Rok po své turbulentní cestě dokázala společnost Affirm, poskytovatel půjček v místě prodeje, uzavřít rok 2023 na vysoké úrovni – což je naprostý obrat oproti skličující situaci v roce 2022, kdy čelila rostoucím úrokovým sazbám, obavám z recese a slábnoucím spotřebitelským výdajům. V průběhu tohoto roku zaznamenaly akcie společnosti Affirm téměř 90% pokles, což z její tržní hodnoty smazalo miliardy. Rok 2023 však přinesl společnosti Affirm Holdings, Inc. (AFRM) výrazný obrat, když její akcie vzrostly o 430 % – a překonaly tak všechny ostatní americké technologické firmy s hodnotou nad 5 miliard dolarů. Tím se Affirm dostala i o krok před Coinbase, druhého nejúspěšnějšího hráče, jehož akcie zrychlily o 423 % především díky oživení bitcoinu. Oživení nálady investorů bylo podpořeno především plánem Federálního rezervního systému na snížení úrokových sazeb v nadcházejícím roce spolu s rostoucím počtem maloobchodníků, kteří spolupracují s Affirm v rámci svých nabídek typu “kup teď, zaplať později” (BNPL). Tato opatření se ukázala jako zásadní pro zmírnění obav z možného chmurného scénáře pro společnost. V listopadu 2023 se akcie společnosti Affirm dočkaly významného posílení poté, co si firma zajistila prodloužené partnerství se společností Amazon, což vedlo k historicky nejvyššímu počtu nákupů BNPL na kybernetické pondělí. Tom Hayes, předseda představenstva společnosti Great Hill Capital, k této situaci poznamenal a zdůraznil, že lepší výsledky společnosti Affirm jsou v ostrém kontrastu s dřívějšími chmurnými očekáváními. Společnost Affirm, kterou původně založil spoluzakladatel společnosti PayPal Max Levchin v roce 2012, soutěží na rozvíjejícím se trhu BNPL s dalšími firmami, jako jsou Klarna, Afterpay podporovaná společností Block a Zip. Tyto firmy nabízejí svým spotřebitelům možnost zaplatit za své nákupy ve čtyřech nebo více splátkách rozložených do tří měsíců až jednoho roku, aniž by se jim navyšovaly úroky. Věřitelé pak profitují ze splátek úroků a zároveň účtují obchodníkům poplatky za prezentaci svých úvěrových služeb. To pomáhá maloobchodníkům tím, že spotřebitelům poskytují flexibilnější možnosti plateb, což následně vede k menšímu počtu opuštěných nákupních košíků. Společnost Affirm prokázala slibný start na veřejném trhu poté, co v lednu 2021 debutovala na burze Nasdaq, a to uprostřed fenoménu přijímání služeb BNPL, který podpořila pandemie Covid-19. O tyto malé půjčky na nejrůznější nákupy projevili zvláštní zájem zákazníci financovaní stimulačními šeky. To mělo za následek příval internetových obchodů integrujících možnosti BNPL na svých pokladnách. Cena akcií společnosti Affirm se však do začátku roku 2022 propadla o více než 60 % ze svého zenitu v roce 2021 a po celý ten rok pokračovala v poklesu, protože kvůli rostoucím úrokovým sazbám bylo pro společnost Affirm nákladnější financovat splátkové půjčky. V únoru 2023 společnost snížila počet svých zaměstnanců o 19 %, protože předpokládala, že obtížné makroekonomické prostředí a negativní spotřebitelská nálada mohou přetrvávat po zbytek fiskálního roku. Oproti očekávání začaly akcie Affirm v srpnu stoupat poté, co společnost zveřejnila zprávu o výsledcích hospodaření za čtvrté fiskální čtvrtletí. Společnost rozšířila své obchodní nabídky mimo maloobchodní sektory, mimo jiné o cestovní ruch, bezdrátové sítě, prodej letenek a zdravotnictví. V posledním čtvrtletí se akcie společnosti více než zdvojnásobily díky oznámení, že Affirm bude poskytovat půjčky BNPL v samoobslužných kioscích Walmart. Ačkoli je tento vzestup nesporně působivý, akcie Affirm jsou stále přibližně 70 % pod svým maximem z listopadu 2021. Při pohledu do roku 2024 čelí věřitelé BNPL ochlazující se inflaci a slibnému úrokovému prostředí. Dan Dolev, výkonný ředitel společnosti Mizuho Securities, zmínil, že Affirm má silnou pozici pro udržení uživatelů, kterou podporují nové obchodní dohody a rozšiřující se trh s nabídkou BNPL v kamenných obchodech. Pokud jde o ambiciózní plány do budoucna, společnost Affirm se zaměřuje na mezinárodní expanzi a již uvedla na trh debetní kartu, která uživatelům nabízí možnost volby platby předem nebo na splátky. Minulý měsíc na dni pro investory společnost odhalila svůj záměr zavést výdajový účet vázaný na debetní kartu, který umožní přístup k bankomatům a možnost přímého vkladu. Ani energický návrat společnosti Affirm však neutišil skeptické hlasy. Mnozí se domnívají, že firma BNPL čelí obrovské konkurenci zavedených hráčů, jako jsou PayPal, Block a společnosti vydávající kreditní karty, které se pustily do sektoru splátkových úvěrů. Objevují se také obavy ohledně přístupu společnosti Affirm k diverzifikaci nabídky, což vyvolává srovnání se strategií společnosti SoFi. Kritici se ptají, zda je praktické, aby společnost usilovala o to konkurovat gigantům, jako je JPMorgan, širokou škálou služeb. Kromě jiných problémů mohou poskytovatelé půjček BNPL čelit rostoucímu riziku, že uživatelé nebudou včas splácet, jak uvádí březnová zpráva Úřadu pro finanční ochranu spotřebitelů (CFPB). Zpráva zdůraznila, že uživatelé BNPL mají obecně vyšší úroveň dluhů na kreditních kartách a nižší kreditní skóre. Navzdory těmto problémům si společnost Affirm ve srovnání se svými konkurenty nadále vede výrazně dobře, pokud jde o průměrnou míru delikvence. Společnost vypočítává rozhodnutí o půjčce na základě několika údajů kromě kreditního skóre uživatele. Trajektorie společnosti Affirm také vyvolala kontrolu ze strany regulačních orgánů. Úřad CFPB v září 2022 oznámil zvýšení dohledu nad sektorem BNPL a zavedl stejné regulační parametry, jaké platí pro společnosti vydávající kreditní karty. Zatímco tito poskytovatelé půjček nabízejí pohodlné možnosti plateb, společnost Wells Fargo varovala před rizikem “fantomového dluhu”. Tato situace nastává, když spotřebitelé mohou být oklamáni falešným pocitem bezpečí, protože malé platby se nahromadí do značného dluhu, což může způsobit značné ekonomické problémy. S blížícím se rokem 2024 se teprve ukáže, jak společnosti BNPL, jako je Affirm, zvládnou tyto spotřebitelské a regulační výzvy a zároveň naleznou rovnováhu se svými expanzivními plány do budoucna.