Klíčové body

Vzhledem k oživení sektoru čipů a rozmachu trhu s umělou inteligencí by společnost AMD (AMD) mohla v roce 2024 snadno překonat výkonnost akciového trhu.
Ocenění společnosti AMD je však zvýšené a zřejmě předpokládá pokračující velký nárůst podílu společnosti AMD na úkor společnosti Intel (INTC).
Je možné, že společnost AMD nebude v příštím roce schopna získat podíl na trhu od společnosti Intel, což způsobí, že akcie AMD budou mít horší výkonnost.

Díky velkým příležitostem zejména v oblasti umělé inteligence a obecnému oživení trhu s čipy by akcie AMD (NASDAQ:AMD) mohly v roce 2024 velmi dobře překonat index S&P 500 a Nasdaq. Na druhou stranu se však zdá, že ocenění firmy počítá s pokračujícím velkým nárůstem tržního podílu společnosti AMD na úkor společnosti Intel (NASDAQ:INTC), a tento scénář se dost možná nenaplní. Vzhledem k těmto bodům hodnotím akcie AMD v tuto chvíli jako „držet“ a INTC považuji za mnohem lepší alternativu.

Tento článek čtenáře provede mou tezí a porovnáním akcií AMD a jejich konkurentů.

AMD má obrovské příležitosti

Švýcarská banka UBS vydala 22. prosince býčí zprávu o trhu s čipy obecně a o akciích AMD konkrétně. Podle banky výrobci čipů míří do „sladkého bodu… (protože) zásoby dosáhly vrcholu a začaly se přeměňovat na příjmy.“ Firma se navíc domnívá, že AMD má dobrou pozici, aby těžila z expanze datových center, zatímco celý sektor povzbudí začlenění čipů s umělou inteligencí do chytrých telefonů a počítačů.

UBS označila společnosti AMD a Micron (NASDAQ:MU) za své dva nejlepší tipy v oblasti čipů.

Mezitím společnost AMD 6. prosince uvedla na trh „novou generaci rodiny grafických akcelerátorů pro datová centra AMD Instinct MI300“, poznamenal další komentátor Chris MacDonald.

Mám zájem o více informací

Generální ředitelka Lisa Su ujistila, že tyto čipy jsou „srovnatelné s čipy H100 společnosti Nvidia při trénování (velkých jazykových modelů)“, ale jsou o 40 % lepší než čipy H100 společnosti NVDA při inferenci „při práci s Llama 2 společnosti Meta, LLM se 70 miliardami parametrů,“ uvedl The Verge.

Za předpokladu, že její tvrzení jsou alespoň přibližně přesná, mohou čipy Instinct MI300 výrazně urychlit růst horních i dolních zisků společnosti AMD, vzhledem k obrovské poptávce po kvalitních čipech s umělou inteligencí a neschopnosti společnosti Nvidia tuto poptávku uspokojit.

Rizika nákupu akcií AMD

Akcie AMD se obchodují s poměrem forwardové ceny k zisku 40 a poměrem Enterprise Value/EBITDA 58, což znamená, že jsou drahé. Technický nadšenec Jackson Luca tvrdí, že „většina býčích prognóz pro AMD předpokládá pokračující získávání podílu proti Intelu v oblasti osobních počítačů a cloudových datových center. „

Vzhledem k Lucovu tvrzení a vysokému ocenění akcií AMD se domnívám, že akcie pravděpodobně budou pokračovat ve významných ziscích podílu společnosti AMD na úkor společnosti Intel.

Ale vzhledem k tomu, že se zdá, že Intel výrazně zlepšil kvalitu své nabídky, nemusí k těmto ziskům dojít. Konkrétně firma začala do svých čipů pro výpočetní jednotky začleňovat „jednotky pro neuronové zpracování“, což jejím procesorům umožňuje zvládat „pracovní zátěže spojené s umělou inteligencí, aniž by potřebovaly externí grafický procesor,“ poznamenal Luca.

A přestože je skóre chystaných čipů Intel Gaudi 3 AI v benchmarku významně nižší než skóre čipu MI300 společnosti AMD, Gaudi 3 překonává nabídku AMD, pokud jde o počet tranzistorů. Důležité také je, že Gaudi 3 nabízí dvojnásobnou kapacitu paměti oproti MI300, přestože jsou čipy stejně velké.

Navíc, jak jsem informoval v předchozím sloupku, Intel nedokáže Gaudi 2 (předchůdce Gaudi 3) vyrábět dostatečně rychle, aby uspokojil poptávku. To ovšem naznačuje, že firmy jsou z Gaudi 2 nadšené a Gaudi 3 se jim bude líbit ještě více.

Za zmínku stojí také to, že Lucův „základní scénář“ počítá s tím, že AMD ztratí „marginální…(tržní) podíl“ ve prospěch Intelu, což způsobí, že akcie AMD zůstanou po nějakou dobu „v rozmezí“. Domnívám se, že je to velmi realistická předpověď.

Intel je lepší volbou

Intel považuji pro investory za lepší volbu než AMD. S poměrem forwardové ceny a zisku 28 má Intel obrovskou příležitost v oblasti umělé inteligence a z dlouhodobého hlediska se zdá, že je připraven generovat velké příjmy výrobou čipů pro jiné společnosti.

Upozornění pro uživatele

Veškeré informace a materiály zveřejněné na internetových stránkách Burzovního Světa vycházejí z veřejně dostupných a důvěryhodných zdrojů. Při jejich zpracování je postupováno s odbornou péčí a cílem poskytovat čtenářům objektivní, aktuální a srozumitelné informace.

Obsah internetových stránek slouží výhradně k informačním a vzdělávacím účelům. Nepředstavuje individuální investiční doporučení, investiční poradenství ani nabídku či výzvu ke koupi nebo prodeji konkrétních finančních nástrojů. Veškeré názory, odhady, prognózy nebo očekávání uvedené v článcích vyjadřují informace dostupné v době jejich zveřejnění a mohou se v čase měnit.

Investování na kapitálových trzích je spojeno s rizikem. Hodnota investic může růst i klesat a návratnost investované částky není zaručena. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Před přijetím jakéhokoli investičního rozhodnutí doporučujeme posoudit vlastní finanční situaci, investiční cíle a toleranci k riziku, případně využít služeb licencovaného poskytovatele investičních služeb.

Burzovní Svět nenese odpovědnost za investiční rozhodnutí učiněná na základě informací zveřejněných na těchto internetových stránkách.

Diskusní příspěvky a komentáře zveřejněné uživateli vyjadřují názory jejich autorů a nemusí odpovídat stanovisku provozovatele portálu.

Odesláním kontaktního formuláře nebo udělením příslušného souhlasu bere uživatel na vědomí, že může být kontaktován obchodním partnerem Burzovního Světa za účelem poskytnutí informací o investičních službách nebo finančních nástrojích. Podrobnosti o zpracování osobních údajů, využívání souborů cookies a obchodních partnerech jsou uvedeny v příslušných dokumentech dostupných na těchto internetových stránkách.

U jednotlivých článků mohou být uvedeny informace o použitých zdrojích, datu původní analýzy nebo datu, ke kterému se vztahují uvedené tržní údaje.

Společnost AMD možná nebude schopna v příštím roce získat podíl na trhu od společnosti Intel, což způsobí, že akcie AMD budou mít nižší výkonnost. Díky velkým příležitostem zejména v oblasti umělé inteligence a obecnému oživení trhu s čipy by akcie AMD (NASDAQ:AMD) mohly v roce 2024 velmi dobře překonat index S&P 500 a Nasdaq. Na druhou stranu se však zdá, že ocenění firmy počítá s pokračujícím velkým nárůstem tržního podílu společnosti AMD na úkor společnosti Intel (NASDAQ:INTC), a tento scénář se dost možná nenaplní. Vzhledem k těmto bodům hodnotím akcie AMD v tuto chvíli jako "držet" a INTC považuji za mnohem lepší alternativu. Tento článek čtenáře provede mou tezí a porovnáním akcií AMD a jejich konkurentů. AMD má obrovské příležitosti Švýcarská banka UBS vydala 22. prosince býčí zprávu o trhu s čipy obecně a o akciích AMD konkrétně. Podle banky výrobci čipů míří do "sladkého bodu… (protože) zásoby dosáhly vrcholu a začaly se přeměňovat na příjmy." Firma se navíc domnívá, že AMD má dobrou pozici, aby těžila z expanze datových center, zatímco celý sektor povzbudí začlenění čipů s umělou inteligencí do chytrých telefonů a počítačů. UBS označila společnosti AMD a Micron (NASDAQ:MU) za své dva nejlepší tipy v oblasti čipů. Mezitím společnost AMD 6. prosince uvedla na trh "novou generaci rodiny grafických akcelerátorů pro datová centra AMD Instinct MI300", poznamenal další komentátor Chris MacDonald. Generální ředitelka Lisa Su ujistila, že tyto čipy jsou "srovnatelné s čipy H100 společnosti Nvidia při trénování (velkých jazykových modelů)", ale jsou o 40 % lepší než čipy H100 společnosti NVDA při inferenci "při práci s Llama 2 společnosti Meta, LLM se 70 miliardami parametrů," uvedl The Verge. Za předpokladu, že její tvrzení jsou alespoň přibližně přesná, mohou čipy Instinct MI300 výrazně urychlit růst horních i dolních zisků společnosti AMD, vzhledem k obrovské poptávce po kvalitních čipech s umělou inteligencí a neschopnosti společnosti Nvidia tuto poptávku uspokojit. Rizika nákupu akcií AMD Akcie AMD se obchodují s poměrem forwardové ceny k zisku 40 a poměrem Enterprise Value/EBITDA 58, což znamená, že jsou drahé. Technický nadšenec Jackson Luca tvrdí, že "většina býčích prognóz pro AMD předpokládá pokračující získávání podílu proti Intelu v oblasti osobních počítačů a cloudových datových center. " Vzhledem k Lucovu tvrzení a vysokému ocenění akcií AMD se domnívám, že akcie pravděpodobně budou pokračovat ve významných ziscích podílu společnosti AMD na úkor společnosti Intel. Ale vzhledem k tomu, že se zdá, že Intel výrazně zlepšil kvalitu své nabídky, nemusí k těmto ziskům dojít. Konkrétně firma začala do svých čipů pro výpočetní jednotky začleňovat "jednotky pro neuronové zpracování", což jejím procesorům umožňuje zvládat "pracovní zátěže spojené s umělou inteligencí, aniž by potřebovaly externí grafický procesor," poznamenal Luca. A přestože je skóre chystaných čipů Intel Gaudi 3 AI v benchmarku významně nižší než skóre čipu MI300 společnosti AMD, Gaudi 3 překonává nabídku AMD, pokud jde o počet tranzistorů. Důležité také je, že Gaudi 3 nabízí dvojnásobnou kapacitu paměti oproti MI300, přestože jsou čipy stejně velké. Navíc, jak jsem informoval v předchozím sloupku, Intel nedokáže Gaudi 2 (předchůdce Gaudi 3) vyrábět dostatečně rychle, aby uspokojil poptávku. To ovšem naznačuje, že firmy jsou z Gaudi 2 nadšené a Gaudi 3 se jim bude líbit ještě více. Za zmínku stojí také to, že Lucův "základní scénář" počítá s tím, že AMD ztratí "marginální…(tržní) podíl" ve prospěch Intelu, což způsobí, že akcie AMD zůstanou po nějakou dobu "v rozmezí". Domnívám se, že je to velmi realistická předpověď. Intel je lepší volbou Intel považuji pro investory za lepší volbu než AMD. S poměrem forwardové ceny a zisku 28 má Intel obrovskou příležitost v oblasti umělé inteligence a z dlouhodobého hlediska se zdá, že je připraven generovat velké příjmy výrobou čipů pro jiné společnosti.