Nechvalně proslulé září skončilo. Je čas nakupovat akcie?!

Otázky týkající se síly ekonomiky, toho, co Federální rezervní systém plánuje dělat dál, a dokonce i vývoje podnikových zisků nebudou zodpovězeny ještě několik měsíců, takže investoři, kteří touží po jistotě, mají pocit, že se pohybují po tekutém písku. I tak je ale vhodná doba na nákup akcií.

Důvody k optimismu začínají právě skončeným zářím, které dostálo své pověsti nejtěžšího období roku pro akciové investory. Index S&P 500 – který se v uplynulém týdnu propadl o 0,74 % – uzavřel měsíc poklesem o 4,87 %, což je jeho nejhorší měsíc od prosince, zatímco index Dow Jones Industrial Average se propadl o 1,34 % a měsíc zakončil se ztrátou 3,50 %. Nasdaq Composite v září klesl o 5,81 % poté, co v uplynulém týdnu vzrostl o 0,06 %.

V uplynulém měsíci se toho nelíbilo mnoho. Během těchto 30 dní se akcioví investoři museli potýkat s „jestřábí pauzou“ Fedu, hrozícím uzavřením federální vlády, skokovým nárůstem výnosů dluhopisů a rostoucími cenami ropy. Není divu, že jen 27,8 % respondentů průzkumu nálady Americké asociace individuálních investorů se označilo za býčí – nejnižší úroveň za poslední čtyři měsíce.

Avšak i když se v říjnu dny stmívají, nálada na trhu by měla být slunečnější. Nejpřímočařejším argumentem pro krátkodobé oživení akciového trhu je prostý návrat k průměru. „Jednoměsíční období, kdy akcie nedělají nic jiného, než že klesají, se obvykle v následujícím období projeví efektem odrazu,“ napsali tento týden analytici Bespoke Investment Group.

Údaje je podporují. V prvních 20 obchodních dnech letošního září se index S&P 500 dostal 15krát na intradenní minimum pod intradenní minimum předchozího dne, včetně období devíti dnů prodejního tlaku v řadě. Tolik dní s nižšími minimy v tak krátkém období se od roku 1993 před letošním zářím vyskytlo pouze 14krát – a podle společnosti Bespoke byl index o tři měsíce později v 79 % případů vyšší, v průměru o 8,1 %.

Také index S&P 500 našel v uplynulém týdnu podporu kolem úrovně 4300, stejně jako během poklesů v červnu a srpnu, než uzavřel na úrovni 4288. A i kdyby došlo k prolomení této úrovně, další není daleko – lze ji nalézt na 200denním klouzavém průměru poblíž 4200. Při zachování všech ostatních podmínek by tržní technici očekávali, že se tyto úrovně udrží.

Co se týče fundamentální stránky věci, výsledková sezóna za třetí čtvrtletí začíná 13. října, kdy reportuje JPMorgan Chase (JPM) a další velké banky. Analytici očekávají mírný 2% meziroční nárůst zisku na akcii v indexu S&P 500 – to však po třech čtvrtletích v řadě, kdy byl růst záporný nebo žádný. Ne špatné výsledky by pomohly udržet očekávání 12% růstu zisku v roce 2024.

Co se týče všech obav, které se objevily, právě vytvořily novou zeď obav, po které budou akcie šplhat – zeď, která by se neměla ukázat jako nepřekonatelná. Fed se znovu sejde až v listopadu, takže na frontě měnové politiky bude několik týdnů vakuum zpráv. Dysfunkce Kongresu může přinést uzavření vlády, i když to je větší problém pro zemi než pro akciový trh. A až se přiblíží rok 2024, můžeme si dělat starosti.

Jen nezapomeňte, že s kalendářem, který se přehoupne do října, se akcie také přesouvají ze sezónně slabého období roku do úseku, který historicky patří k nejlepším – s posledními měsíci roku, které v prosinci vyvrcholí „Santa Claus rally“.

Nemusíte však věřit na Santu, abyste uvěřili, že cesta nejmenšího odporu se zdá být nahoru a doprava.