Rally velkých technologických firem bude podle investorů dále pokračovat

Přibližně 41 % ze 492 dotázaných účastníků trhu uvedlo, že nejvyšší výnosy v letošním roce přinese nákup kvalitních akcií zaměřených na ziskovost a prodej těch, které z těchto faktorů zklamou. To zahrnuje i zaujímání dlouhých pozic ve společnostech jako Apple Inc. a Microsoft Corp., které prudce rostou, protože trhy přijímají růst a vyhýbají se ekonomicky citlivým odvětvím.Investoři vstupují do nového měsíce s malou jasností ohledně úrokových sazeb a ekonomiky. To zvyšuje atraktivitu akcií se silnými peněžními toky a slibným růstem příjmů, i když mají vysoké ceny. Technologický index Nasdaq 100 získal zpět více než polovinu ztrát, které zaznamenal od vrcholu z konce roku 2021 až do minima v roce 2022, a díky rozruchu kolem umělé inteligence získává další dynamiku. Nadšení investorů pro umělou inteligenci podporuje akcie, jako je Nvidia Corp, která se má stát prvním výrobcem čipů, jehož tržní hodnota dosáhne 1 bilionu dolarů.„Nikdo nechce vystrčit růžky,“ řekla Gina Martin Adamsová, hlavní akciová analytička společnosti Bloomberg Intelligence. „Jsme svědky mimořádného zaujetí americkými technologickými společnostmi s velkou tržní kapitalizací, které byly po dlouhou dobu velkým motorem investic.“V průzkumu MLIV Pulse kvalita snadno porazila hybnost, hodnotu a nízké riziko/volatilitu/beta jako vítězná strategie pro nákup akcií, které mají vysoké skóre v daném faktoru, a zároveň prodej jejich protikladů.Někteří stratégové jsou také více optimističtí – Citigroup Inc. minulý týden zvýšila váhu technologických akcií na „overweight“ a amerických akcií na „neutral“, protože očekává podporu ze strany umělé inteligence a ukončení zvyšování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem.Spěch na techniku zdražuje obchod. Je nejdražší mezi sektory indexu S&P 500. Agentura Bloomberg Intelligence uvádí, že násobky ocenění se blíží nejvyšším hodnotám od prvního čtvrtletí roku 2022.Chcete využít této příležitosti?I když respondenti průzkumu věří, že se technologiím bude dařit lépe, „není to jako oběd zdarma,“ řekl Christopher Cain, kvantitativní akciový stratég BI US. „V mnoha případech je to již zahrnuto v ceně.“Optimismus však zatím podporují solidní komentáře společností. Společnost Nvidia, která vyrábí čipy potřebné pro složité výpočetní úlohy s umělou inteligencí, prudce vzrostla poté, co zveřejnila prognózu tržeb, která Wall Street ohromila rozsahem nárůstu. A podílové fondy se z velké části drží stranou rally, což naznačuje další nákupní potenciál.Na širším trhu, kde index S&P 500 uvízl v jednom z nejužších obchodních pásem za poslední roky, většina respondentů průzkumu očekává od tohoto okamžiku mírné pohyby nebo žádné zisky.„Očekáváme, že recese začne někdy v druhé polovině roku,“ řekl Julian Emanuel, hlavní akciový a kvantitativní stratég společnosti Evercore ISI. „A pro akciový trh to znamená nejprve pokles a pak pravděpodobně návrat nahoru, v podstatě až sem.“Podle 42 % respondentů je největším rizikem pro akcie v příštím roce recese, následovaná úrokovými sazbami .Inflace sice zpomalila, ale stále je vysoká a podmínky pro poskytování úvěrů jsou přísnější. Trh práce však zůstává relativně silný a spotřebitelé nadále utrácejí.„Toto není normální prostředí,“ řekl Adams z BI. „Očekávání recese je opravdu jedinečný scénář, který rámuje myšlenkový proces investorů a omezuje viditelnost.“Drobní investoři častěji než Wall Street volili akcie jako aktivum s nejlepší pozicí v příštím roce. Obě skupiny byly zhruba uprostřed rozděleny v názoru na to, zda výnosy státních dluhopisů budou za měsíc vyšší nebo nižší, což poukazuje na nejasnosti.„Trh má tendenci pohybovat se ve směru největší bolesti,“ řekl Adams. „Pokud tedy všichni zaujímají neutrální pozice a trh se zlomí nebo propadne, investoři se budou hnát za směrem trhu, což tento pohyb ještě zhorší.“