo o dluhovém stropu, VIX se dostal na 45, takže jsme nyní pod 20,“ řekla v pátek v pořadu „Squawk Box“ na CNBC Amy Wu Silvermanová z RBC.

„Netvrdím, že bychom mohli dosáhnout těch 45, ale existuje pro to historický precedens,“ dodala. „A myslím, že celková nervozita je něco, co bude tento protivítr udržovat.“

Potenciální uzavření vlády
Investoři se stále více obávají, že dohoda, která by zabránila shutdownu, je nepravděpodobná, když do konce fiskálního roku ve Washingtonu zbývá jen něco málo přes týden.

Chcete využít této příležitosti?

Uzavření vlády pravděpodobně finančním trhům neublíží. Mohlo by však zpozdit zveřejnění klíčových ekonomických údajů, jako jsou například údaje o inflaci. To by mohlo znevýhodnit Federální rezervní systém na jeho příštím politickém zasedání. Může také dále poškodit důvěru spotřebitelů a zpomalit ekonomiku.

„Pokud by shutdown trval měsíc nebo déle, Fed by na svém listopadovém zasedání v podstatě letěl naslepo, protože by se od zářijového zasedání dozvěděl jen velmi málo o ekonomické aktivitě a cenových tlacích,“ uvedl ekonom Bank of America U.S. Aditya Bhave ve své poznámce.

Zákonodárci musí dosáhnout dohody do 30. září do 23:59 SEČ, aby se vyhnuli shutdownu.

Na druhou stranu by podle Shannona Saccocia, investičního ředitele společnosti NB Private Wealth, mohla slabost vyplývající z potenciálního shutdownu spolu se stávkou automobilových dělníků znamenat, že Fed se může rozhodnout, že se zvyšováním sazeb pro letošní rok skončil – zejména pokud se rozhodne pro politiku vyšších sazeb na delší dobu.

„Myslím, že Fed klade větší důraz na to, aby sazby nesnižoval tak rychle, a tak jim to možná dává určité krytí, aby v listopadu nebo dokonce v prosinci nepokračovali,“ řekl Saccocia. „Máme tu potenciální shutdown ve Washingtonu a také stávku UAW, což by mohlo potenciálně vytvořit určitou volatilitu zejména v údajích o zaměstnanosti.“

„Takže možná tyto dva faktory v kombinaci s tímto bodovým plánem vyšší-delší umožní Fedu netlačit na vyšší úrovně, ale místo toho zůstat na těchto úrovních delší dobu,“ řekla.

Další protivětry
Uzavření vlády není jedinou obavou, která v poslední době tíží trhy. Vyšší výnosy a silnější dolar zvyšují tlak na akcie, stejně jako pokračující stávka zaměstnanců automobilek proti velkým detroitským automobilkám.

„Když si vzpomenete na dosavadní průběh roku, na trhu prostě převládá medvědí nálada – viděli jste ji v cílových cenách akciových stratégů – a trh všechny opravdu překvapil. A tak došlo k tomuto doháněcímu obchodu,“ řekl Wu Silverman ze společnosti RBC.

„A nyní jste se z pohledu pozicování dostali od situace, kdy jste neměli co zajišťovat a museli jste se na tom podílet, k situaci, kdy jste měli co zajišťovat. A to je ten rozdíl, který na trhu vidíme,“ dodala.

Pokud však historie něco naznačuje, investoři mířící do posledního obchodního týdne v září budou pravděpodobně svědky pokračování těchto ztrát. Wall Street se v současné době probíjí obdobím, které je považováno za nejhorší sezónní období v roce. Scott Rubner z Goldman Sachs v pátek poznamenal, že od roku 1928 byl medián výnosu indexu S&P 500 za posledních 10 z 11 zářijových dnů záporný.

„V příštích několika týdnech bychom mohli být svědky dalšího oslabení trhu,“ uvedl Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA.

Přesto účastníci trhu doufají, že by to mohlo Wall Street připravit na rally na konci roku.

Příští týden bude také zveřejněno několik údajů, které obchodníkům poskytnou přehled o spotřebitelích v době, kdy ceny energií prudce rostou. V úterý bude zveřejněna zářijová zpráva o spotřebitelské důvěře, zatímco v pátek vyjdou srpnové výdaje na osobní spotřebu.

Pokud jde o hospodářské výsledky, v úterý bude zveřejněna zpráva společnosti Costco Wholesale. Společnost Nike podá zprávu ve čtvrtek.

V posledním zářijovém týdnu se na trhu kumulují protivětry, a tak to vypadá, že tento měsíc dostojí své pověsti příšerného období pro celou Wall Street. Všechny tři hlavní průměry směřují tento měsíc ke ztrátám, přičemž technologický Nasdaq Composite se propadl o více než 5 % - i když tento index zůstává letos o 26 % výše. Indexy S&P 500 a Dow Jones Industrial Average rovněž klesly přibližně o 4 %, resp. 2 %. Účastníci trhu se však obávají, že akcie mají ještě dále klesat. Rob Ginsberg ze společnosti Wolfe Research tento týden ve své poznámce upozornil, že index volatility CBOE (VIX) nenaznačuje, že by se trhy příliš bály. VIX, oblíbený ukazatel strachu, byl naposledy na úrovni 17, tedy pod svým dlouhodobým průměrem kolem 20, a to navzdory stávkám zaměstnanců v automobilovém průmyslu, možnému uzavření vlády a rostoucím výnosům státních dluhopisů. "Máme stávku, máme geopolitiku, máme dluhový strop. Když se naposledy v roce 2011 debatovalo o dluhovém stropu, VIX se dostal na 45, takže jsme nyní pod 20," řekla v pátek v pořadu "Squawk Box" na CNBC Amy Wu Silvermanová z RBC. "Netvrdím, že bychom mohli dosáhnout těch 45, ale existuje pro to historický precedens," dodala. "A myslím, že celková nervozita je něco, co bude tento protivítr udržovat." Zdroj: Getty Images Potenciální uzavření vládyInvestoři se stále více obávají, že dohoda, která by zabránila shutdownu, je nepravděpodobná, když do konce fiskálního roku ve Washingtonu zbývá jen něco málo přes týden. Uzavření vlády pravděpodobně finančním trhům neublíží. Mohlo by však zpozdit zveřejnění klíčových ekonomických údajů, jako jsou například údaje o inflaci. To by mohlo znevýhodnit Federální rezervní systém na jeho příštím politickém zasedání. Může také dále poškodit důvěru spotřebitelů a zpomalit ekonomiku. "Pokud by shutdown trval měsíc nebo déle, Fed by na svém listopadovém zasedání v podstatě letěl naslepo, protože by se od zářijového zasedání dozvěděl jen velmi málo o ekonomické aktivitě a cenových tlacích," uvedl ekonom Bank of America U.S. Aditya Bhave ve své poznámce. Zákonodárci musí dosáhnout dohody do 30. září do 23:59 SEČ, aby se vyhnuli shutdownu. Na druhou stranu by podle Shannona Saccocia, investičního ředitele společnosti NB Private Wealth, mohla slabost vyplývající z potenciálního shutdownu spolu se stávkou automobilových dělníků znamenat, že Fed se může rozhodnout, že se zvyšováním sazeb pro letošní rok skončil - zejména pokud se rozhodne pro politiku vyšších sazeb na delší dobu. "Myslím, že Fed klade větší důraz na to, aby sazby nesnižoval tak rychle, a tak jim to možná dává určité krytí, aby v listopadu nebo dokonce v prosinci nepokračovali," řekl Saccocia. "Máme tu potenciální shutdown ve Washingtonu a také stávku UAW, což by mohlo potenciálně vytvořit určitou volatilitu zejména v údajích o zaměstnanosti." Zdroj: Bloomberg "Takže možná tyto dva faktory v kombinaci s tímto bodovým plánem vyšší-delší umožní Fedu netlačit na vyšší úrovně, ale místo toho zůstat na těchto úrovních delší dobu," řekla. Další protivětryUzavření vlády není jedinou obavou, která v poslední době tíží trhy. Vyšší výnosy a silnější dolar zvyšují tlak na akcie, stejně jako pokračující stávka zaměstnanců automobilek proti velkým detroitským automobilkám. "Když si vzpomenete na dosavadní průběh roku, na trhu prostě převládá medvědí nálada - viděli jste ji v cílových cenách akciových stratégů - a trh všechny opravdu překvapil. A tak došlo k tomuto doháněcímu obchodu," řekl Wu Silverman ze společnosti RBC. "A nyní jste se z pohledu pozicování dostali od situace, kdy jste neměli co zajišťovat a museli jste se na tom podílet, k situaci, kdy jste měli co zajišťovat. A to je ten rozdíl, který na trhu vidíme," dodala. Pokud však historie něco naznačuje, investoři mířící do posledního obchodního týdne v září budou pravděpodobně svědky pokračování těchto ztrát. Wall Street se v současné době probíjí obdobím, které je považováno za nejhorší sezónní období v roce. Scott Rubner z Goldman Sachs v pátek poznamenal, že od roku 1928 byl medián výnosu indexu S&P 500 za posledních 10 z 11 zářijových dnů záporný. Zdroj: Bloomberg "V příštích několika týdnech bychom mohli být svědky dalšího oslabení trhu," uvedl Sam Stovall, hlavní investiční stratég společnosti CFRA. Přesto účastníci trhu doufají, že by to mohlo Wall Street připravit na rally na konci roku. Příští týden bude také zveřejněno několik údajů, které obchodníkům poskytnou přehled o spotřebitelích v době, kdy ceny energií prudce rostou. V úterý bude zveřejněna zářijová zpráva o spotřebitelské důvěře, zatímco v pátek vyjdou srpnové výdaje na osobní spotřebu. Pokud jde o hospodářské výsledky, v úterý bude zveřejněna zpráva společnosti Costco Wholesale. Společnost Nike podá zprávu ve čtvrtek.