Po měsíční působivé rally se na Wall Street vrátila volatilita. Minulý týden přinesl zklamání. Tři hlavní akciové indexy - Dow, S&P 500 a Nasdaq Composite - klesly o 1,7 %, 1,45 % a 1,4 %. Nasdaq Composite zvrátil trend osmitýdenního vítězství. Dow ukončil třítýdenní vítěznou sérii. Index S&P 500 ukončil pětitýdenní vítěznou sérii. Index S&P 500 zaznamenal nejhorší týdenní výkonnost od týdne končícího 10. března 2023. Nasdaq Composite rovněž zaznamenal nejhorší týden od března 2023. Politika vyšších úrokových sazeb, kterou přijalo několik významných centrálních bank v rámci boje proti inflaci, vyvolala na světových finančních trzích rozruch. Dne 14. června předseda Fedu Jerome Powell ve svém prohlášení po zasedání FOMC uvedl, že v letošním roce je pravděpodobné další zvyšování úrokových sazeb, přestože na červnovém zasedání FOMC bylo zvyšování sazeb po 10 zvýšeních v řadě pozastaveno. Aktuální "dot-plot" Fedu ukazuje, že průměrné očekávání úředníků je další zvýšení základní úrokové sazby o 50 bazických bodů. To znamená, že v průběhu roku 2023 dojde k dalším dvěma zvýšením sazeb vždy o 25 bazických bodů. V důsledku toho se v současné době koncová úroková sazba odhaduje na 5,6 % namísto 5,125 % očekávaných po květnovém zasedání FOMC. V současné době CME FedWatch přiřadila 72% pravděpodobnost, že Fed na červencovém zasedání FOMC zvýší sazbu Fed fund rate o 25 bazických bodů. Na druhé straně 28 % respondentů předpokládá, že centrální banka zachová status quo. V letošním roce se neočekává žádné snížení sazeb. První snížení úrokové sazby může být odloženo až na rok 2025. Většina účastníků trhu očekává první snížení sazeb v roce 2024. Minulý týden Powell ve své výpovědi před americkým Kongresem potvrdil své stanovisko, že další zvýšení sazeb je pravděpodobné do konce letošního roku. Navíc minulý týden zvýšily své základní úrokové sazby centrální banky Velké Británie, Švýcarska, Norska a Turecka. Účastníci trhu se obávají, že vyšší úroková sazba bude brzdit ekonomické aktivity, což povede ke globální hospodářské recesi. V obavách z blížící se recese se investoři rozhodli pro bezpečné státní dluhopisy namísto rizikových akcií. V důsledku toho 23. června ceny několika státních dluhopisů prudce vzrostly a výnosy klesly. Výnos referenčního desetiletého amerického státního dluhopisu klesl o 6 bazických bodů na 3,737 %. Výnosy desetiletého britského dluhopisu a desetiletého německého dluhopisu klesly každý o více než 10 bazických bodů. Naše nejvhodnější produktyV této fázi může být nejlepší volbou investice do akcií s nízkou betou a příznivým Zacks Rankem, které vyplácejí dividendy. Pokud trhy znovu získají dynamiku, příznivý Zacks Rank těchto akcií zachytí potenciál růstu. Pokud však bude klesající trend pokračovat, akcie s nízkou betou minimalizují ztráty portfolia a výplata dividend bude fungovat jako pravidelný zdroj příjmů. Naše hledání jsme zúžili na tři akcie s nízkou dividendou (beta >0 <1). Tyto společnosti mají silný růstový potenciál pro rok 2023 a v posledních 60 dnech zaznamenaly pozitivní revize odhadů zisků. Každý z našich tipů má Zacks Rank #1 (Strong Buy). Nejvýraznější akcie společnosti The Clorox Co. (CLX) vyrábí a prodává spotřebitelské a profesionální produkty po celém světě. Společnost CLX těžila ze solidní poptávky, úsilí o úsporu nákladů, silné realizace a cenových opatření. Společnost CLX postupuje podle své strategie IGNITE a digitálních investic do přechodu na cloudovou platformu. Dobrou předzvěstí je také pokračující posilování v mezinárodním segmentu. Předpokládáme, že organické tržby ve fiskálním roce 2023 zůstanou stejné a vzrostou o 3-4 %, což je v souladu s naším odhadem 1,6% růstu. Pro běžný rok (červen 2024) společnost Clorox očekává růst tržeb o 2,9 % a zisku o 25,8 %. Odhad Zacks Consensus Estimate pro zisk běžného roku se za posledních 30 dní zlepšil o 0,5 %. Aktuální dividendový výnos společnosti CLX činí 3,01 % a beta je 0,30. Graco Inc. (GGG) těží ze síly svého průmyslového segmentu díky robustnímu portfoliu produktů pro tekuté dokončovací práce a zařízení pro výrobu těsnicích hmot a lepidel. V následujících čtvrtletích bude GGG pravděpodobně těžit ze silných trendů v poptávce po nových i stávajících produktech. Pro rok 2023 společnost GGG předpovídá organický růst tržeb (na bázi konstantní měny) v nízkých jednociferných číslech. Pro letošní rok společnost Graco očekává růst tržeb o 5,3 % a zisku o 16,4 %. Konsensuální odhad Zacks pro zisk v běžném roce se za posledních 30 dní zlepšil o 10,9 %. Aktuální dividendový výnos GGG činí 1,11 % a beta je 0,80. Kinsale Capital Group Inc. (KNSL) nadále těží z dislokace v rámci širšího odvětví majetkového/úrazového pojištění, zvyšování sazeb a růstu pojistného. Napříč trhem E&S jsou produkty společnosti KNSL vystaveny těm odvětvím podnikání, která mají relativně nižší rizika. Společnost Kinsale Capital se může pochlubit nejnižším kombinovaným poměrem mezi svými kolegy ze specializovaných pojišťoven a zároveň dosahuje nejvyššího růstu a dlouhodobě si klade za cíl dosáhnout stejného poměru v polovině 80. let. Společnost KNSL má uzavřeny různé zajistné smlouvy, které kromě sjednání dodatečné kapacity pro růst omezují expozici vůči možným ztrátám. Technologický pokrok také již delší dobu snižuje nákladové poměry. Společnost Kinsale Capital očekává pro letošní rok tempo růstu příjmů ve výši 37,8 % a zisku ve výši 36,2 %. Odhad Zacks Consensus Estimate pro zisk běžného roku se za posledních 30 dní zlepšil o 2,4 %. Aktuální dividendový výnos společnosti KNSL činí 0,15 % a beta je 0,86.