Trhy se musely vyrovnat s mnoha výzvami, a přesto se index S&P 500 ukázal jako pozoruhodně odolný. Společně s dalšími tržními indexy dosáhl solidní výkonnosti, která dokázala odporovat varováním před recesí a ukázala, že trhy mají stále potenciál pro růst.

Poprvé od roku 2012 se indexu S&P 500 nepodařilo v průběhu roku alespoň jednou dosáhnout rekordního závěru. Snaha mu rozhodně nechyběla, protože se o to statečně pokoušel a ve čtvrtek ráno dosáhl maxima 4793 bodů, jen kousek od svého historického zenitu 4797 bodů. Týden, zkrácený kvůli vánočním oslavám, zakončil na 4770, což znamenalo nárůst o 0,32 %.

Výkonnost za celý rok znamenala impozantní nárůst o 24,2 %; tento seismický přírůstek obstál jako nejvýznamnější od toho, kterého jsme byli svědky v roce 2021. Ani index Nasdaq Composite nezůstal stranou hvězdného výkonu, ačkoli jeho 43,4% nárůst za rok se nevyrovnal vytvoření nového rekordu. V závěrečném týdnu roku zaznamenal mírný progres o 0,12 %.

Mezitím index Dow Jones Industrial Average, který za týden postoupil o 0,81 %, pokořil rekordní maximum, když 13. prosince uzavřel na nebývale vysoké hodnotě a pokračoval v růstu. Navzdory šancím uzavřel s 13,7% výkyvem směrem vzhůru pro rok 2023.

V této smíšené náladě, která ovládla trhy, je celkové hodnocení roku velmi zajímavé, zejména vzhledem k počátečnímu pesimistickému výhledu. Většina trhů se totiž připravovala na možnou recesi v roce 2023, ale v rozporu s konsenzuální prognózou zaznamenala americká ekonomika povzbudivý růst. Rychlejší než očekávané meziroční tempo růstu, které dosáhlo 2 % v první polovině roku, se ve třetím čtvrtletí dokonce zvýšilo na impozantních 4,9 %. Model GDPNow atlantského Federálního rezervního systému odhaduje, že ve čtvrtém čtvrtletí se růst HDP vyrovná na 2,3 % ročně. Toto nečekané oživení ekonomiky představuje významný faktor, který přispěl k tomu, že hodnocení roku bylo pozitivnější, než by se mohlo na začátku roku zdát.

Přestože se na počátku roku setkaly s určitými turbulencemi, zisky podniků zůstaly díky této ekonomické dynamice robustní. Index S&P 500 je na cestě k přibližně 3% nárůstu zisku na akcii v roce 2023, přičemž růst byl zaznamenán v osmi z 11 sektorů. Pozoruhodné je, že nejvýraznější pokles vykázaly energetické a materiálové firmy, což odráží odliv po přílivu mimořádných zisků v roce 2022, který přinesly prudce rostoucí ceny komodit.

Tato nečekaná ekonomická činorodost s sebou přinesla další překvapení. Přinutilo Federální rezervní systém zvýšit úrokové sazby výrazně více, než předpovídal trh na začátku roku, což způsobilo prudký nárůst výnosů dluhopisů a bohužel vedlo k úpadku některých regionálních bank. Prudký obrat v závěrečných měsících se však ukázal jako prospěšný a podnítil rally na akciovém trhu. Ani zámořské konflikty, ani neshody ohledně fiskální politiky v Kongresu nedokázaly utlumit nadšení investorů.

Prudký nárůst nadšení investorů pro akcie umělé inteligence (AI) výrazně podpořil výkonnost trhu. Investoři se připojili k přílivu k nejzřetelnějším krátkodobým beneficientům trendu umělé inteligence a vytvořili zisky pro některé z největších účastníků trhu, včetně společností Nvidia a Microsoft. Tyto zisky byly hnací silou dlouhodobé, i když vrcholné rally po většinu roku. Do listopadu se tyto zisky rozptýlily více, ačkoli více než dvě třetiny akcií indexu S&P 500 zaznamenaly v roce 2023 výnosy nižší než index.

Přestože předpovědi pro trh byly často nepřesné a rok 2023 byl plný rozporů a extrémních tržních pohybů, index S&P 500 nakonec zakončil rok na vyšší úrovni, než na jaké ho zahájil. I když nedosáhl očekávaného rekordu, stále existují slibné signály, které vzbuzují optimismus mezi investory.

Rekordní vrchol indexu S&P 500, který dosud unikal, by mohl být nyní na obzoru. Existuje obecný konsenzus, že tento rekord může být dosažen na začátku roku 2024. Tato jedna předpověď, na které se zdá, že se účastníci trhu shodnou, vstupuje do nového roku plného nejistoty s nadějí a očekáváním, co přinese do budoucna.