Kvůli rostoucím cenám ropy, obavám, že úrokové sazby zůstanou na vysoké úrovni déle, než se očekávalo, a stále hrozící možné recesi se trhy otřásají a vracejí předchozí zisky.
Nicméně na pozadí „Goldilocks economy“, tj. „ani příliš horké, ani příliš studené… tak akorát“, si miliardář a investor Ken Fisher myslí, že se jen opakuje scénář, který se odehrál na začátku roku.
„Vzpomeňte si, jak na začátku roku byl v módě hrozivý medvědí přístup s očekáváním recese,“ říká zakladatel Fisher Investments. „Od jara 2022 medvědi přísahali, že zvýšení Fedu spolu se seznamem dalších starostí – mezi nimi Ukrajina a Silicon Valley Bank – srazí na kolena HDP, které je podle nich nezbytné pro zpomalení inflace.“
Fisher však poznamenává, že inflace významně ustoupila z maxima 9,1 % v červnu 2022 (nyní je na úrovni 3,67 %), zatímco růst HDP překonal očekávání, a tvrdí, že většina negativních reakcí je „hyperbola – několikanásobné záchvaty mávání rukama za každé skutečné prolomení krátkodobé, poklesové volatility trhu“.
Zdroj: Bloomberg
Tato stažení jsou jen běžným rysem „mladých býčích trhů“ a skutečnost, že se objevil Zlatý slavík, je znamením, že si lidé „dokážou představit lepší budoucnost“.
„Než se do toho příliš zamotávat,“ uzavírá Fisher, „radil bych vám raději zůstat na místě a dál jíst svou vlastní kaši.“
Přesně to Fisher dělá. Jak se sluší na někoho, kdo si myslí, že medvědí zvuky představují pouze nepříjemné rozptýlení na probíhajícím býčím trhu, Fisher, jehož čisté jmění činí ~7,1 miliardy dolarů, zůstává silně zainvestován v některých akciích. Prověřili jsme dvojici jeho tipů v databázi abychom zjistili, jaké šance jim dávají odborníci z Wall Street. Zde jsou podrobnosti.
V případě naší první akcie podporované Fisherem se zaměříme na softwarového giganta. Oracle je celosvětově známá americká nadnárodní technologická firma a od svého založení v roce 1977 se vypracovala na společnost, která se může pochlubit tržní kapitalizací přes 290 miliard dolarů.
Společnost Oracle má bohatou historii v oblasti systémů pro správu databází a v průběhu let rozšířila své portfolio o širokou škálu softwarových a cloudových řešení, včetně řízení vztahů se zákazníky (CRM), plánování podnikových zdrojů (ERP), řízení lidského kapitálu (HCM) a služeb cloudové infrastruktury.
Zdroj: Reuters
Vliv společnosti Oracle však přesahuje rámec jejích softwarových a cloudových řešení. Společnost je známá svými hardwarovými produkty, včetně serverů a úložných systémů, které doplňují její softwarovou nabídku. Tato kombinace hardwaru a softwaru umožňuje společnosti Oracle poskytovat integrovaná řešení navržená tak, aby splňovala komplexní potřeby velkých podniků a organizací.
Společnost Oracle je sice gigantem v oboru, ale v poslední době není vše hladké. Po dobrých výsledcích za třetí čtvrtletí byly poslední čtvrtletní výsledky smíšené. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2024 (srpen) se tržby meziročně zvýšily o 8,7 % na 12,45 miliardy dolarů, čímž jen těsně zaostaly za očekáváním – o 20 milionů dolarů. A přestože tržby z cloudových služeb meziročně vzrostly o 29 % na 4,6 miliardy dolarů, bylo to výrazně méně než 55% meziroční růst zaznamenaný ve 4. čtvrtletí roku 23. Na druhou stranu se podařilo překonat hospodářský výsledek, když adj. zisk na akcii ve výši 1,19 USD překonal prognózu o 0,04 USD.
Co se týče Kena Fishera, ten zde zůstává dlouhý a silný. V současné době drží celkem 18 537 261 akcií ORCL v tržní hodnotě 1,98 miliardy USD.
Oracle má také podporu analytika HSBC Stephena Berseyho, který vidí před technologickým gigantem dobré časy.
„Po mnoha letech jeho nízko až středně-jednociferného organického růstu horní linie vidíme potenciál společnosti Oracle zrychlit růst obratu a dosáhnout růstu zisku rychlostí vyšší než růst tržeb, protože vidíme také potenciál pro expanzi OPM (Oracle process manufacturing),“ uvedl pětihvězdičkový analytik. „Společnost Oracle buduje svou globální cloudovou infrastrukturu a s dokončením těchto cloudových center začíná práce na prodeji a nasazení. Domníváme se, že společnost Oracle se vzhledem k zásobám globálně rozptýlených cloudových center nachází ve zlomovém bodě a že by mohlo dojít k nárůstu prodejní dynamiky, což zohledňujeme v našich odhadech krátkodobého růstu obratu.“
Tyto komentáře podporují Berseyho hodnocení společnosti ORCL na úrovni Buy, zatímco jeho cílová cena 144 USD vytváří prostor pro 12měsíční výnosy ve výši 35 %.
Pohled na konsenzuální rozdělení ukazuje, že na Wall Street je poměrně vyrovnané množství býků a odpůrců společnosti Oracle. Konsensuální hodnocení akcie s mírným nákupem vychází z 11 kupujících a 12 držících. Podle průměrné cílové hodnoty 130,47 USD budou akcie za rok měnit majitele za ~23% prémii.
Lam Research (LRCX)
U naší další akcie s Fisherovým doporučením se podíváme na dalšího giganta v oboru. Společnost Lam Research je předním světovým dodavatelem zařízení a služeb pro výrobu polovodičů a poskytuje pokročilá řešení pro výrobu integrovaných obvodů.
Společnost se specializuje na vývoj a výrobu zařízení pro výrobu destiček, včetně systémů pro nanášení, leptání a čistý proces, které jsou rozhodující pro výrobu špičkových polovodičových zařízení. Technologie a odborné znalosti společnosti Lam Research umožňují výrobcům polovodičů vyrábět menší, výkonnější a energeticky úspornější čipy, čímž přispívají k rozvoji elektronických zařízení, jako jsou chytré telefony, datové servery a různé další spotřebitelské a průmyslové aplikace.
Zdroj: Getty Images
Polovodičový průmysl je známý svou silnou cykličností, a přestože čísla ve srovnání se stejným obdobím před rokem prudce klesla, společnost Lam ve své zprávě za čtvrté fiskální čtvrtletí roku 2023 (červnové čtvrtletí) překonala očekávání. Tržby se oproti stejnému období před rokem snížily o 30,8 % na 3,21 miliardy dolarů, přesto tato hodnota překonala konsenzuální očekávání o 60 milionů dolarů. Upravený zisk na akcii klesl z loňských 8,83 USD na 5,98 USD, přesto tento údaj překonal prognózu o 0,85 USD. Do budoucna společnost předpokládá, že tržby za první čtvrtletí se dostanou do rozmezí 3,1 až 3,7 miliardy dolarů, což je v polovině vyšší hodnota než odhad Wall Street 3,28 miliardy dolarů.
Velkou pozici zde má také společnost Fisher. V současné době vlastní 2 813 207 akcií společnosti LAM, jejichž tržní hodnota činí 1,79 miliardy USD.
Analytik společnosti Wolfe Chris Caso je nejvýznamnějším býkem Lam Research na Wall Street a věří, že zisky společnosti se výrazně zlepší, jakmile se cyklus opět obrátí v její prospěch.
„Lam má v našem pokrytí SCE (polovodičové kapitálové vybavení) největší expozici vůči pamětem a výdaje na paměti zůstávají od začátku roku utlumené. Domníváme se, že to vytvořilo velkou mezeru mezi skutečnou ziskovou silou společnosti Lam a cyklicky sníženými čísly za rok CY23,“ vysvětlil pětihvězdičkový analytik. „Vidíme, že LRCX se do roku 25 dostane zpět na ~36 USD ročního zisku na akcii (přibližně na úrovni konsensu) při výdajích na paměti ve výši pouze 5,2 miliardy USD (oproti 6,8 miliardy USD na vrcholu, 4,6 miliardy USD v roce 23). Myslíme si, že to stále ponechává prostor pro posun odhadů směrem vzhůru, protože výdaje na paměti se nakonec normalizují. Vidíme přímou viditelnost na ~40 USD EPS v roce CY25, přičemž LAM se obchoduje na pouhém 16,5násobku této síly EPS.“
Spolu s ratingem Outperform (tj. Buy), cílovou cenou 825 USD, kterou Chris Caso stanovil na úrovni Wall Street, to znamená, že akcie LRCX mají v nadcházejících měsících růst o 29 %.
Celkově akcie LRCX získaly od konsensu analytiků z Wall Street hodnocení „Mírně kupovat“, které vychází z 19 nedávných hodnocení analytiků, mezi nimiž je 13 hodnocení „Kupovat“ a 6 hodnocení „Držet“. Akcie se obchodují za 637,70 USD a průměrná cílová cena 706,82 USD naznačuje jednoletý růst o ~11 %.
Na začátku roku ovládli akciový trh býci a až do poloviny léta se drželi vpředu, ale od té doby se medvědi projevují spíše hlučněji. Kvůli rostoucím cenám ropy, obavám, že úrokové sazby zůstanou na vysoké úrovni déle, než se očekávalo, a stále hrozící možné recesi se trhy otřásají a vracejí předchozí zisky.
Nicméně na pozadí "Goldilocks economy", tj. "ani příliš horké, ani příliš studené… tak akorát", si miliardář a investor Ken Fisher myslí, že se jen opakuje scénář, který se odehrál na začátku roku.
"Vzpomeňte si, jak na začátku roku byl v módě hrozivý medvědí přístup s očekáváním recese," říká zakladatel Fisher Investments. "Od jara 2022 medvědi přísahali, že zvýšení Fedu spolu se seznamem dalších starostí - mezi nimi Ukrajina a Silicon Valley Bank - srazí na kolena HDP, které je podle nich nezbytné pro zpomalení inflace."
Fisher však poznamenává, že inflace významně ustoupila z maxima 9,1 % v červnu 2022 (nyní je na úrovni 3,67 %), zatímco růst HDP překonal očekávání, a tvrdí, že většina negativních reakcí je "hyperbola - několikanásobné záchvaty mávání rukama za každé skutečné prolomení krátkodobé, poklesové volatility trhu".
Zdroj: Bloomberg
Tato stažení jsou jen běžným rysem "mladých býčích trhů" a skutečnost, že se objevil Zlatý slavík, je znamením, že si lidé "dokážou představit lepší budoucnost".
"Než se do toho příliš zamotávat," uzavírá Fisher, "radil bych vám raději zůstat na místě a dál jíst svou vlastní kaši."
Přesně to Fisher dělá. Jak se sluší na někoho, kdo si myslí, že medvědí zvuky představují pouze nepříjemné rozptýlení na probíhajícím býčím trhu, Fisher, jehož čisté jmění činí ~7,1 miliardy dolarů, zůstává silně zainvestován v některých akciích. Prověřili jsme dvojici jeho tipů v databázi abychom zjistili, jaké šance jim dávají odborníci z Wall Street. Zde jsou podrobnosti.
Oracle Corporation (ORCL)
V případě naší první akcie podporované Fisherem se zaměříme na softwarového giganta. Oracle je celosvětově známá americká nadnárodní technologická firma a od svého založení v roce 1977 se vypracovala na společnost, která se může pochlubit tržní kapitalizací přes 290 miliard dolarů.
Společnost Oracle má bohatou historii v oblasti systémů pro správu databází a v průběhu let rozšířila své portfolio o širokou škálu softwarových a cloudových řešení, včetně řízení vztahů se zákazníky (CRM), plánování podnikových zdrojů (ERP), řízení lidského kapitálu (HCM) a služeb cloudové infrastruktury.
Zdroj: Reuters
Vliv společnosti Oracle však přesahuje rámec jejích softwarových a cloudových řešení. Společnost je známá svými hardwarovými produkty, včetně serverů a úložných systémů, které doplňují její softwarovou nabídku. Tato kombinace hardwaru a softwaru umožňuje společnosti Oracle poskytovat integrovaná řešení navržená tak, aby splňovala komplexní potřeby velkých podniků a organizací.
Společnost Oracle je sice gigantem v oboru, ale v poslední době není vše hladké. Po dobrých výsledcích za třetí čtvrtletí byly poslední čtvrtletní výsledky smíšené. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 2024 (srpen) se tržby meziročně zvýšily o 8,7 % na 12,45 miliardy dolarů, čímž jen těsně zaostaly za očekáváním - o 20 milionů dolarů. A přestože tržby z cloudových služeb meziročně vzrostly o 29 % na 4,6 miliardy dolarů, bylo to výrazně méně než 55% meziroční růst zaznamenaný ve 4. čtvrtletí roku 23. Na druhou stranu se podařilo překonat hospodářský výsledek, když adj. zisk na akcii ve výši 1,19 USD překonal prognózu o 0,04 USD.
Co se týče Kena Fishera, ten zde zůstává dlouhý a silný. V současné době drží celkem 18 537 261 akcií ORCL v tržní hodnotě 1,98 miliardy USD.
Oracle má také podporu analytika HSBC Stephena Berseyho, který vidí před technologickým gigantem dobré časy.
"Po mnoha letech jeho nízko až středně-jednociferného organického růstu horní linie vidíme potenciál společnosti Oracle zrychlit růst obratu a dosáhnout růstu zisku rychlostí vyšší než růst tržeb, protože vidíme také potenciál pro expanzi OPM (Oracle process manufacturing)," uvedl pětihvězdičkový analytik. "Společnost Oracle buduje svou globální cloudovou infrastrukturu a s dokončením těchto cloudových center začíná práce na prodeji a nasazení. Domníváme se, že společnost Oracle se vzhledem k zásobám globálně rozptýlených cloudových center nachází ve zlomovém bodě a že by mohlo dojít k nárůstu prodejní dynamiky, což zohledňujeme v našich odhadech krátkodobého růstu obratu."
Tyto komentáře podporují Berseyho hodnocení společnosti ORCL na úrovni Buy, zatímco jeho cílová cena 144 USD vytváří prostor pro 12měsíční výnosy ve výši 35 %.
Pohled na konsenzuální rozdělení ukazuje, že na Wall Street je poměrně vyrovnané množství býků a odpůrců společnosti Oracle. Konsensuální hodnocení akcie s mírným nákupem vychází z 11 kupujících a 12 držících. Podle průměrné cílové hodnoty 130,47 USD budou akcie za rok měnit majitele za ~23% prémii.
Lam Research (LRCX)
U naší další akcie s Fisherovým doporučením se podíváme na dalšího giganta v oboru. Společnost Lam Research je předním světovým dodavatelem zařízení a služeb pro výrobu polovodičů a poskytuje pokročilá řešení pro výrobu integrovaných obvodů.
Společnost se specializuje na vývoj a výrobu zařízení pro výrobu destiček, včetně systémů pro nanášení, leptání a čistý proces, které jsou rozhodující pro výrobu špičkových polovodičových zařízení. Technologie a odborné znalosti společnosti Lam Research umožňují výrobcům polovodičů vyrábět menší, výkonnější a energeticky úspornější čipy, čímž přispívají k rozvoji elektronických zařízení, jako jsou chytré telefony, datové servery a různé další spotřebitelské a průmyslové aplikace.
Zdroj: Getty Images
Polovodičový průmysl je známý svou silnou cykličností, a přestože čísla ve srovnání se stejným obdobím před rokem prudce klesla, společnost Lam ve své zprávě za čtvrté fiskální čtvrtletí roku 2023 (červnové čtvrtletí) překonala očekávání. Tržby se oproti stejnému období před rokem snížily o 30,8 % na 3,21 miliardy dolarů, přesto tato hodnota překonala konsenzuální očekávání o 60 milionů dolarů. Upravený zisk na akcii klesl z loňských 8,83 USD na 5,98 USD, přesto tento údaj překonal prognózu o 0,85 USD. Do budoucna společnost předpokládá, že tržby za první čtvrtletí se dostanou do rozmezí 3,1 až 3,7 miliardy dolarů, což je v polovině vyšší hodnota než odhad Wall Street 3,28 miliardy dolarů.
Velkou pozici zde má také společnost Fisher. V současné době vlastní 2 813 207 akcií společnosti LAM, jejichž tržní hodnota činí 1,79 miliardy USD.
Analytik společnosti Wolfe Chris Caso je nejvýznamnějším býkem Lam Research na Wall Street a věří, že zisky společnosti se výrazně zlepší, jakmile se cyklus opět obrátí v její prospěch.
"Lam má v našem pokrytí SCE (polovodičové kapitálové vybavení) největší expozici vůči pamětem a výdaje na paměti zůstávají od začátku roku utlumené. Domníváme se, že to vytvořilo velkou mezeru mezi skutečnou ziskovou silou společnosti Lam a cyklicky sníženými čísly za rok CY23," vysvětlil pětihvězdičkový analytik. "Vidíme, že LRCX se do roku 25 dostane zpět na ~36 USD ročního zisku na akcii (přibližně na úrovni konsensu) při výdajích na paměti ve výši pouze 5,2 miliardy USD (oproti 6,8 miliardy USD na vrcholu, 4,6 miliardy USD v roce 23). Myslíme si, že to stále ponechává prostor pro posun odhadů směrem vzhůru, protože výdaje na paměti se nakonec normalizují. Vidíme přímou viditelnost na ~40 USD EPS v roce CY25, přičemž LAM se obchoduje na pouhém 16,5násobku této síly EPS."
Spolu s ratingem Outperform (tj. Buy), cílovou cenou 825 USD, kterou Chris Caso stanovil na úrovni Wall Street, to znamená, že akcie LRCX mají v nadcházejících měsících růst o 29 %.
Celkově akcie LRCX získaly od konsensu analytiků z Wall Street hodnocení "Mírně kupovat", které vychází z 19 nedávných hodnocení analytiků, mezi nimiž je 13 hodnocení "Kupovat" a 6 hodnocení "Držet". Akcie se obchodují za 637,70 USD a průměrná cílová cena 706,82 USD naznačuje jednoletý růst o ~11 %.
