3 rizika, na která si dát pozor v roce 2023 u biotechnologických akcií

Existují (přinejmenším) tři nová rizika. Pojďme se o nich dozvědět, abyste mohli zlepšit svůj investiční proces.

1. Konkurence přichází

Jedním z hlavních rizik je, že konkurence na trzích se vzácnými onemocněními nebo na jiných trzích s úzce specializovanou terapií již nebude takovou zárukou tržního podílu společnosti, jako tomu bylo dříve, zejména v několika specifických oblastech.

Například společnosti Editas Medicine, CRISPR Therapeutics a Bluebird Bio vyvíjejí genové terapie pro beta talasemii, v případě společnosti Bluebird, již mají na trhu terapii pro jedno z těchto onemocnění. Podle spolupracující společnosti Vertex Pharmaceuticals bude kandidát společnosti CRISPR na obě onemocnění předložen k regulační kontrole před koncem prvního čtvrtletí.

To neznamená, že byste do těchto společností neměli investovat, protože na jejich společném cílovém trhu může být prostor pro více než jednoho konkurenta. Znamená to však, že existuje riziko krachu těchto společností v případě, že konkurenční výrobek bude jednoduše fungovat lépe nebo bude stát méně, aby dosáhl stejného léčebného výsledku pro pacienty. Stejně tak existuje riziko, že hrozící boje o podíl na trhu mohou způsobit, že pozitivní regulační nebo klinické katalyzátory budou mít tlumený účinek ve srovnání s tím, co by se dalo obvykle očekávat.

Při rozhodování, zda investovat do biotechnologického podniku, se proto nezapomeňte podívat na stav konkurence, i když se vám cílový trh může zdát malý, protože toto odvětví nyní vstupuje do éry tvrdých bojů na relativně malém prostoru.

Chcete využít této příležitosti?

2. Některým hráčům mohou hrozit tresty od regulačních orgánů

Dne 15. března oznámilo Centrum pro zdravotní péči a lékařské služby (CMS), že hodlá penalizovat výrobce některých léků hrazených z programu Medicare, jejichž ceny se zvyšovaly rychleji, než by odpovídalo tempu inflace. Firmy, o kterých jste již slyšeli, jako například AbbVie a Pfizer, budou muset do konce roku 2025 zaslat společnosti Medicare slevu.

Analytici na Wall Street již naznačili, že slevy budou znamenat tlak na pokles cen akcií dotčených společností. Zatím se neví, jakou částku budou platit, takže je těžké říci, jak velký vliv to bude mít. Přesto je závěr pro investory zcela jasný: biotechnologické společnosti, které uvádějí zvyšování cen jako strategii pro zvýšení svých zisků, jsou nyní vystaveni riziku, že budou potrestáni, pokud plánují, že jejich léky budou hrazeny z prostředků Medicare. A pravděpodobně má smysl uvažovat o společnostech, které již musí platit, jako o poněkud rizikovějších než dříve, alespoň v krátkodobém horizontu.

3. V současné době je opravdu těžké získat kapitál za atraktivních podmínek

Poslední riziko, na které je třeba si dát v roce 2023 u akcií biofarmacie pozor, spočívá v tom, že pro podniky není příliš příznivé, aby právě teď obnovovaly své hotovostní rezervy nabídkou akcií nebo přijímáním nových dluhů. To činí společnosti bez existující ziskové síly nebo významné hotovosti a ekvivalentů v hotovosti relativně rizikovějšími než dříve.

Toto vznikající riziko má několik důvodů, počínaje medvědím trhem. Mnoho biotechnologických společností zažívá výrazné propady cen svých akcií. To znamená, že existuje psychologická bariéra, pokud jde o vydávání nových akcií za účelem získání hotovosti, protože částka, kterou by dnes společnosti mohly získat, je pravděpodobně mnohem nižší než ta, kterou by mohly získat nabídkou akcií před 12 měsíci.

Dalším důvodem je, že úrokové sazby rostou díky tažení Federálního rezervního systému proti inflaci. Náklady na půjčování peněz rostou, což znamená, že půjčit si peníze dnes bude vyžadovat jejich využití s vyšším výnosem než dříve. A protože biotechnologické společnosti v předvýrobní fázi konkrétně žijí nebo umírají na základě toho, kolik hotovosti mají na to, aby se pokusily dostat své léky na trh, je ještě méně pravděpodobné, že věřitelé poskytnou příznivé sazby nedostatečně kapitalizovaným společnostem. Vědí, že budoucí podmínky půjček mohou být chmurné a že své peníze nemusí dostat zpět.

Způsob, jak toto riziko zmírnit, je omezit investice na hráče s přiměřeně velkým objemem peněz a jasným prohlášením o tom, jak dlouho se očekává, že bude jejich cash flow trvat. Jednoroční hotovost už nestačí, takže pokud nechcete podstupovat nadměrné riziko, hledejte akcie s dvouletou nebo dokonce tříletou dolarovou výdrží.

Biotechnologické akcie jsou vždy rizikové, ale k velké nelibosti biotechnologických investorů rok 2023 ohlašuje novou sadu potenciálních nástrah mimo obvyklou skupinu problémů. Existují (přinejmenším) tři nová rizika. Pojďme se o nich dozvědět, abyste mohli zlepšit svůj investiční proces. 1. Konkurence přichází Jedním z hlavních rizik je, že konkurence na trzích se vzácnými onemocněními nebo na jiných trzích s úzce specializovanou terapií již nebude takovou zárukou tržního podílu společnosti, jako tomu bylo dříve, zejména v několika specifických oblastech. Například společnosti Editas Medicine, CRISPR Therapeutics a Bluebird Bio vyvíjejí genové terapie pro beta talasemii, v případě společnosti Bluebird, již mají na trhu terapii pro jedno z těchto onemocnění. Podle spolupracující společnosti Vertex Pharmaceuticals bude kandidát společnosti CRISPR na obě onemocnění předložen k regulační kontrole před koncem prvního čtvrtletí. Zdroj: Getty Images To neznamená, že byste do těchto společností neměli investovat, protože na jejich společném cílovém trhu může být prostor pro více než jednoho konkurenta. Znamená to však, že existuje riziko krachu těchto společností v případě, že konkurenční výrobek bude jednoduše fungovat lépe nebo bude stát méně, aby dosáhl stejného léčebného výsledku pro pacienty. Stejně tak existuje riziko, že hrozící boje o podíl na trhu mohou způsobit, že pozitivní regulační nebo klinické katalyzátory budou mít tlumený účinek ve srovnání s tím, co by se dalo obvykle očekávat. Při rozhodování, zda investovat do biotechnologického podniku, se proto nezapomeňte podívat na stav konkurence, i když se vám cílový trh může zdát malý, protože toto odvětví nyní vstupuje do éry tvrdých bojů na relativně malém prostoru. 2. Některým hráčům mohou hrozit tresty od regulačních orgánů Dne 15. března oznámilo Centrum pro zdravotní péči a lékařské služby (CMS), že hodlá penalizovat výrobce některých léků hrazených z programu Medicare, jejichž ceny se zvyšovaly rychleji, než by odpovídalo tempu inflace. Firmy, o kterých jste již slyšeli, jako například AbbVie a Pfizer, budou muset do konce roku 2025 zaslat společnosti Medicare slevu. Zdroj: Unsplash.com Analytici na Wall Street již naznačili, že slevy budou znamenat tlak na pokles cen akcií dotčených společností. Zatím se neví, jakou částku budou platit, takže je těžké říci, jak velký vliv to bude mít. Přesto je závěr pro investory zcela jasný: biotechnologické společnosti, které uvádějí zvyšování cen jako strategii pro zvýšení svých zisků, jsou nyní vystaveni riziku, že budou potrestáni, pokud plánují, že jejich léky budou hrazeny z prostředků Medicare. A pravděpodobně má smysl uvažovat o společnostech, které již musí platit, jako o poněkud rizikovějších než dříve, alespoň v krátkodobém horizontu. 3. V současné době je opravdu těžké získat kapitál za atraktivních podmínek Poslední riziko, na které je třeba si dát v roce 2023 u akcií biofarmacie pozor, spočívá v tom, že pro podniky není příliš příznivé, aby právě teď obnovovaly své hotovostní rezervy nabídkou akcií nebo přijímáním nových dluhů. To činí společnosti bez existující ziskové síly nebo významné hotovosti a ekvivalentů v hotovosti relativně rizikovějšími než dříve. Toto vznikající riziko má několik důvodů, počínaje medvědím trhem. Mnoho biotechnologických společností zažívá výrazné propady cen svých akcií. To znamená, že existuje psychologická bariéra, pokud jde o vydávání nových akcií za účelem získání hotovosti, protože částka, kterou by dnes společnosti mohly získat, je pravděpodobně mnohem nižší než ta, kterou by mohly získat nabídkou akcií před 12 měsíci. Zdroj: Shutterstock Dalším důvodem je, že úrokové sazby rostou díky tažení Federálního rezervního systému proti inflaci. Náklady na půjčování peněz rostou, což znamená, že půjčit si peníze dnes bude vyžadovat jejich využití s vyšším výnosem než dříve. A protože biotechnologické společnosti v předvýrobní fázi konkrétně žijí nebo umírají na základě toho, kolik hotovosti mají na to, aby se pokusily dostat své léky na trh, je ještě méně pravděpodobné, že věřitelé poskytnou příznivé sazby nedostatečně kapitalizovaným společnostem. Vědí, že budoucí podmínky půjček mohou být chmurné a že své peníze nemusí dostat zpět. Způsob, jak toto riziko zmírnit, je omezit investice na hráče s přiměřeně velkým objemem peněz a jasným prohlášením o tom, jak dlouho se očekává, že bude jejich cash flow trvat. Jednoroční hotovost už nestačí, takže pokud nechcete podstupovat nadměrné riziko, hledejte akcie s dvouletou nebo dokonce tříletou dolarovou výdrží.