Odolný index S&P 500 naznačuje příchod nového býčího trhu navzdory potenciálním problémům

Investoři by možná měli přehodnotit svůj postoj k pokračujícímu býčímu trhu s akciemi, naznačuje BMO Capital Markets.

Tato finanční společnost zdůrazňuje odolnost trhu, která je podpořena pokračující silnou výkonností indexu S&P 500 v posledních měsících.

Odolnost indexu byla zaznamenána v červnu, kdy se index S&P 500 SPX zotavil o více než 20 % ze svého medvědího minima. K nejnižšímu bodu, označenému na úrovni 3 577, došlo za zdánlivě nepříznivých tržních podmínek v říjnu 2022. Navzdory obavám z vyšších úrokových sazeb a pochybnostem o obecné odolnosti akcií šel index se svou odolností dále, když v listopadu překonal hranici 4 550 bodů. Tento prudký nárůst představuje 27% nárůst oproti jeho minimu na medvědím trhu, což potvrzuje pozitivní výhled společnosti BMO Capital Markets na druhý rok býčího trhu v řadě.

Z historického hlediska výskyt akciového trhu, který se pohybuje o 20 % nad svým minimem na medvědím trhu, často připravuje půdu pro býčí trh. Podle tohoto pravidla, které se osvědčilo v posledních šesti desetiletích, po takovém oživení následuje v následujících 18 měsících růst, uvádí strategický tým BMO Capital. Významnou výjimku z tohoto vzorce jsme zaznamenali na počátku roku 2000, kdy úpravy trhu po kolapsu technologické bubliny a po teroristických útocích z 11. září vedly ke zdánlivě anomálnímu chování.

Současné tržní podmínky se však od těchto dřívějších období výrazně liší, jak uvádí v pondělí zveřejněný výhled týmu BMO Capital Markets. Brian Belski, hlavní investiční stratég společnosti BMO Capital Markets, který tým vedl, ujišťuje, že paradigma medvědího trhu z počátku roku 2000 neodráží současné tržní prostředí.

Bez ohledu na možné zádrhele Belskiho tým předpokládá, že index S&P 500 si do konce letošního roku udrží pozici kolem úrovně 4 550 bodů. Dále předpovídá do konce roku 2024 nárůst o 11,9 %, čímž by se index mohl dostat na impozantní úroveň 5 100 bodů.

Podle týmu obavy ze snižujících se ziskových marží podniků, možného zvýšení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému a perspektivní recese nemají příliš velkou váhu. Zdůrazňují, že odolnost trhu práce může tyto obavy dostatečně vyvážit.

Aby se k této odolnosti přidala další vrstva, bylo zjištěno, že výkonnost akcií byla relativně lepší, když se výnos desetiletého státního dluhopisu nacházel pod svým tříletým klouzavým průměrem. Průměrný zisk 8,7 % za dvanáct měsíců však byl zaznamenán i tehdy, když se výnosy jevily jako nadprůměrné.

Desetiletý výnos státní pokladny, který v říjnu dosáhl svého šestnáctiletého maxima na úrovni 5 %, klesl na 4,388 %, což je jeho nejnižší hodnota za poslední dva měsíce. Tým BMO Capital Market považuje pokles výnosů ze současných úrovní za pozitivní výsledek. Podle jejich analýzy by i v případě, že se výnosy budou držet nad průměrem, mohl trh stále představovat dvouciferný zisk.

I přes krátkou pauzu po energické listopadové rally, která nastala v pondělí, se předpokládají výrazné měsíční zisky napříč různými indexy. Podle společnosti FactSet index S&P 500 stále vzrostl o 8,5 % za měsíc, Dow Jones Industrial Average DJIA o 6,9 % a Nasdaq Composite Index COMP by měl zaznamenat 10,8% měsíční zisk.

Společnost BMO Capital Markets těmito prognózami vysílá investorům jasný vzkaz: býčí trh je nejen velmi aktivní, ale předpokládá se, že s blížícím se koncem roku 2022 a vstupem do nového roku bude celkovým tématem odolnost.

Tato finanční společnost zdůrazňuje odolnost trhu, která je podpořena pokračující silnou výkonností indexu S&P 500 v posledních měsících.Odolnost indexu byla zaznamenána v červnu, kdy se index S&P 500 SPX zotavil o více než 20 % ze svého medvědího minima. K nejnižšímu bodu, označenému na úrovni 3 577, došlo za zdánlivě nepříznivých tržních podmínek v říjnu 2022. Navzdory obavám z vyšších úrokových sazeb a pochybnostem o obecné odolnosti akcií šel index se svou odolností dále, když v listopadu překonal hranici 4 550 bodů. Tento prudký nárůst představuje 27% nárůst oproti jeho minimu na medvědím trhu, což potvrzuje pozitivní výhled společnosti BMO Capital Markets na druhý rok býčího trhu v řadě.Z historického hlediska výskyt akciového trhu, který se pohybuje o 20 % nad svým minimem na medvědím trhu, často připravuje půdu pro býčí trh. Podle tohoto pravidla, které se osvědčilo v posledních šesti desetiletích, po takovém oživení následuje v následujících 18 měsících růst, uvádí strategický tým BMO Capital. Významnou výjimku z tohoto vzorce jsme zaznamenali na počátku roku 2000, kdy úpravy trhu po kolapsu technologické bubliny a po teroristických útocích z 11. září vedly ke zdánlivě anomálnímu chování.Současné tržní podmínky se však od těchto dřívějších období výrazně liší, jak uvádí v pondělí zveřejněný výhled týmu BMO Capital Markets. Brian Belski, hlavní investiční stratég společnosti BMO Capital Markets, který tým vedl, ujišťuje, že paradigma medvědího trhu z počátku roku 2000 neodráží současné tržní prostředí.Bez ohledu na možné zádrhele Belskiho tým předpokládá, že index S&P 500 si do konce letošního roku udrží pozici kolem úrovně 4 550 bodů. Dále předpovídá do konce roku 2024 nárůst o 11,9 %, čímž by se index mohl dostat na impozantní úroveň 5 100 bodů.Podle týmu obavy ze snižujících se ziskových marží podniků, možného zvýšení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému a perspektivní recese nemají příliš velkou váhu. Zdůrazňují, že odolnost trhu práce může tyto obavy dostatečně vyvážit.Aby se k této odolnosti přidala další vrstva, bylo zjištěno, že výkonnost akcií byla relativně lepší, když se výnos desetiletého státního dluhopisu nacházel pod svým tříletým klouzavým průměrem. Průměrný zisk 8,7 % za dvanáct měsíců však byl zaznamenán i tehdy, když se výnosy jevily jako nadprůměrné.Desetiletý výnos státní pokladny, který v říjnu dosáhl svého šestnáctiletého maxima na úrovni 5 %, klesl na 4,388 %, což je jeho nejnižší hodnota za poslední dva měsíce. Tým BMO Capital Market považuje pokles výnosů ze současných úrovní za pozitivní výsledek. Podle jejich analýzy by i v případě, že se výnosy budou držet nad průměrem, mohl trh stále představovat dvouciferný zisk.I přes krátkou pauzu po energické listopadové rally, která nastala v pondělí, se předpokládají výrazné měsíční zisky napříč různými indexy. Podle společnosti FactSet index S&P 500 stále vzrostl o 8,5 % za měsíc, Dow Jones Industrial Average DJIA o 6,9 % a Nasdaq Composite Index COMP by měl zaznamenat 10,8% měsíční zisk.Společnost BMO Capital Markets těmito prognózami vysílá investorům jasný vzkaz: býčí trh je nejen velmi aktivní, ale předpokládá se, že s blížícím se koncem roku 2022 a vstupem do nového roku bude celkovým tématem odolnost.