Preferované měřítko inflace Federálního rezervního systému ve čtvrtek vykáže pokračující útlum

Preferovaný ukazatel inflace Federálního rezervního systému by měl tento čtvrtek odhalit, že neustálý růst cen ztrácí na dynamice. Míra tohoto poklesu by mohla řídit následující fázi probíhající rally na akciových trzích vyvolanou očekáváním, že Fed může na začátku roku 2024 změnit svou měnovou politiku. Na základě průzkumu společnosti FactSet mezi ekonomy se předpokládá, že jádrový index výdajů na osobní spotřebu (PCE), alternativně známý jako jádrový deflátor PCE, v říjnu vzrostl o 3,5 %, což představuje sestup ze zářijového růstu o 3,7 %. Celková PCE inflace, zahrnující nestabilní ceny potravin a energií, které jádrový PCE eliminuje, se podle prognózy v říjnu zvýšila o 3,1 %, což představuje pokles ze zářijového nárůstu o 3,4 %. Jádrová i celková PCE by na těchto vykazovaných úrovních znamenaly nejnižší inflaci od jara 2021. Toto snižující se tempo vytváří obraz pokroku a znamená, že růst cen konverguje k 2% cíli Fedu. K tomu dochází téměř 20 měsíců po zahájení přelomové kampaně centrální banky na zvýšení úrokových sazeb v březnu 2022. Zprávy, které budou zveřejněny ve čtvrtek v 8:30 hodin východně, přivítají akciový trh, který se nachází na stabilní růstové trajektorii. Důvodem je optimismus, že klesající míra inflace odradí Fed od dalšího zvyšování výpůjčních nákladů. Index S&P 500 zaznamenal v měsíci před Dnem díkůvzdání růst o 8,1 %, což představuje nejlepší výkon v tomto období od roku 1999. Mezitím dolar sestoupil na tříměsíční minimum, protože obchodníci předpovídají výrazný pokles sazeb. Příchod údajů o PCE inflaci má pro investory a Fed značnou váhu. Díky jeho načasování je tentokrát obzvláště důležitý, protože se jedná o poslední významný inflační ukazatel před nadcházejícím dvoudenním měnověpolitickým zasedáním Fedu, které začíná 12. prosince. Čtení indexu spotřebitelských cen (CPI) a indexu cen výrobců (PPI) se uskuteční 12., resp. 13. prosince. Obchodníci stále více očekávají, že Fed zaujme mírnější postoj. Podle nástroje CME FedWatch Tool trhy pro příští rok počítají až se sedmi sníženími sazeb. Pravděpodobnost snížení sazeb na březnovém zasedání Fedu ve středu vzrostla nad 50 %, což je nárůst z úterních méně než 35 %. Současně vyhlídky na snížení sazeb do května nyní přesahují 80 %, což je zvýšený nárůst oproti předpovědi z předchozího dne. Vzhledem k tomu, že očekávání ohledně sazeb se nadále rychle mění a akciový trh jim oplácí stejnou měrou, budou tyto nejnovější údaje o inflaci nadále psát scénář. V závislosti na závažnosti výhledu může podnítit další růst nebo naopak srazit akcie o stupeň níže. Závěrem lze říci, že čtvrteční zveřejnění údajů jistě ovlivní nejen bezprostřední trajektorie trhů, ale také širší politická rozhodnutí v nadcházejících měsících.