Tento týden prudce rostly dvě akcie výrobců čipů. A co na to investoři?

Zatímco o víkendu očekáváme nadcházející tržní trendy a potenciální ekonomické katalyzátory, jsme si vědomi, že stejně důležité jsou i události, které se odehrávají během týdne. Kromě pohledu na obchodní prostředí “přes čelní sklo” je zásadní udržovat si periferní vidění a kontrolovat zpětné zrcátko, zda se v něm nevyskytují aktuální obchodní aktivity. Pozoruhodné momenty z obchodování v tomto týdnu představují příklad, kdy dvě polovodičové akcie – Wolfspeed Inc. (WOLF) a Advanced Micro Devices Inc. (AMD) – zaznamenaly po výsledcích velké pohyby doprovázené nadprůměrnou aktivitou při obchodování s opcemi. Společnost Wolfspeed je světovým lídrem v oblasti technologie karbidu křemíku a radiofrekvenčních polovodičů. Dodává tyto základní komponenty pro různá průmyslová odvětví, od elektromobilů (EV) a telekomunikací až po vojenské a letecké aplikace. Vzhledem k tomu, že celosvětový automobilový průmysl pokračuje v přechodu na elektromobilitu, zdá se, že společnost Wolfspeed je připravena z tohoto přechodu těžit, což je podpořeno výrokem vedení o intenzivní poptávce. Nicméně navzdory optimistickému komentáři, mírně lepšímu výsledku hospodaření a celkovému býčímu trendu na trhu projevili obchodníci s opcemi určitou váhavost. Došlo k aktivitě při nákupu krátkodobých kupních opcí, což naznačuje očekávání omezeného následného vývoje. Při obchodování s dlouhodobějšími opcemi se však projevily medvědí pozice. Pozoruhodná byla zejména úvodní nákupní aktivita u prodejních opcí na leden 2025 na úrovni 17,50 USD, přičemž pozice 44 % out-of-the-money směrem dolů naznačují přesvědčení, že by se mohl obnovit klesající trend z prosince 2021. Navzdory počáteční pozitivní reakci na výsledky společnosti Wolfspeed několik analytiků z finančních institucí, jako jsou JPMorgan, Roth MKM, Canaccord Genuity, Morgan Stanley, Citi a Deutsche Bank, snížilo své cílové ceny pro společnost. Vzhledem k negativní prognóze peněžních toků v dohledné budoucnosti a dluhu ve výši 5,2 miliardy dolarů tato snížení pravděpodobně odrážejí obavy o finanční zdraví společnosti. Zatímco společnost Wolfspeed čelila vlažným reakcím, společnost AMD zažila po zveřejnění výsledků výrazný vzestup a zaznamenala boom v objemech opcí. S vykázanými tržbami za čtvrté čtvrtletí ve výši 5,8 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 4,2 %, není AMD levnou akcií a obchoduje se za téměř 30násobek forwardového zisku. Pozitivní výkonnost akcií však nebyla rallye pokrývající krátké pozice, ale naopak se točila kolem potenciálního boomu v oblasti umělé inteligence. Vedení společnosti zdůraznilo, že trh s umělou inteligencí zdaleka není vítězným scénářem, a nepřímo poukázalo na svého konkurenta Nvidia (NVDA). Zdůraznili prognózy tržeb spojené s obchodem s grafickými procesory pro datová centra pro rok 2024, což naznačuje, že grafické procesory, produkty s vysokou marží spojené hlavně s AI, hrají zásadní roli ve hrách, superpočítačích a dalších graficky náročných pracovních zátěžích. Společnost AMD uvede 6. prosince na trh své grafické procesory řady MI300, což je krok, který by potenciálně mohl akcie dále povzbudit. Tento optimistický výhled se projevil na trhu s opcemi, kde obchodník nakoupil 3 000 prosincových callů AMD na 110 USD za 5,95 USD za kontrakt. Tento obchod naznačuje býčí náladu na trhu s přesvědčením, že AMD by mohla v příštích šesti týdnech vzrůst až o 7,5 % nebo více. Ačkoli jak WOLF, tak AMD nabízejí produkty, které jsou rozhodující pro velké sekulární trendy, pouze AMD má ve své rozvaze čistou hotovost spolu s předpokládaným značným volným peněžním tokem. Obchodování za třicetinásobek zisku se může zdát drahé, nicméně vynikající podniky si na akciovém trhu často vybírají prémii, což se zdá být případ společnosti AMD. Kontrast v náladě na trhu a aktivitě při obchodování s opcemi mezi těmito dvěma akciemi poukazuje na významné faktory, se kterými se podniky a trhy potýkají, a odráží důležitost hodnocení jak zpětného zrcátka, tak čelního skla v obchodním prostředí. Souhrnně lze říci, že jak Wolfspeed, tak AMD nabízejí zajímavý pohled na sektor polovodičů a umožňují nahlédnout do širší dynamiky běhu trhu.