4 akcie čipových výrobců pro novou hru s umělou inteligencí

Prudce rostoucí trend umělé inteligence (AI) a souvisejících rozsáhlých jazykových modelů nepochybně vyvolal značnou poptávku po čipech, což je očekávaný přínos pro průmysl polovodičových zařízení. Podkladová teorie, kterou ve středu navrhl analytik společnosti Redburn Atlantic Timm Schulze-Melander, naznačuje, že investoři, kteří se zajímají o AI, jako je ChatGPT, by měli zvážit nákup akcií společnosti Applied Materials. Schulze-Melander výrazně zvýšil své hodnocení společností Applied Materials (AMAT) i ASM International (ASMIY) z Neutral na Buy. Současně začal pokrývat společnost Lam Research (LRCX) s ratingem Buy a zahájil sledování společnosti KLA (KLAC) s ratingem Neutral. Firmy vyrábějící čipy sice v krátkodobém horizontu snižují kapacity, což má nepříznivý dopad na průmysl zařízení. Schulze-Melander označil rok 2024 za “rok trávení polovodičových kapacit”. Přesto se očekává, že se sektor polovodičového kapitálového vybavení do roku 2025 odrazí ode dna. Tento růst by mohl být částečně podpořen zvýšenou poptávkou po čipech vyvolanou uspěchaným zaváděním aplikací umělé inteligence. Schulze-Melander předpovídá další vlnu snižování konsenzuálních odhadů ze sektoru čipů při dřívějším vykazování zisků v roce 2024. Očekávají se zlepšené výsledky výrobců čipů předcházejících společnostem vyrábějícím zařízení. Analytik optimisticky předpokládá, že “investoři rychle prohlédnou náročný rok 2024 a zaměří se místo toho na růstové příležitosti v roce 2025 a dále”. Analytik nastiňuje kombinaci pozitivních ukazatelů navzdory složitému prostředí. Schulze-Melander uvádí zlepšení na koncovém trhu s osobními počítači a tvrdí, že trh dosáhl svého dna. Toto oživení je podpořeno nedávným oživením spotových cen paměťových čipů NAND i DRAM. Navzdory existujícímu přebytku výrobních kapacit v odvětví se předpokládá, že jednotky PC se z letošního 11% poklesu obrátí na 8% růst v roce 2024. U mobilních telefonů byly pozorovány první známky oživení poptávky, zejména v Číně. Schulze-Melander radí: “Zdá se, že Čína, největší světový trh s chytrými telefony, se stabilizovala.”. Potenciál pro oblast mobilních telefonů předvídá také v souvislosti s údajným lednovým uvedením chytrého telefonu Galaxy S24 společností Samsung. Předpokládá, že celosvětové dodávky chytrých telefonů v příštím roce vzrostou o 4 %, oproti letošnímu 5% poklesu. Schulze-Melander však uvádí slabý trh s čipy pro datová centra a zároveň dodává, že se objevují první známky investičního cyklu. Analytik současně upozornil na zřejmě zpomalující poptávku po čipech používaných v automobilovém průmyslu a v odvětví internetu věcí (IoT). Pro Applied Materials stanovil Schulze-Melander cílovou cenu na 175 USD – akcie se v poslední době obchodují za zhruba 150 USD. Společnost se může pochlubit “nejširší nabídkou technologií do výroby polovodičů”. Mezitím byla společnosti ASM International stanovena cílová cena 545 eur, což je zhruba 100 eur nad současnou úrovní. Společnost je lídrem trhu v oblasti nanášení atomárních vrstev, což je dáno novými aplikacemi. Schulze-Melander rovněž přiřadil cílovou cenu 800 USD společnosti Lam Research, tedy nad úterní uzavírací hodnotu 707 USD, přičemž uvádí, že Lam má “silné postavení na trhu ve dvou klíčových leptacích procesech: vodivém a dielektrickém”. Považuje společnost Lam za příjemce výhod plynoucích z toho, že se v čipovém průmyslu stále více prosazuje “vertikální škálování”, tedy vytváření čipů ve třech rozměrech, nikoliv pouze na rovném povrchu. Pro společnost KLA stanovil cílovou cenu 550 USD, což je mírně pod současnou úrovní. Společnost KLA je podle něj na stabilní růstové trajektorii a předpokládá, že investoři tomuto podnikání dobře rozumí. Ve středu došlo k nárůstu obchodní hodnoty akcií všech čtyř společností: Applied Materials, KLA, Lam a ASM International. Zesílená poptávka na pozadí akcelerace umělé inteligence v podstatě podtrhuje pozoruhodné příležitosti pro průmysl polovodičových zařízení při proplouvání rokem 2024 a pohledu na slibný rok 2025.