Dluhopisy rostou spolu s akciemi na základě mírnějších komentářů Fedu

V souvislosti s významným finančním vývojem došlo k prudkému růstu státních dluhopisů a k růstu akcií v důsledku komentářů představitelů Federálního rezervního systému, které zřejmě naznačují, že americká centrální banka může zachovat současnou měnovou politiku až do konce roku. Tyto spekulace vedly k poklesu výnosu dvouletých státních dluhopisů citlivých na měnovou politiku, který dosáhl úrovně nevídané od konce srpna. Mezitím benchmarkový desetiletý Treasury zaznamenal nejlepší den za poslední měsíce od března. Vedle tohoto vývoje obchodníci stále více sázejí na to, že cyklus zpřísňování sazeb v USA se možná blíží ke konci. To je doprovázeno zvýšenou poptávkou po útočištích v důsledku obav z pokračujícího konfliktu mezi Izraelem a Hamásem. Obchodníci reagovali zejména na komentáře místopředsedy Federálního rezervního systému Philipa Jeffersona a prezidentky dallaské pobočky Fedu Lorie Loganové. Jefferson v pondělí naznačil, že úředníci by se mohli rozhodnout “postupovat opatrně” v reakci na nedávné zvýšení výnosů státních dluhopisů. Přibližně ve stejné době Loganová navrhla, že prudký nárůst dlouhodobých sazeb by mohl snížit nutnost dalšího zpřísňování, což tomuto holubičímu posunu dodalo váhu. Koncem minulého týdne obchodníci zvýšili své sázky na další zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému v tomto roce. Stalo se tak v návaznosti na údaje, které odhalily neočekávaný nárůst zaměstnanosti v USA za září. V pondělí se však narativ změnil, když představitelé centrální banky utlumili spekulace týkající se dalšího zvýšení sazeb v roce 2023. Přesto tyto domácí trendy doprovázela řada mezinárodních událostí. Evropské akciové futures se posunuly výše, zatímco asijsko-pacifický index MSCI očekával největší nárůst za poslední tři měsíce. Kontrakty na americké akcie naznačovaly drobné zisky. Mezitím se naznačovalo možné zesílení napětí na Blízkém východě poté, co zpráva deníku Financial Times naznačila, že vysoce postavený americký generál varoval Írán před zapojením se do konfliktu mezi Izraelem a Hamásem. Na asijských trzích se pozornost akcionářů obrátila k Číně, protože společnost Country Garden Holdings Co., významný developer, varovala, že je na cestě k historicky první platební neschopnosti. To by potenciálně mohlo vést k jedné z největších podnikových restrukturalizací v historii země. Finanční situaci dále ovlivnil vývoj v průmyslu. Světový trh s ropou zaznamenal po výrazném skoku, který byl podnícen útoky Hamásu, dočasný ústup. Ceny zlata zůstaly stabilní a vykazovaly jen malé výkyvy. Tyto finanční trendy se projevily v prostředí přetrvávajícího globálního napětí, kdy trhy čelily přechodnému období umírněného hospodářského růstu. Solita Marcelli, ředitelka investičního oddělení UBS Global Wealth Management pro Ameriku, komentovala tuto měnící se situaci. “V této situaci nadále preferujeme pevný výnos před akciemi. U pevného výnosu vidíme lepší profil rizika a výnosu a investorům doporučujeme zvážit nákup vysoce kvalitních dluhopisů se splatností od pěti do deseti let. Předpokládáme další ochlazení inflace a zpomalení globálního růstu.” Potenciální finanční rizika pro americké akcie mohou vyplývat ze stávajících omezení fiskální politiky. Tyto obavy přicházejí v době, kdy Federální rezervní systém aktivně bojuje proti vysoké inflaci, což je scénář, který zdůrazňuje Michael Wilson ze společnosti Morgan Stanley. Podle Wilsona může těsně vyhnutý shutdown americké vlády z minulého týdne znamenat potenciální dopady na finanční trh kvůli “absenci odolné dlouhodobé struktury, která by podporovala fiskální disciplínu”. Nadcházející týden bude svědkem několika důležitých finančních událostí, mimo jiné zveřejnění zápisu ze zasedání Bank of England o finanční politice, nejnovějšího výhledu světové ekonomiky od MMF, velkoobchodních zásob v USA a několika projevů klíčových představitelů Federálního rezervního systému. Závěrem lze říci, že možnost, že Federální rezervní systém zachová svůj stávající postoj až do konce roku, vyvolala na trhu okamžité reakce, které vedly k růstu státních dluhopisů a akcií. Širší finanční prostředí však odráží řadu vyvíjejících se problémů, od mezinárodního napětí po domácí fiskální obavy, a se zájmem se očekávají reakce klíčových finančních aktérů v nadcházejících dnech a týdnech.