Po dvou stoletích od vzniku pozoruhodné investiční mantry Davida Ricarda “Nechte své zisky běžet (dál)” je toto přísloví stále aktuální. To lze pravděpodobně vidět na současném vývoji akciového trhu, kdy třicet šest akcií Russell 1000 zaznamenalo více než 100% nárůst. Zaujmeme-li Ricardovu perspektivu, kdyby mu byly předloženy možnosti obchodování, jak by postupoval? V roce 2023 si některé akcie rozhodně uvědomily svou vnitřní hodnotu, která byla na začátku roku hrubě nedoceněna. Typickým příkladem je případ společnosti Meta. Při sledování listopadu 2022 se akcie společnosti Meta Platforms (META) propadly na 90 USD za kus, což představuje méně než sedminásobek upraveného zisku 13,71 USD na každou akcii zaznamenaného ve fiskálním roce 2021. Společnost však v roce 2022 zaznamenala stagnaci růstu tržeb, ale prezentovala robustní rozvahu podpořenou nezpochybnitelnou bilancí generování významných volných peněžních prostředků. Zdroj: Getty Images Ve stejném duchu se objevovala výzva v podobě odčerpávání peněz, které generální ředitel Meta, Mark Zuckerberg, věnoval realizaci své vize metaverse. Tento akt, při němž byly utraceny miliardy dolarů, vyvolal obavy investorů, kteří sdíleli názor, že Zuckerbergova posedlost vizí metaverse se dostává do popředí a převažuje nad nejlepším obchodním postupem společnosti. Navzdory těmto rostoucím obavám však Zuckerberg dokázal své ambiciózní výdaje zmírnit, a tím se společnost vrátila do dob rekordní ziskovosti a generovala volné peněžní toky jako dříve. Tato úprava vedla k výraznému nárůstu akcií společnosti, které oproti předchozímu rekordnímu minimu z listopadu 2022 vzrostly o 140 %. Tato pozoruhodná cesta obnovy a ziskové transformace zařadila společnost Meta mezi klasické příklady růstu za rozumnou cenu. Ve stejném světle lze mezi další velké vítěze roku 2023, kteří se rovněž dobře připravili na obchodní rok 2024, zařadit společnosti Vertiv Holding, Builders Firstsource, Topbuild Corp a PulteHome spolu s Nvidia a Uber. Tyto společnosti mají stejně tak za sebou značný růst při rozumném ocenění, které odráží jejich příslušnou míru růstu. Pokud jde o daňové záležitosti, je zásadní zmínit, že mnoho investorů mohlo z daňových důvodů odložit přijetí zisků těchto a dalších velkých vítězů. Toto opatření spolu s vysokými sázkami těchto společností znamená, že pravděpodobná nestabilita trhu se jich může dotknout výrazněji. Z jiného soudku, druhým nejvýkonnějším podílem v indexu Russell 1000 pro rok 2023 je Coinbase (COIN). Na konci roku 2022 zaznamenala COIN více než 90% pokles oproti svému maximu z listopadu 2021. Tento pokles souvisel s tím, že investoři akcie opustili, protože kryptoměny zaznamenaly propad. Bitcoin, nejuznávanější kryptoměna, byl svědkem více než 76% poklesu od svého vrcholu až po dno, což se projevilo v méně častých obchodech v kryptoměnovém prostoru. Tento propad výrazně ovlivnil podnikání na kryptoměnách. V důsledku toho se příjmy společnosti Coinbase mezi fiskálními roky 2021 a 2022 snížily o téměř 60 %. Zdroj: Getty Images Překvapením, které však provázelo rok 2023, bylo prudké oživení, které Coinbase zažila. Při sledování aktualizace tohoto růstu je zřejmé, že úspěch společnosti byl silně závislý na cenách jiných aktiv – ceny těžařů zlata se řídí cenou zlata, ropné společnosti cenou ropy, výrobci čipů jako MU cenou NAND a DRAM a těžaři a burzy kryptoměn cenami kryptoměn. Jakkoli se totiž může zdát obrat Coinbase slibný, přetrvávají obavy o stabilitu a udržitelnost trhu s kryptoměnami a o to, jak přímo ovlivňuje ziskovost společnosti. Například navzdory prudkému růstu cen kryptoměn příjmy a zisky společnosti Coinbase nesledují stejný trend. Podobně mezi akciemi, které v tomto roce zanechaly pozoruhodný dojem, byla společnost Affirm Holdings, Inc. (AFRM), nejvýkonnější akcie v indexu Russell 1000 za rok 2023 s téměř 420% meziročním nárůstem. Affirm je fintech společnost nabízející atraktivní službu “kup teď, zaplať později”. Ačkoli tato služba přitahuje vysokou míru popularity, potenciální obavy spočívají v hrozbě konkurence a potenciální regulace ze strany úvěrových agentur. Celkově vzato, navzdory lákavému růstu, který trh představuje, nelze přeceňovat význam zajišťovacích investic. Na základě současného vývoje, kdy index VIX těsně převyšuje roční minimum, se předpokládá, že volatilita na trhu si udrží únosnou míru stability, což nabízí vhodné období pro zajištění investic a zmírnění potenciálního rizika.