Index MSCI India zaznamenal v letošním roce nárůst o více než 7 %, a to především díky růstu akcií bank a výrobců automobilů. Naproti tomu index MSCI China zaznamenal téměř 11% ztrátu své hodnoty.
Podle údajů EPFR vložili zahraniční investoři do indických akciových fondů od ledna do srpna 8,3 miliardy USD, což je nejvyšší zaznamenaná částka za toto konkrétní období. Navzdory poklesu investic počínaje zářím přilákal indický akciový trh ve třetím čtvrtletí více zahraničních investorů než kterákoli jiná asijská země, jak uvedla společnost Goldman Sachs.
Investoři drasticky snižují svou expozici vůči čínským akciím, aby vytvořili silně podváženou pozici, a přeorientovávají svou pozornost na Indii. Prerna Garg, akciový stratég HSBC, vysvětluje: “Zájem zahraničních investorů o Indii byl docela dominantní hnací silou trhu”.
Indický akciový trh v posledních třech letech trvale překonával čínský. Tento vzestup je částečně způsoben přísnými opatřeními Číny na omezení Covid-19, která vedla k hospodářským komplikacím, z nichž se země stále snaží vzpamatovat. Zahraniční institucionální investoři, kteří v loňském roce podle údajů společnosti Goldman Sachs snížili svou expozici na indickém trhu o přibližně 17 miliard USD, se do konce září letošního roku stali čistými kupci akcií v hodnotě více než 15 miliard USD.
Někteří investoři však tvrdí, že ceny indických akcií se letos nafoukly závratným tempem. Ke konci srpna se akcie v indexu MSCI India obchodovaly s poměrem forwardové ceny k zisku kolem 20, což je v kontrastu s poměrem pod 10 u akcií v indexu MSCI China a kolem 12 u širšího indexu rozvíjejících se trhů, což naznačuje, že indické akcie jsou předražené.
Kristy Fong, vedoucí investiční ředitelka společnosti Abrdn, navrhuje: “Musíte se na to dívat z dlouhodobého hlediska, abyste tyto valuace ustáli.” Dočasný pokles cen akcií indických společností by byl vzhledem k nedávné rallye přínosný.
Nicméně investoři a analytici se domnívají, že rostoucí indická ekonomika bude i přes možné dočasné neúspěchy nadále hnát akcie vzhůru. Země v posledním fiskálním roce, který skončil 31. března, zaznamenala roční tempo růstu 7,2 %, což z ní činí jednu z nejrychleji rostoucích velkých ekonomik na světě. Nedávné projekce Světové banky naznačují, že by růst Indie mohl v současném fiskálním roce činit přibližně 6,3 %, zatímco zrychlení čínské ekonomiky by se mohlo v roce 2024 snížit na 4,4 %.
Chcete využít této příležitosti?Posun směrem k domácímu podnikání vedl investory k přízni společností, jako je Tata Motors a motocyklová společnost Bajaj Auto, jejichž akcie v letošním roce vzrostly o 60 %, resp. 39 %, a těží tak z růstu spotřeby.
V duchu optimismu přirovnal Shekhar Sambhshivan, manažer akciového portfolia společnosti Invesco, současnou situaci v Indii k růstu Číny v posledních dvou desetiletích. Indický hrubý domácí produkt na obyvatele dosahuje téměř 2 600 USD, což je přibližně stejně jako v Číně v roce 2007. Nyní se čínský HDP na obyvatele pohybuje kolem 13 700 USD.
K nárůstu výkonu indického trhu přispěl i rostoucí zájem drobných investorů, kteří se na akciový trh nahrnuli díky býčímu trendu z počátku roku 2020. Naopak v Číně vzrostly obavy drobných investorů, což vedlo k tomu, že mnozí z nich akciový trh opustili.
Přestože zahraniční investoři představují přibližně 14 % indexu MSCI Emerging Markets, podle údajů společnosti Pictet Asset Management drží v posledních dvou letech v indických akciích trvale méně než tento podíl.
Pokud jde o stabilitu měny, indická rupie si v letošním roce zachovala vůči americkému dolaru stabilnější kurz než mnoho jiných asijských měn, které byly výrazně ovlivněny růstem výnosů státních dluhopisů a očekávaným neustálým zvyšováním úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Jak uvádí Nomura, indická centrální banka také zakročila, aby posílila měnu země, zejména poté, co rupie v loňském roce utrpěla výraznou ztrátu více než 10 % své hodnoty vůči dolaru.
Chcete využít této příležitosti?
Zanechte svůj telefon a email a budete kontaktováni licencovanými odborníky
