Alphabet utrácí peníze na nesprávných místech

Mateřská společnost ekosystému Google za poslední dva roky odkoupila akcie za více než 100 miliard dolarů. Čtení finančních zpráv společnosti Alphabet (NASDAQ:GOOG) může být pracné, ale pro dlouhodobé vlastnictví akcií Alphabet je to velmi důležité. Akcie GOOG letos vzrostly o 49 %, ale zaostávají za zbytkem velkolepé sedmičky. Naštěstí pro akcionáře Alphabet pokračuje ve zpětném odkupu svých akcií. Během prvních devíti měsíců roku 2023 odkoupila své akcie v hodnotě 46,16 miliardy USD za průměrnou cenu 112,58 USD. To je návratnost investice ve výši 19 %. V roce 2022 společnost odkoupila 530 milionů svých akcií za 59,30 miliardy dolarů, tj. 111,88 dolaru za akcii, což představuje návratnost investice ve výši 20 %. V roce 2021 si při zpětném odkupu nevedla zdaleka tak dobře s návratností investic 8,4 %. V přepočtu na roční bázi je to 2,7 %. Finanční rozvaha Googlu vypovídá o mnohém Rychlé prostudování rozvahy 10Q společnosti Alphabet za 3. čtvrtletí 2023 naznačuje, že by pro společnost bylo lepší investovat část volných peněžních prostředků do ETF S&P 500, jak většině investorů doporučuje Warren Buffett. Na straně 24 jejího 10Q jsou uvedeny podrobnosti o ostatních příjmech a výdajích společnosti. Za prvních devět měsíců roku 2023 činily její ostatní výnosy 709 milionů dolarů, zatímco o rok dříve měla ztrátu 2,50 miliardy dolarů. Jak by vám řekl Warren Buffett, některá čísla, která Berkshire Hathaway (NYSE:BRK-B) vykazuje, jsou pro celkový obraz hospodaření holdingu prakticky bezvýznamná. Mluvím o změnách obecně uznávaných účetních zásad (GAAP) z roku 2019, které vyžadují, aby veřejné společnosti účtovaly nerealizované zisky a ztráty svých kapitálových investic do čtvrtletních zisků. Tři věci vyvozené z rozvahy První věc, která mě zaujala, je nárůst úrokových výnosů v prvních devíti měsících roku 2023 ve srovnání s rokem 2022. Do 30. září činily 2,76 miliardy dolarů, což je o 82 % více než před rokem. Zatímco její hotovost, peněžní ekvivalenty a obchodovatelné cenné papíry se v roce 2023 zvýšily pouze o 6,2 miliardy USD, díky prostředí vyšších úrokových sazeb úrokové výnosy vyskočily o zmíněných 82 %. Za posledních 12 měsíců do září získala Berkshire úrokové výnosy ve výši 5,1 miliardy dolarů. Je skvělá doba být střadatelem. Druhá věc, která mě zaujala, jsou výkonnostní poplatky ve výši 302 milionů USD, což je méně než 605 milionů USD o rok dříve. Jedná se o poplatky, které dostává za určité investice, které provedla v rámci ujednání o odměnách za tyto investice. V roce 2022 činily 798 milionů dolarů. V letech 2021 a 2o2o však byly ve ztrátě 2,52 miliardy dolarů. Kč a snižují se oběma směry. Pokud jde o index S&P 500, jeho ztráty související s majetkovými cennými papíry činily v prvních devíti měsících roku 2023 194 milionů USD, což je méně než ztráta ve výši 1,97 miliardy USD ve stejném období roku 2022. Za celý rok 2022 činily ztráty 3,46 miliardy dolarů. Pokud se podíváte na její 13F ze třetího čtvrtletí 2023, zjistíte, že měla aktiva investovaná do 51 akcií v hodnotě 1,56 miliardy dolarů. Ve 2. čtvrtletí 2023 měla aktiva ve výši 1,86 miliardy USD investovaná do 56 akcií. Ve třetím čtvrtletí ukončila čtyři pozice: Lyft (NASDAQ:LYFT), Oportun Financial (NASDAQ:OPRT), Decibel Therapeutics (25. září ji získala společnost Regeneron Pharmaceuticals (NASDAQ:REGN)) a Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD). Průměrný výnos za poslední rok těchto tří stále obchodovaných akcií činí -20,3 %. V porovnání s indexem S&P 500, který vzrostl o více než 12 %, to není dobré. Podtrženo a sečteno, akcie společnosti Alphabet Dovedeme pochopit, proč společnost Alphabet odkupuje tolik akcií, kolik odkupuje. Akcie GOOG jsou i nadále zaostalejší z velkolepé sedmičky, ačkoli mají pravděpodobně nejsilnější rozvahu z celé skupiny. Možná je na čase poslechnout Buffetta.