Výsledky velkých technologických firem podporují zisky indexu S&P 500

Zatímco se nad akciovým trhem vznáší stále větší nejistota, investoři zaměřují svou pozornost na nadcházející výsledkovou sezónu, přičemž velká očekávání jsou kladena na velké technologické společnosti. Největší americké technologické a internetové společnosti – poté, co zrušily tisíce pracovních míst, aby snížily náklady – nyní dosahují zisků srovnatelných s těmi, které byly vykázány před dvěma lety, kdy prodej digitálních služeb a elektronických zařízení raketově rostl uprostřed pandemie. Vzhledem k tomu, že odvětví, jako je energetika a zdravotnictví, se nadále potýkají s poklesem zisků, očekává se, že velké technologické společnosti tuto mezeru zaplní. Pět největších společností v indexu S&P 500, jmenovitě Apple Inc, Microsoft Corp, Alphabet Inc, Amazon.com Inc a Nvidia Corp, představuje přibližně čtvrtinu tržní kapitalizace indexu. Podle očekávání analytiků, která sestavila agentura Bloomberg Intelligence, vzrostou zisky těchto společností v průměru o 34 % oproti loňskému roku. Naproti tomu celý index S&P 500 nevykazuje stejnou sílu. Předpokládá se, že zisky indexu zůstanou na stejné úrovni, ale bez pěti technologických gigantů by tyto zisky pravděpodobně poklesly přibližně o 5 %. Gary Bradshaw, portfolio manažer společnosti Hodges Capital Management, zdůraznil, že pro zvýšení celkové důvěry musí hrát klíčovou roli velké technologické akcie, a uvedl, že tyto technologické megakapitoly mají na to, aby v posledním čtvrtletí vedly trh. To přichází v době, kdy prudce rostoucí úrokové sazby zneklidňují trhy, přičemž výnos desetiletých státních dluhopisů dosáhl desetiletého maxima. Vyhrocená zpráva o inflaci donutila investory připravit se na přísnou měnovou politiku Federálního rezervního systému, což dále podněcuje obavy z možné recese, které ještě umocňuje konflikt na Blízkém východě. Tváří v tvář těmto výzvám vykazují akcie technologických společností známky napětí, přičemž index Nasdaq 100 klesá již dva měsíce po sobě. Navzdory tomu přední technologické společnosti výrazně překonaly výkonnost celého trhu. Těchto pět hlavních technologických společností se podílí na většině letošního 13% růstu indexu S&P 500. Oznámení výsledků hospodaření související s technologiemi zahájí ve středu společnosti Netflix Inc. a Tesla Inc. a následující týden budou následovat společnosti Alphabet, Microsoft, Amazon a Meta Platforms Inc. Společnosti Apple a Nvidia oznámí své hospodářské výsledky 2., resp. 21. listopadu. Mike Bailey, ředitel výzkumu ve společnosti FBB Capital Partners, očekává, že i v tomto čtvrtletí se budou opakovat silné výsledky z druhého čtvrtletí. Podotýká, že značná váha technologického sektoru naznačuje, že zbytek trhu bude pravděpodobně v této výsledkové sezóně následovat jeho příkladu. Bailey předpokládá, že pravděpodobnost propadu technologických zisků v tomto čtvrtletí je nízká. Investoři, kteří jsou známí svým optimismem, mají pro tento svůj názor opodstatnění. Z historického hlediska index S&P 500 během výsledkové sezóny ve dvou třetinách případů rostl. Existují však potenciální překážky, které rallye vedené zisky brání. Očekávání dobrých zpráv již může být v současných cenách zohledněno. Společnosti Alphabet a Amazon letos zaznamenaly více než 50% nárůst svých akcií a společnosti Apple a Microsoft vykázaly téměř 40% nárůst. Kromě zvýšení očekávaných zisků tyto akcie těžily z předpokladů, že tyto technologické giganty mají optimální předpoklady pro využití generativní umělé inteligence. Přesto je Nvidia, jejíž akcie se letos ztrojnásobily, jedinou společností, která z tohoto trendu vykázala významný finanční zisk. Vysoké ocenění velkých technologických firem na akciovém trhu je i přes nedávný pokles pro investory zdrojem obav. Ceny akcií společností Apple a Microsoft jsou přibližně 27násobkem, resp. 29násobkem odhadovaných zisků, což výrazně převyšuje průměry za posledních deset let a průměr 18násobku indexu S&P 500. Kim Forrest, zakladatel a investiční ředitel společnosti Bokeh Capital Partners, naznačuje, že tyto vysoké ceny akcií vyžadují, aby společnosti dosahovaly vysokých zisků. Jak říká, tyto společnosti musí “neustále přinášet výsledky, jinak ztratí pozornost investorů”, a dodává: “Někdo musí stále nakupovat a tyto bohaté valuace musí být opodstatněné.” Se začátkem výsledkové sezóny investoři bedlivě sledují, zda velké technologické společnosti dokáží tato očekávání potvrdit.