Umělá inteligence (AI) je nyní v módě díky virálnímu hitu ChatGPT, na který právě vsadil Microsoft. Koncept, který AI ztělesňuje – automatizace – však není zdaleka nový.
Po velké recesi v letech 2008-2009 se společnost Teradyne (TER) stala růstovou akcií. Prodává velmi odlišný typ „umělé inteligence“ – fyzické roboty, které mohou automatizovat testování a výrobu elektroniky a dalších masově vyráběných produktů.
Podle mnoha zpráv dosáhnou prodeje robotů v roce 2022 nových rekordů a jsou připraveny zůstat jedním z nejlépe rostoucích trhů po zbytek tohoto desetiletí. Společnost Teradyne však v poslední době hlásí některé závady ve svém systému. V důsledku toho akcie poklesly o 38 % ze svých historických maxim dosažených na konci roku 2021.
Představuje tento pokles ideální příležitost k nákupu této špičkové robotické akcie pro rok 2023?
Očekávejte dlouhodobý růst díky robotice
Podle Asociace pro rozvoj automatizace (Association for Advancing Automation) dosáhl prodej robotů – především v továrnách – v roce 2022 jen v Severní Americe více než 44 000 kusů, což představuje 11% meziroční nárůst a nový rekord. Do tohoto počtu není započítán prodej do Asie, kde se odehrává velká část světové výroby elektronických součástek. Někteří analytici tvrdí, že tento trh bude v příštím desetiletí nadále růst dvouciferným procentem, protože význam automatizace výroby roste a schopnosti „kolaborativních robotů“ se zlepšují.
Co přesně tito roboti dělají? Představte si robotické paže v továrnách, které vykonávají vysoce opakující se úkoly, jako je lakování nebo balení výrobků, nebo mobilního robota, který se pohybuje po podlaze skladu pro plnění objednávek v elektronickém obchodě.
Tento pohyb není přínosem jen pro společnost Teradyne. Mezi další špičkové výrobce robotů patří evropská ABB a japonská Denso, které jsou v této oblasti lídry.
V porovnání s tím jsou univerzální roboty (zakoupené v roce 2015) a mobilní průmyslové roboty (MiR, zakoupené v roce 2018) společnosti Teradyne poměrně malé. Segment „průmyslové automatizace“ společnosti Teradyne vykázal v roce 2022 tržby ve výši pouhých 403 milionů dolarů, ačkoli se jednalo o 7% meziroční nárůst (resp. 15% nárůst bez zahrnutí vlivu silného amerického dolaru na směnné kurzy).
Většina z celkového obratu společnosti Teradyne ve výši 3,16 miliardy dolarů v roce 2022 pochází z jiného druhu robotiky: Zkušební zařízení pro polovodičový a elektronický průmysl. Tato testovací zařízení používají výrobci polovodičů ke kontrole kvality a spolehlivosti na všech úrovních výrobního procesu, od samotných čipů až po hotový počítačový systém. Systémy Teradyne se používají v širokém spektru elektroniky, od chytrých telefonů přes automobily až po letecký a obranný průmysl.
Co žere akcie Teradyne?
Problémem je, že v druhé polovině roku 2022 začaly prodeje ztrácet dynamiku. To se týkalo testovacích zařízení pro polovodiče, vzhledem k tomu, že se toto odvětví nachází v propadu, který by měl trvat až do první poloviny roku 2023. Ztrácel však i segment průmyslových robotů. Obavy z recese, vyvolané rekordním zvyšováním úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem, drží poptávku po automatizaci pod pokličkou – alespoň prozatím.
Tržby za celý rok 2022 klesly o 15 % a zisk na akcii (EPS) se snížil o 24 %, čímž společnost zabývající se robotickou automatizací ukončila šestiletou sérii stabilního růstu. Očekává se, že tento trend bude pokračovat i v prvním čtvrtletí roku 2023, kdy se předpokládá, že tržby (ve středu prognózy) klesnou oproti předchozímu roku o 22 % a zisk na akcii o 59 %.
Podaří se společnosti Teradyne odrazit ode dna?
Dobrou zprávou je, že společnost Teradyne zůstává vysoce zisková i v období poklesu, protože její průmysloví zákazníci řídí výdaje v období zvýšené ekonomické nejistoty. Výhodou je vynikající rozvaha s 894 miliony dolarů v hotovosti a krátkodobých investicích a dalšími 111 miliony dolarů v dlouhodobých investicích, které kompenzuje dluh ve výši pouhých 50 milionů dolarů.
Vedení také využívá současného poklesu ceny akcií k tomu, aby akcionářům vrátilo spoustu peněz prostřednictvím zpětného odkupu akcií – jen v loňském roce to bylo 752 milionů dolarů. Výplata dividendy, která v současné době přináší 0,4 % ročně, je velmi malým bonusem, ale od roku 2014, kdy byla výplata dividendy zahájena, výplata roste.
Akcie se v současnosti obchodují za 34násobek jednoletého očekávaného zisku na akcii. Vypadá to jako prémie, ale toto ocenění předpokládá prudký pokles zisků v příštích několika čtvrtletích, kdy Teradyne zvládne současný pokles v oblasti různých automatizačních zařízení. Než začnu uvažovat o nákupu, projevuji zde určitou trpělivost, ale věřím, že průmysloví roboti zůstanou v nadcházejícím desetiletí hlavním růstovým trendem, protože výrobci všeho druhu (čipů, automobilů, léčiv atd.) budou hledat nové způsoby, jak řídit své náklady a zvyšovat ziskovost. Pokud si to myslíte také, Teradyne určitě stojí za to, abyste si ji ponechali na seznamu sledovaných společností.
Umělá inteligence je nyní v módě díky virálnímu hitu ChatGPT, na který právě vsadil Microsoft. Koncept, který AI ztělesňuje – automatizace – však není zdaleka nový. Po velké recesi v letech 2008-2009 se společnost Teradyne stala růstovou akcií. Prodává velmi odlišný typ „umělé inteligence“ – fyzické roboty, které mohou automatizovat testování a výrobu elektroniky a dalších masově vyráběných produktů. Podle mnoha zpráv dosáhnou prodeje robotů v roce 2022 nových rekordů a jsou připraveny zůstat jedním z nejlépe rostoucích trhů po zbytek tohoto desetiletí. Společnost Teradyne však v poslední době hlásí některé závady ve svém systému. V důsledku toho akcie poklesly o 38 % ze svých historických maxim dosažených na konci roku 2021. Představuje tento pokles ideální příležitost k nákupu této špičkové robotické akcie pro rok 2023? Podle Asociace pro rozvoj automatizace dosáhl prodej robotů – především v továrnách – v roce 2022 jen v Severní Americe více než 44 000 kusů, což představuje 11% meziroční nárůst a nový rekord. Do tohoto počtu není započítán prodej do Asie, kde se odehrává velká část světové výroby elektronických součástek. Někteří analytici tvrdí, že tento trh bude v příštím desetiletí nadále růst dvouciferným procentem, protože význam automatizace výroby roste a schopnosti „kolaborativních robotů“ se zlepšují. Co přesně tito roboti dělají? Představte si robotické paže v továrnách, které vykonávají vysoce opakující se úkoly, jako je lakování nebo balení výrobků, nebo mobilního robota, který se pohybuje po podlaze skladu pro plnění objednávek v elektronickém obchodě. Tento pohyb není přínosem jen pro společnost Teradyne. Mezi další špičkové výrobce robotů patří evropská ABB a japonská Denso, které jsou v této oblasti lídry. V porovnání s tím jsou univerzální roboty a mobilní průmyslové roboty společnosti Teradyne poměrně malé. Segment „průmyslové automatizace“ společnosti Teradyne vykázal v roce 2022 tržby ve výši pouhých 403 milionů dolarů, ačkoli se jednalo o 7% meziroční nárůst . Většina z celkového obratu společnosti Teradyne ve výši 3,16 miliardy dolarů v roce 2022 pochází z jiného druhu robotiky: Zkušební zařízení pro polovodičový a elektronický průmysl. Tato testovací zařízení používají výrobci polovodičů ke kontrole kvality a spolehlivosti na všech úrovních výrobního procesu, od samotných čipů až po hotový počítačový systém. Systémy Teradyne se používají v širokém spektru elektroniky, od chytrých telefonů přes automobily až po letecký a obranný průmysl. Problémem je, že v druhé polovině roku 2022 začaly prodeje ztrácet dynamiku. To se týkalo testovacích zařízení pro polovodiče, vzhledem k tomu, že se toto odvětví nachází v propadu, který by měl trvat až do první poloviny roku 2023. Ztrácel však i segment průmyslových robotů. Obavy z recese, vyvolané rekordním zvyšováním úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem, drží poptávku po automatizaci pod pokličkou – alespoň prozatím. Tržby za celý rok 2022 klesly o 15 % a zisk na akcii se snížil o 24 %, čímž společnost zabývající se robotickou automatizací ukončila šestiletou sérii stabilního růstu. Očekává se, že tento trend bude pokračovat i v prvním čtvrtletí roku 2023, kdy se předpokládá, že tržby klesnou oproti předchozímu roku o 22 % a zisk na akcii o 59 %. Dobrou zprávou je, že společnost Teradyne zůstává vysoce zisková i v období poklesu, protože její průmysloví zákazníci řídí výdaje v období zvýšené ekonomické nejistoty. Výhodou je vynikající rozvaha s 894 miliony dolarů v hotovosti a krátkodobých investicích a dalšími 111 miliony dolarů v dlouhodobých investicích, které kompenzuje dluh ve výši pouhých 50 milionů dolarů. Vedení také využívá současného poklesu ceny akcií k tomu, aby akcionářům vrátilo spoustu peněz prostřednictvím zpětného odkupu akcií – jen v loňském roce to bylo 752 milionů dolarů. Výplata dividendy, která v současné době přináší 0,4 % ročně, je velmi malým bonusem, ale od roku 2014, kdy byla výplata dividendy zahájena, výplata roste. Akcie se v současnosti obchodují za 34násobek jednoletého očekávaného zisku na akcii. Vypadá to jako prémie, ale toto ocenění předpokládá prudký pokles zisků v příštích několika čtvrtletích, kdy Teradyne zvládne současný pokles v oblasti různých automatizačních zařízení. Než začnu uvažovat o nákupu, projevuji zde určitou trpělivost, ale věřím, že průmysloví roboti zůstanou v nadcházejícím desetiletí hlavním růstovým trendem, protože výrobci všeho druhu budou hledat nové způsoby, jak řídit své náklady a zvyšovat ziskovost. Pokud si to myslíte také, Teradyne určitě stojí za to, abyste si ji ponechali na seznamu sledovaných společností.
Společnost Silvaco Group je poskytovatelem softwaru pro technologické počítačové navrhování (TCAD), elektronické navrhování automatizace (EDA) a polovodičového intelektuálního vlastnictví (SIP)....
Společnost Silvaco Group je poskytovatelem softwaru pro technologické počítačové navrhování (TCAD), elektronické navrhování automatizace (EDA) a polovodičového...