Než se však chopí světla reflektorů, musí se vypořádat s určitými krátkodobými nepřízněmi, svěřili se odborníci televizi CNBC.Maximilian Uleer, vedoucí evropské akciové a křížové strategie v Deutsche Bank, sdělil svůj optimismus pro nadcházející rok během středečního rozhovoru pro pořad “Squawk Box Europe”. Tři týdny předtím se Uleer vyslovil pro silnou přítomnost v Evropě, což je podle něj taktický názor, který se vyplatí spíše v úvodní polovině roku než v té druhé.Katalyzátorem této předpovědi je podle Uleera vývoj “překvapivých indexů”. Tyto ukazatele měří rozdíl mezi skutečností ekonomických údajů a původní prognózou podle toho, o kolik ji překračují nebo nedosahují. Nedávné vzorce ukazují vzestupný trend v Evropě a odpovídající klesající trend v USA, bez ohledu na to, že převažující úroveň celkového růstu v USA převyšuje jeho evropský protějšek.Navíc trajektorie ekonomických údajů, která se odráží ve statistikách, jako je inflace, ukazuje v současné době větší potenciál v Evropě, dodal Uleer. Ankit Gheedia, vedoucí akciové strategie v BNP Paribas, s tímto názorem souzněl a očekává, že evropské akcie v nadcházejícím roce zastíní ty americké.Gheedia vysvětlil: “Když si všimnete rozdílu v ekonomických překvapeních mezi Evropou a USA, má to tendenci dobře korelovat s výkonností evropských a amerických akcií.” Nedávný výhled a dispozice vůči evropské ekonomice byly v polovině roku spíše pochmurné, nicméně Gheedia ve středu pro CNBC uvedl zlepšení.Zatímco většině Evropy se podařilo vyhnout se technické recesi, otázka destocking se stává bitevním polem pro podniky, protože údaje o indexech nákupních manažerů zůstávají zaseknuté v polovině 40. let. Tento index by měl překročit hranici 50, aby bylo možné odlišit expanzi od kontrakce. Gheedia zmínila 40týdenní období odlivu prostředků z evropských akciových fondů, které je příznačné pro stagnaci růstového prostředí.Projekce však zůstávají nadějné, Gheedia poznamenal: “Myslíme si, že podmínky se stávají méně hrozivými” a předpovídá pokračování tohoto trendu i v příštím roce. Na rozdíl od USA, které měly pozoruhodný třetí kvartál, Gheedia nepředpokládá, že by se taková dynamika přenesla do roku 2024.Chcete využít této příležitosti?Pro investory je v Evropě na obzoru zhodnocení peněz, naznačil Uleer z Deutsche Bank, protože začínají “vyhledávat obchody s relativní hodnotou”. Uleer poukázal na historický násobný diskont, který evropský trh představuje ve srovnání s americkým. Takové podmínky budou v první polovině roku podněcovat příležitosti, po nichž bude v druhé polovině roku následovat vyrovnání. Historicky se evropské akcie trvale obchodují s výrazným diskontem vůči svým americkým protějškům.Tyto prognózy dobře korespondují s pozoruhodnou výkonností amerických akcií “velkolepé sedmičky” – Apple, Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Microsoft a Tesla, které v letošním roce přilákaly společný zisk přes 70 %.Mezitím se výkonnost eurozóny odráží v indexu Stoxx 600, který si od počátku roku polepšil o téměř 13 %. Tento výsledek pomohl vyrovnat 12,9% propad v roce 2022 a vedl k dosažení čtvrtečního 52týdenního maxima. Index S&P 500 je také na vzestupu s 22,6% nárůstem, přičemž zohledňuje úpravy sazeb centrální banky očekávané v příštím roce v důsledku výrazného snížení inflace.Dokonce i v Německu, největším evropském a v současné době chmurném ekonomickém prostředí, index DAX znázorňuje robustní trend a v prosinci dosáhl rekordního maxima. Při hodnocení vítězné série indexu DAX je však třeba být opatrný, protože podle Uleera se brzy zastaví.Důvodem jsou negativní tržní překvapení, která mohou vzniknout s tím, jak centrální banky postupně zmírňují očekávání ohledně dalšího snižování sazeb. Uleer nicméně očekává “další násobný růst v důsledku těchto nižších sazeb” pro evropské akcie, a to vedle potenciálního růstu zisků.Stejný závěr učiněný pro evropské indexy platí i pro DAX. Tržní konsensus v současné době předpokládá v příštím roce pouze 2% růst zisků. Uleer se však domnívá, že má potenciál dosáhnout konzervativních 5 %. Směs mírně vyšších násobků s mírně lepšími zisky odráží pro DAX, stejně jako pro zbytek Evropy, v nadcházejícím roce růstový potenciál kolem 8 %, což značně převyšuje jeho současníky.