Regionální banky jsou v nadcházejícím týdnu v centru pozornosti, protože se rozbíhá výsledková sezóna za třetí čtvrtletí

Stalo se tak poté, co hlavní hráči jako Citigroup, JPMorgan Chase a Wells Fargo zveřejnili minulý pátek výsledky, které byly lepší, než se předpokládalo; tyto slibné zprávy však nerozptýlí rostoucí obavy z možného oslabení regionálních ústavů, které se může rozšířit na celou ekonomiku. Investoři se stále ptají, zda krize regionálních bank, která začala v březnu, skutečně vyvrcholila.

Komal Sri-Kumar, prezident společnosti Sri-Kumar Global Strategies, naznačuje nevyřešené obavy související s krizí. Obavy dále zesílily, když se Wall Street vypořádávala s následnými důsledky krachu banky Silicon Valley Bank (SVB) a dalších bank na začátku tohoto roku, což podpořilo obavy širšího sektoru. V odrazu této nejistoty zaznamenal fond SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) v roce 2023 pokles o 30 %.

Spekuluje se, že očekávané výsledky regionálních bank budou v této sezóně představovat slabý aspekt. Zatímco bankovní sektor předpovídá třetí nejvyšší tempo růstu zisků ve třetím čtvrtletí na meziroční bázi se 4% nárůstem, projekce se při bližším zkoumání ponoří. Podle Johna Butterse ze společnosti FactSet údaje regionálních bank naznačují očekávaný sestup o 15 % v posledním čtvrtletí.

Uprostřed toho obchodníci nadále dešifrují řadu smíšených ekonomických signálů, takže cesta vpřed je nejistá. Povede to k rally na konci roku, nebo směřujeme k recesi?

Pozornost přitahuje páteční uzavření indexu S&P 500 na nižší úrovni po zprávě o slabší spotřebitelské náladě. Přesto širší tržní index i index Dow Jones Industrial Average zaznamenaly týdenní zisky.

Jedním z významných tlaků na regionální banky jsou mnohaleté vysoké výnosy státních dluhopisů, které umocňují náklady na půjčky v tomto již tak stresovaném sektoru. Očekává se, že obchodníci, kteří budou rozebírat výsledky regionálních bank, se zaměří zejména na známky klesajících čistých úrokových marží (NIM), tedy na rozdíl mezi tím, co banka vydělá na svých aktivech, a platbami za své závazky.

Obavy investorů vyvolává také potenciální únik vkladů, protože krátkodobé státní dluhopisy nyní přinášejí výnosy 5,5 % a více, což podle Sri-Kumara vede ke kapitálové konkurenci. Aby si banky udržely vklady, budou možná muset zvýšit úrokové sazby, což by dále zatížilo zisk.

Ani velké podniky, přestože se mohou pochlubit kladnými zisky, nejsou z napětí vyňaty. Generální ředitel banky JPMorgan Chase Jamie Dimon v pátek varoval před globálně nebezpečnou dobou, kterou zažíváme kvůli eskalaci napětí ve válce na Ukrajině a konfliktu mezi Hamásem a Izraelem, které ohrožují potravinové a energetické zdroje.

Očekávání jsou závislá na řadě regionálních bank, včetně Northern Trust, U.S. Bancorp, M&T Bank a Citizens Financial Group, které mají zveřejnit své výsledky tuto středu. Velcí hráči Bank of America a Goldman Sachs hodlají reportovat v úterý, zatímco Morgan Stanley bude reportovat ve středu.

Nálady investorů jsou před výsledkovou sezónou za třetí čtvrtletí smíšené. Podle Butterse se u výnosů společnosti S&P 500 za třetí čtvrtletí předpokládá meziroční pokles o 0,3 %. Po sobě jdoucí čtvrtletní pokles by znamenal již čtvrtý, i když nejtěsnější.

Někteří optimističtí investoři se domnívají, že nečekaně silná výsledková sezóna může akcie popohnat k rallye na konci roku, protože se odkloní od obav z dalšího zvyšování sazeb Federálního rezervního systému.

Jiní však předpokládají, že význam této výsledkové sezóny bude vzhledem k výraznému snížení očekávání nominální. Hlavní pozornost se nadále soustředí na odolnost spotřebitelů uprostřed přetrvávající inflace, neboť se objevují náznaky blížícího se poklesu.

Lauren Goodwinová, ekonomka a portfoliová stratégka ve společnosti New York Life Investments, shrnula dvojí náladu: “Všichni se velmi soustředí na spotřebitele, protože to je poslední ekonomické domino, které by se mělo svrhnout, ale signály pravděpodobně dostaneme nejdříve z podnikového sektoru.”